Xuất khẩu của Mỹ đã tăng vọt trong những tuần gần đây, làm giảm các nguồn cung thương mại lâu dài. Tuy nhiên, trong khi đó có thể là tin tốt cho một số người nhà khoan dầu Mỹ, mức xuất khẩu dầu thô cao bất thường không phải là dấu hiệu tốt cho sức khoẻ của thị trường dầu mỏ. Đồng thời, không đảm bảo rằng các nhà sản xuất Mỹ sẽ có thể tiếp tục xuất khẩu dầu ra nước ngoài ở mức cao như vậy trong một thời gian dài.
Các nhà sản xuất dầu của Mỹ đã bị cấm xuất khẩu dầu thô trong nhiều thập kỷ cho tới khi Quốc hội bãi bỏ lệnh cấm vào cuối năm 2015. Hầu như trong năm qua, xuất khẩu chỉ tăng nhẹ. Nhưng điều đó đã thay đổi trong năm 2017 - xuất khẩu dầu thô của Mỹ đã tăng lên 1 triệu thùng mỗi ngày nhiều lần trong những tuần gần đây, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.
Xuất khẩu tạo ra một lối thoát cho các nhà khai thác đá phiến sét nhưng dồng thời cũng gây áp lực lên thị trường dầu mỏ toàn cầu. Trong quá khứ, lệnh cấm xuất khẩu có nghĩa là các nhà sản xuất dầu từ đá phiến của Mỹ phải trải qua tình hình thừa cung và cắt giảm sản xuất. Bây giờ, họ có thể tiếp tục tăng tốc và xuất khẩu phần thừa. Nếu không có lệnh cấm, việc khoan đá phiến và sản xuất dầu đều sẽ tăng nhanh chóng. EIA dự kiến Mỹ sẽ phá vỡ mức sản xuất cao nhất mọi thời địa trong tương lai gần và đạt trung bình 10 triệu thùng mỗi ngày trong năm tới.
Tuy nhiên, một trong những lý do chính khiến xuất khẩu tăng lên là do mức chênh lệch giảm của WTI so với chuẩn quốc tế Brent. WTI thường bán thấp hơn 1 vài UD mỗi thùng so với Brent, khiến cho WTI trở nên hấp dẫn hơn nhiều cho người mua. Do đó dẫn đến xuất khẩu tăng vọt trong năm nay.
Nhưng, trong khi người mua quay trở lại với dầu thô của Mỹ, thì chuẩn WTI sẽ tiến gần hơn đến Brent, thu hẹp lại mức chênh lệch giảm. Trên thực tế, điều đó đã xảy ra. Mức chênh lệch giảm WTI-Brent đã giảm từ mức gần 3 USD/thùng trong tháng 5 xuống còn dưới 2 USD/thùng gần đây.
Khi mức chênh lệch giảm tu hẹp lại, dầu thô của Mỹ sẽ một phần khả năng cạnh tranh so với các nhà sản xuất khác trên thế giới. Điều này có thể đặt một mức trần lên tăng trưởng xuất khẩu dầu - trong số liệu gần đây nhất, EIA cho biết lượng dầu thô xuất khẩu đã giảm còn chỉ 557.000 thùng/ngày trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 6.
Trong khi đó, thụ hẹp lại mức chênh lệch giảm WTI-Brent có nghĩa là dầu từ nước ngoài sẽ trở nên rẻ hơn đối với các nhà máy tinh chế của Mỹ. Nếu WTI và Brent gần ngang giá nhau, các nhà lọc dầu ngồi ở Bờ Đông Mỹ sẽ có nhiều khả năng nhập khẩu dầu từ Tây Phi hơn là mua dầu thô được vận chuyển bằng đường sắt từ Bắc Dakota. Kết quả cuối cùng, chênh lệch giảm của WTI thấp hơn có thể làm gia tăng hàng nhập khẩu của Mỹ.
Mức nhập khẩu cao hơn cũng có thể có nghĩa là mức nhỏ trong dự trữ dầu thô sẽ chậm hơn. Dữ liệu mới nhất cho thấy mức tăng 3,3 triệu thùng, cộng thêm tồn kho xăng tăng 3,3 triệu thùng. Báo cáo bi quan đã xảy ra ngay cả khi các nhà tinh chế tăng cường tinh chế dầu thô. Về cơ bản, nhập khẩu dầu thô cao hơn góp phần là dự trữ dầu thô cao hơn, trong khi hoạt động của nhà máy tinh chế cao hơn dẫn đến sự mức tăng trong kho dự trữ xăng. Tín hiệu giá giảm ở khắp mọi nơi. Số liệu đưa ra từ EIA đã dẫn đến việc bán tháo WTI và Brent khoảng 5% vào thứ Tư tuần trước.
Michael Wittner, giám đốc nghiên cứu hàng hóa của Societe Generale SA, nhận định sau khi dữ liệu EIA được công bố vào ngày 7 tháng 6 như sau: "Đó là do số liệu tồn kho, dầu thô và sản phẩm, bởi vì đó là điều mà thế giới muốn thấy, đó là điều OPEC muốn thấy. Một tuần trước, bạn có thể nói rằng ba trong bốn tuần qua, nó đã đi xuống, bạn đang bắt đầu thấy một xu hướng phát triển. Và rồi lúc này, bùm, toàn bộ mọi thứ đều sụp đổ."
Ngay cả khi chúng ta cho rằng lượng hàng tồn kho dầu tiếp tục giảm, điều này chỉ có thể xảy ra vì các nhà máy lọc dầu chuyển sang xuất khẩu xăng và dầu diesel. Thay cho kết quả của một sự tái cân bằng thực sự, nó đơn giản là chuyển nguồn cung thừa sang thị trường quốc tế. Trên thực tế, một báo cáo mới từ Morningstar đã nói rằng một vài tuần thu hẹp lại trong hàng tồn kho của Mỹ một "tín hiệu giả", một chỉ số làm sai lệch thị trường. Sandy
Fielden, giám đốc nghiên cứu các sản phẩm dầu tại Morningstar, nói rằng xuất khẩu các sản phẩm tinh chế của Mỹ cao hơn có thể giúp giảm lượng hàng tồn kho của Mỹ, nhưng điều đó cũng có thể thay thế nhu cầu dầu thô ở nước ngoài bởi vì các nhà máy tinh chế nước ngoài không còn cần phải mua thêm dầu thô để chế biến nữa.
Fielden viết, "Các sản phẩm xuất khẩu này thay thế các sản phẩm thành phẩm mà các nhà máy lọc dầu trên toàn thế giới sẽ sử dụng dầu thô để sản xuất. Nói một cách khác, xuất khẩu sản phẩm tinh chế của Mỹ là giảm nhu cầu tiêu thụ dầu thô ngoài nước Mỹ. Ảnh hưởng này không phải là mới và trên thực tế là nguyên nhân chính đằng sau sự sụp đổ giá dầu vào năm 2014."
Nói một cách đơn giản, mức xuất khẩu cao hơn của Mỹ không nhất thiết có nghĩa nhu cầu tiêu thụ toàn cầu đang bùng nổ, điều sẽ giúp giảm lượng hàng tồn kho. Các nhà sản xuất Mỹ chỉ đơn giản là đang tận dụng sự chênh lệch về giá cả tạm thời và chuyển sản phẩm ra nước ngoài. Nếu điều đó đẩy nhanh việc làm giảm các kho dự trữ, đây sẽ là một điều tốt cho các nhà khoan dầu Mỹ, nhưng không có nghĩa là thị trường dầu mỏ đang tái cân bằng với tốc độ nhanh hơn.
Nguồn: xangdau.net
