Các quyết định vào tuần trước của Ả Rập Saudi về việc tiếp tục cắt giảm sản lượng 1 triệu thùng mỗi ngày cho đến cuối năm nay và của Nga về việc gia hạn cắt giảm xuất khẩu 300.000 thùng mỗi ngày trong cùng khoảng thời gian đã âm mưu đẩy giá dầu lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Đến lượt, điều này lại làm tăng thêm áp lực lạm phát đe dọa sức khỏe nền kinh tế của Hoa Kỳ và nhiều quốc gia đồng minh. Câu hỏi dành cho các nhà nhập khẩu dầu ròng này (và cả các nhà nhập khẩu khí đốt, vì trong lịch sử 70% giá khí đốt bao gồm giá dầu) là hai nhà lãnh đạo của OPEC+ sẽ dừng nỗ lực tiếp tục đẩy giá lên cao hơn khi giá ở mức nào? Phần đầu tiên của phương trình này xoay quanh sự cần thiết hay không cần mức giá cao hơn để giữ cho hai nền kinh tế này tồn tại, hay liệu đó chỉ đơn giản là lòng tham, hay trò chơi quyền lực địa chính trị hay bất kỳ sự kết hợp nào của chúng. Người ta thường quan niệm rằng nền kinh tế Ả Rập Saudi là một cường quốc, được thúc đẩy bởi nguồn thu khổng lồ từ dầu mỏ. Điều này có phần đúng, vì Saudi (cùng với Iran và Iraq) có chi phí khai thác mỗi thùng dầu thấp nhất thế giới, chỉ 1-2 USD. Điều này cho thấy, phần lớn doanh thu này được khấu trừ gần như tại nguồn, thông qua nghĩa vụ trả cổ tức khổng lồ mà Saudi Aramco phải thực hiện hàng quý. Ngay cả khi giá dầu Brent trung bình khoảng 80 USD/thùng trong quý 2, 65% thu nhập ròng của công ty được dùng để trả nợ cho các cổ đông. Nếu thu nhập ròng của công ty giữ nguyên trong quý 3, khoản thanh toán nợ này sẽ tăng lên 98%. Những gì còn lại sau những khoản khấu trừ này là nền tảng cho mọi khoản chi tiêu của Ả Rập Saudi, bao gồm không chỉ các chức năng cơ bản của nhà nước - như y tế, giáo dục và quốc phòng - mà còn cả các dự án kinh tế xã hội và phù phiếm rộng lớn. Về lý thuyết, giá hòa vốn tài chính của Ả Rập Saudi là 78 USD/thùng đối với dầu Brent. Tuy nhiên, trên thực tế - vì giá dầu hòa vốn tài chính là mức giá tối thiểu mỗi thùng mà một quốc gia xuất khẩu dầu cần để đáp ứng nhu cầu chi tiêu dự kiến trong khi cân bằng ngân sách chính thức - giá dầu hòa vốn tài chính thực sự của quốc gia đó không có giới hạn nhất định. Điều tương tự cũng áp dụng cho Nga. Trong khoảng 20 năm, nước này có giá dầu hòa vốn tài chính khoảng 40 USD/thùng. Tuy nhiên, sau cuộc xâm lược Ukraine vào ngày 24 tháng 2 năm 2022, giá chính thức đã tăng lên 115 đô la Mỹ. Một cách không chính thức, vì các cuộc chiến tranh không tuân theo các quy định dễ dàng định lượng và tuân thủ nghiêm ngặt về ngân sách, nên giá dầu hòa vốn tài chính không chính thức là bất cứ điều gì mà Tổng thống Vladimir Putin cho rằng nó phải như vậy vào bất kỳ thời điểm nào.
