Nếu ai Ä‘ó có cảm giác rằng thị trường chứng khoán và các hợp đồng dầu giao sau Ä‘ang “kề vai sát cánh” trong những ngày này thì quả là... Ä‘úng nhÆ° vậy.

Khi các hợp đồng dầu giao sau chỉ trong hai tuần đầu tiên của năm má»›i Ä‘ã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 12 năm qua thì các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Mỹ cÅ©ng có bÆ°á»›c khởi đầu tồi tệ nhất từ trÆ°á»›c đến nay ngay trong năm má»›i.

Các diá»…n biến trong ngày thứ Ba vừa qua không phải là trường hợp ngoại lệ. Các hợp đồng dầu giao sau CLG6 và CLH6 vụt tăng trong Ä‘êm, khiến cổ phiếu toàn cầu và các hợp đồng kỳ hạn chứng khoán Mỹ tăng mạnh. NhÆ°ng khi Ä‘à phục hồi của giá dầu bắt đầu suy yếu thì các cổ phiếu cÅ©ng mất... phÆ°Æ¡ng hÆ°á»›ng. Và rồi khi giá dầu giảm trở lại, các cổ phiếu Mỹ nhanh chóng nối Ä‘uôi và chìm trong sắc đỏ.

Nhằm có má»™t cái nhìn chính xác hÆ¡n, Leo Chen, nhà phân tích định lượng tại Cumberland Advisors, dẫn chứng rằng sá»± tÆ°Æ¡ng quan ấy Ä‘ã trở nên rất chặt chẽ sau khi dầu rá»›t xuống mức 40 USD/thùng vào tháng 12 vừa qua. Theo ông Chen, kể từ thời Ä‘iểm Ä‘ó đến nay, sá»± tÆ°Æ¡ng quan giữa hợp đồng dầu Brent giao sau và chỉ số S&P 500 là “cao không thể tin được” khi đạt mức 91.39% (xem biểu đồ bên dÆ°á»›i).

Sá»± tÆ°Æ¡ng quan giữa hợp đồng dầu Brent và S&P 500

Nguồn: Marketwatch

“Nó tÆ°Æ¡ng tá»± nhÆ° sá»± tÆ°Æ¡ng quan giữa GDP của Mỹ và chỉ số S&P 500,” ông Chen nói. “Má»™t sá»± tÆ°Æ¡ng quan chặt chẽ nhÆ° thế không phải là Ä‘iều bình thường. Thật vậy, trong quãng thời gian từ năm 2011 đến 2015, sá»± tÆ°Æ¡ng quan nhÆ° vậy là âm 71.8% - nghÄ©a là cổ phiếu và giá dầu có khuynh hÆ°á»›ng Ä‘i ngược chiều nhau (xem hình bên dÆ°á»›i). Và suốt 20 năm nay, sá»± tÆ°Æ¡ng quan giữa hai tài sản này, mặc dù là dÆ°Æ¡ng, chỉ là 25%,” ông Chen trích dẫn số liệu của Barclays.

Sá»± tÆ°Æ¡ng quan giữa hợp đồng dầu Brent và S&P 500

Nguồn: Marketwatch

Sá»± tÆ°Æ¡ng quan thấp nhÆ° thế suốt thời gian trên có thể giải thích vì sao các nhà đầu tÆ° Ä‘ã rất bá»±c mình trÆ°á»›c sá»± bất lá»±c của các cổ phiếu khi không thể phục hồi lại được, trong khi giá dầu lao dốc ngày càng nhanh. Dù gì Ä‘i nữa, các giai Ä‘oạn tăng Ä‘iểm của thị trường chứng khoán cÅ©ng cho thấy rằng, ngoại trừ lÄ©nh vá»±c năng lượng là bị thiệt hại ra thì chi phí nhiên liệu thấp sẽ dường nhÆ° là má»™t Ä‘iều tích cá»±c cho nền kinh tế Mỹ.

Thế thì tại sao lại có sá»± tÆ°Æ¡ng quan Ä‘á»™t ngá»™t nhÆ° vậy? Ông Chen nói: “Mặc dù ‘Thuyết BÆ°á»›c Đi Ngẫu Nhiên’ (Random Walk Theory) cho rằng giá cả thị trường là không thể tiên Ä‘oán được, nhÆ°ng kinh nghiệm cho thấy giá cả của các tài sản có khuynh hÆ°á»›ng tÆ°Æ¡ng quan nhau trong những thời kỳ bất lợi. CÅ©ng giống nhÆ° hiện tượng “phát bệnh vì bị mất vị thế xã há»™i” ở người, nó gây ra các ‘xung lượng tiêu cá»±c’”.

“Việc giá dầu liên tục phá vỡ các rào cản tâm lý 100, 90, 80, 70 USD/thùng và trên đường hÆ°á»›ng về mốc 30 USD/thùng Ä‘ã làm tiêu tan sá»± tá»± tin của các nhà đầu tÆ° và khiến cho nhiều người trong số họ... hoảng loạn,” ông Chen cho biết thêm.

Tình trạng tÆ°Æ¡ng tá»± cÅ©ng Ä‘ang diá»…n ra vá»›i các cổ phiếu của Trung Quốc, tức cÅ©ng có má»™t sá»± tÆ°Æ¡ng quan dài hạn thấp nhÆ°ng Ä‘ã trở nên rất chặt chẽ kể từ đầu năm má»›i, ông Chen lÆ°u ý.

“Tin vui cho các đợt tăng Ä‘iểm trên thị trường chứng khoán là nếu nhÆ° thị trường Mỹ Ä‘ã phản ứng quá mức đối vá»›i giá dầu giảm và vá»›i các cổ phiếu Trung Quốc thì má»™t mức giảm thá»±c sá»± xuống 20 USD/thùng đối vá»›i dầu thô và giảm thêm 10% trên thị trường chứng khoán Thượng Hải có thể không gây ảnh hưởng nhiều, trong khi má»™t sá»± phục hồi ở giá dầu hay các cổ phiếu Trung Quốc lại có thể dẫn tá»›i má»™t đợt hồi phục ‘khá dá»… chịu’ trên phố Wall, ” ông Chen cho biết./.

Nguồn tin: VietStock