Trong một khoảnh khắc thoáng qua, thị trường dầu đã tăng cường sự lừa dối vào đầu tháng 8 và có vẻ như các mức giá chuẩn tương lai sẽ thoát khỏi phạm vi giá hiện tại 45-55 USD/thùng. Các kho dự trữ dầu của Mỹ suy giảm liên tiếp, và lượng giàn khoan dầu ban đầu ngừng tăng và sau đó giảm.

Các nhà phân tích kỹ thuật cũng nói về một cuộc bứt phá. Tuy nhiên, sau khi xuất hiện một vài tin tức dầu thô gây xôn xao. Đó là một bí mật mở nói rằng việc tuân thủ 1,8 triệu thùng mỗi ngày của cam kết sản lượng cắt giảm của OPEC và 10 nhà sản xuất không thuộc OPEC, dẫn đầu bởi Saudi Arabia và Nga, không thuận buồm xuôi gió.

Phần lớn thị trường hiểu rằng nhiều nhà sản xuất ngoài OPEC tham gia hiệp ước cố thực hiện trò lừa gạt hàng tồn kho. Tuy nhiên, cho đến nay vẫn có một con số tin cậy về sự tuân thủ của các nước tham gia OPEC, với nhà tổng hợp dữ liệu như Platts và Argus báo mức độ tuân thủ các biện pháp cắt giảm trên 100%.

Sau đó là tin tức gây xôn xao vào ngày 11/08 – trong khi thị trường như đang đuối vớ được cọc với đà tăng giá đang bắt đầu xuất hiện - Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) và các nhà tổng hợp dữ liệu đã ghi nhận rằng sự tuân thủ của các thành viên OPEC cho tháng Bảy đã giảm xuống còn 75%; mức thấp nhất kể từ khi hiệp ước cắt giảm hiện tại bắt đầu có hiệu lực vào tháng Một.

"Có lẽ sẽ có nhiều niềm tin hơn khi để tái cân bằng sẽ duy trì nếu một số nhà sản xuất tham gia thoả thuận sản lượng không  cho thấy dấu hiệu suy yếu của họ", IEA đã viết trong Báo cáo đánh giá thị trường hàng tháng.

IEA đã chỉ ra sự tuân thủ yếu kém của Algeria, Iraq và UAE. Thêm vào đó, Libya, một thành viên của OPEC hiện đang được miễn giảm sản lượng, đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ về sản lượng.

Bất chấp những lời kêu gọi kiềm chế sản lượng, Nigeria, một thành viên được miễn giảm khác, và Ecuador, một thành viên nhỏ của nhóm, đã công khai phá vỡ và nói rằng sẽ không cắt giảm sản xuất.

Nếu bạn nghĩ rằng đó là tin tức xấu cho nhà đầu tư giá lên, sự phát triển hơn nữa đã làm cho toàn bộ mọi thứ tồi tệ hơn rất nhiều. Dự báo gần đây nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ EIA - đã chỉ ra rằng sản lượng của nước này sẽ tăng lên trên 10 triệu thùng/ngày – khiến cho số liệu càng thêm mờ mịt u ám đối với những người lạc quan.

Theo thống kê của Bộ Năng lượng, sản lượng  dầu đá phiến Permian tăng 64.000 thùng trong tháng Chín, đạt kỷ lục 2,6 triệu thùng/ngày.

EIA cũng cho biết sản lượng từ khu vực Eagle Ford và Bakken dự kiến ​​sẽ tăng trong tháng Chín, với dự kiến ​​sản xuất lần lượt là 1,39 triệu thùng/ngày và 1,05 triệu thùng/ngày. Sản lượng trong khu vực mới bao gồm Anadarko - bao gồm 24 hạt ở Oklahoma và 5 hạt ở Texas – sẽ đạt 459.000 thùng/ngày.

Vốn trong lĩnh vực dầu mỏ của Mỹ cho thấy nhiều nhà thăm dò và sản xuất tư nhân của họ đã hedge tại mức từ 48 USD đến 50 USD mỗi thùng không chỉ cho năm 2017-2018 mà còn trong một số trường hợp đến tận năm 2021.

Nếu hoán vị bên cung này làm thỏa mãn nhà đầu cơ giá xuống, thì phía cầu - bất chấp những phản đối ngược lại - cũng làm hài lòng họ. Trong năm người tiêu thụ dầu lớn, chỉ duy có Ấn Độ đang gia tăng khối lượng trong thị trường dầu mỏ toàn cầu và thậm chí đang trong quá trình nhập khẩu dầu thô của Mỹ. Trong số bốn nước còn lại, Mỹ - với những lý do rõ ràng – đang không quay trở lại thị trường quốc tế giống như nó đã từng đưa ra kịch bản trong nước.

Hai nước khác trong số 5 nước tiêu lớn là Nhật Bản và Hàn Quốc đang chứng kiến ​​sự suy giảm nhập khẩu. Điều này đưa chúng ta đến Trung Quốc, một câu đố thực sự hóc búa về phía nhu cầu. Và sự tin tưởng gần đây của Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF đối với nền kinh tế Trung Quốc khó có thể lấp đầy niền tin thị  trường.

Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đã giảm từ mức trung bình 10%/năm trong ba thập kỷ trước còn mức 6,7% vào năm 2016 và IMF dự kiến ​​tốc độ tăng trưởng trung bình của quốc gia này sẽ khoảng 6,8% cho đến năm 2020.

Về lý thuyết, điều đó sẽ giữ cho nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ của Trung Quốc tăng trưởng ổn định và không giống như những gì chúng ta đã thấy vào đầu thập kỷ này.

Hơn nữa, IMF cũng đồng ý rằng, vào thời điểm số liệu điều tra về Trung Quốc vẫn còn hỗn tạp, đó không phải là do sự bùng nổ tín dụng "nguy hiểm" của đất nước này, việc mở rộng kinh tế gần đây của Trung Quốc sẽ chậm lại đáng kể trong những năm gần đây.

Do đó, giả thuyết các nhà sản xuất OPEC và ngoài OPEC không gia hạn cắt giảm sau tháng 3 năm 2018 và sản lượng đá phiến của Mỹ vẫn duy trì sản lượng trên 10 triệu thùng/ngày vào năm tới; thì sẽ vẫn còn có rất cung dầu thô ngoài thị trường để nghi ngờ để làm tăng nghi ngờ về sự tái cân bằng thị trường.

Tuy nhiên, đường cong Brent chuyển từ contango sang backwardation, tức là khi giá giao hàng ngay cao hơn giá hàng giao sau. Theo thông lệ, đây được coi là dấu hiệu tăng giá vì nó cho thấy nhu cầu vượt quá nguồn cung trên thế giới "ở đây và bây giờ".

Tuy nhiên, điều này là không thuyết phục, những gì chúng ta đang chứng kiến ​​không phải là một thị trường thông thường. Có rất nhiều điều cần phải xảy ra để đảm bảo rằng giá kỳ hạn Brent và West Texas Intermediate sẽ cố gắng vượt qua ngưỡng 55 USD/thùng trong ngắn hạn, sẽ có nhiều nhà đầu cơ giá xuống sẽ chờ đợi để kéo giá chuẩn đi xuống.

Nguồn: xangdau.net