Do đó, phần đầu tiên của phương trình là cả Ả Rập Saudi và Nga nhất thiết phải tiếp tục đẩy giá dầu lên cao hơn, điều này sẽ chuyển phương trình sang phần thứ hai – họ sẽ phải đối mặt với áp lực quá lớn từ khách hàng của mình để ngừng làm như vậy ở mức độ nào? Nhóm khách hàng đầu tiên là Hoa Kỳ và các đồng minh cốt lõi của nước này, trong đó giá dầu và khí đốt ngày càng tăng đã gây ra lạm phát tăng đột biến và lãi suất tăng để chống lại lạm phát, từ đó làm cho suy thoái kinh tế dễ xảy ra hơn. Đối với bản thân Hoa Kỳ, những nỗi sợ hãi này có những hậu quả rất cụ thể: một về mặt kinh tế và một về mặt chính trị. Vấn đề kinh tế là từ trước tới nay, cứ mỗi 10 đô la Mỹ thay đổi trong giá dầu thô sẽ dẫn đến sự thay đổi 25-30 xu trong giá của một gallon xăng. Cứ mỗi 1 xu mà giá trung bình cho mỗi gallon xăng tăng lên, thì chi tiêu của người tiêu dùng sẽ bị mất hơn 1 tỷ USD mỗi năm và nền kinh tế Mỹ bị ảnh hưởng. Vấn đề chính trị là, theo thống kê từ Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia Hoa Kỳ, kể từ khi kết thúc Thế chiến thứ nhất vào năm 2018, tổng thống đương nhiệm của Hoa Kỳ đã tái đắc cử 11/11 lần nếu nền kinh tế Hoa Kỳ không suy thoái trong vòng hai năm trước cuộc bầu cử tiếp theo. Tuy nhiên, các tổng thống Mỹ đương nhiệm tham gia chiến dịch tái tranh cử trong bối cảnh nền kinh tế đang suy thoái chỉ giành được một chiến thắng trong tổng số bảy lần. Đây không phải là điều mà Tổng thống đương nhiệm Joe Biden, hay Đảng Dân chủ, muốn chứng kiến khi chỉ còn một năm nữa là tới cuộc bầu cử tiếp theo ở Hoa Kỳ.
Nga ngày càng ít liên quan đến các quốc gia này hơn Ả Rập Saudi, do các lệnh trừng phạt liên tục leo thang đối với hoạt động xuất khẩu năng lượng của nước này. Ả Rập Saudi cho đến nay đã tiến sâu vào phạm vi ảnh hưởng của Trung Quốc đến nỗi nước này dường như không quan tâm chút nào đến những gì Mỹ muốn. Điều này có lẽ được nhấn mạnh một cách cá nhân và rõ ràng nhất khi Thái tử Ả Rập Saudi Mohammed bin Salman thậm chí từ chối nhận một cuộc điện đàm từ Tổng thống Mỹ Joe Biden ngay sau khi Nga xâm chiếm Ukraine, trong đó ông muốn yêu cầu Ả Rập Saudi giúp đỡ để hạ nhiệt bớt giá năng lượng đang làm tê liệt nền kinh tế. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Mỹ bất lực trong việc khiến Saudi Arabia thay đổi quyết định. Cơ chế cắt giảm doanh thu từ dầu mỏ bằng cách tiêu diệt Saudi Aramco một cách hiệu quả đã được áp dụng ở Hoa Kỳ, dưới hình thức dự luật 'Không sản xuất và xuất khẩu dầu' (NOPEC). Đạo luật này sẽ mở đường cho các chính phủ có chủ quyền bị kiện vì định giá cắt cổ và bất kỳ hành vi không tuân thủ luật chống độc quyền nào của Hoa Kỳ. OPEC trên thực tế là một liên minh, Ả Rập Saudi là nhà lãnh đạo trên thực tế và Saudi Aramco là công ty dầu mỏ quan trọng của Ả Rập Saudi. Việc ban hành NOPEC có nghĩa là việc kinh doanh tất cả các sản phẩm của Saudi Aramco – trong đó có dầu – sẽ phải tuân theo luật chống độc quyền, nghĩa là cấm bán hàng bằng đô la Mỹ. Điều đó cũng có nghĩa là Aramco cuối cùng sẽ bị chia tách thành các công ty thành phần nhỏ hơn không có khả năng ảnh hưởng đến giá dầu.
Điều này để lại những khách hàng lớn ở châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ. Theo một số nguồn tin độc quyền của OilPrice.com trong vài tuần qua, Trung Quốc có thể mua dầu từ một số nguồn chính - bao gồm Iran, Iraq, Nga và thậm chí cả chính Ả Rập Saudi, cùng nhiều nguồn khác - với mức chiết khấu từ 25 đến 45%. Tuy nhiên, việc Trung Quốc sẵn sàng ngấm ngầm khuyến khích giá dầu và khí đốt leo thang có thể sẽ bị nhiều ảnh hưởng hơn theo thời gian bởi tác động gián tiếp của điều đó đối với nền kinh tế nước này. Cụ thể, nước này vẫn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ và các đồng minh của Mỹ, do đó, khi giá dầu và khí đốt tăng cao sẽ tác động mạnh hơn đến các nền kinh tế này, nền kinh tế Trung Quốc sẽ càng lún sâu hơn vào vũng lầy. Như đã thấy kể từ cuối năm 2022, sự phục hồi kinh tế của đất nước sau ba năm Covid được quản lý rất chặt chẽ không được đảm bảo và có thể được coi là điểm bùng phát nguy hiểm đối với chính phủ của Chủ tịch Tập Cận Bình. Quyết định vào ngày 15 tháng 8 về việc ngừng công bố dữ liệu thất nghiệp của thanh niên sau khi đạt kỷ lục 21,3% vào tháng 6 sẽ không làm thay đổi được sự bất mãn ngày càng lớn ở bộ phận đó trong xã hội. Và chính phủ biết rằng ngay trước hàng loạt cuộc nổi dậy bạo lực vào năm 2010 đánh dấu sự khởi đầu của Mùa xuân Ả Rập, tỷ lệ thất nghiệp trung bình của thanh niên ở các quốc gia đó là 23,4%. Vì vậy, hoặc Trung Quốc không tác động đến Ả Rập Saudi và Nga trong việc kiềm chế mức tăng giá dầu và khí đốt, điều này sẽ làm giảm nhu cầu lớn đối với hàng xuất khẩu của nước này, điều này sẽ đè nặng hơn lên nền kinh tế của Trung Quốc, từ đó làm giảm nhu cầu dầu và khí đốt, điều này sẽ làm giảm giá. Hoặc Trung Quốc làm việc đó, và giá giảm không đáng kể.
Với nhiều yếu tố này, giá cân bằng ổn định trong ngắn hạn của Brent có vẻ là khoảng 80-85 USD/thùng, với mức trần khoảng 95 USD/thùng. Về lâu dài, những yếu tố này sẽ dẫn đến sự quay trở lại 'Phạm vi Trump' lâu đời của giá dầu. Phạm vi bao gồm giá Brent ở mức sàn 40-45 USD/thùng (mức giá mà các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ có thể tồn tại và kiếm được lợi nhuận kha khá) đến mức trần 75-80 USD/thùng (mức giá mà sau đó mối đe dọa kinh tế trở nên rõ ràng đối với Mỹ và các đồng minh, và mối đe dọa chính trị đang rình rập các tổng thống đương nhiệm của Mỹ). Phạm vi này được thực thi nghiêm ngặt dưới thời chính quyền của cựu Tổng thống Donald Trump, đến mức trong suốt nhiệm kỳ tổng thống của ông, phạm vi này chỉ bị vi phạm một lần - trong khoảng thời gian tầm ba tuần (từ cuối tháng 9 năm 2018 đến giữa tháng 10 năm đó).
Nguồn tin: xangdau.net
