Thị trường  sản phẩm dầu Châu Á đang trong quý tư trong bối cảnh các tín hiệu chặt nguồn cung xăng, LPG và dầu nhiên liệu, trong khi nhu cầu tiêu thụ trong mùa lễ hội và cuối năm dự kiến ​​sẽ hỗ trợ cho loại jet fuel/kero và naphtha.

Dưới đây là một số yếu tố mà các thương nhân cho biết có thể ảnh hưởng đến các sản phẩm dầu khác nhau ở Châu Á trong giai đoạn tháng 10 đến tháng 12.

Xăng

Thị trường xăng Châu Á có thể sẽ  kháng cự lại áp lực giảm theo mùa thông thường trong quý 4 do dự đoán nguồn cung thắt chặt từ Trung Quốc và nhu cầu tương đối mạnh mẽ của khu vực.

Thông thường trong Q4, nhu cầu tiêu thụ  xăng trì trệ và nguồn cung trở nên dồi dào, nhưng các trader đang nghi ngờ khả năng thị trường sẽ theo xu hướng này trong năm nay.

Hạn ngạch xuất khẩu sản phẩm dầu của Trung Quốc đã giảm 16,9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 38 triệu tấn cho cả năm 2017. Trong đó, xăng chiếm 9,26 triệu tấn, và xuất khẩu xăng dầu trong 7 tháng đầu năm là 5,84 triệu tấn. Thị trường này đang chia rẽ về việc điều này sẽ ảnh hưởng đến xăng làm thế nào, với một số trader nói rằng phân bổ hạn ngạch còn lại trong năm là chỉ đơn giản là không đủ.

Triển vọng nhu cầu dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh mẽ, trong đó nhập khẩu tháng 10 của Indonesia dự kiến khoảng 9 triệu thùng, tăng từ 8-8,5 triệu thùng trong năm ngoái. Ngoài ra, nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ từ Trung Đông, Ấn Độ và Sri Lanka.

Chênh lệch giá xăng RON 92 châu Á so với hợp đồng tương lai front-month ICE Brent đã chạm mức cao trong 10 tháng ở mức 16,46 USD/thùng vào ngày 31 tháng 8 vì những gián đoạn do cơn bão Harvey gây ra. Tuy nhiên, trung bình tháng của tháng 9 là  12,23USD/thùng, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh điểm.

Trong tháng 10, chênh lệch này tiếp tục xu hướng giảm theo sự thay đổi theo mùa của thị trường, và theo sau sự suy giảm thường thấy trong lợi nhuận Eurobob và RBOB do xăng chuyển từ loại sử dụng mùa hè sang loại sử dụng mùa đông. Lợi nhuận là 10,66 USD/thùng vào ngày 5 tháng 10.

Naphtha

Triển vọng nhu cầu dầu naphtha châu Á trong Q4 dự kiến ​​sẽ tiếp tục mạnh mẽ bởi các nhà sản xuất hóa dầu ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan sản xuất với công suất toàn phần trước nhu cầu tiêu thụ cho mùa lễ hội vào cuối năm trong thị trường đồ chơi và chất dẻo trong khi đang tận dụng lợi nhuận béo bở từ olefins và aromatics.

Ngoài ra, LPG đã được di dời ra khỏi các lò craking vì các nhà sản xuất hóa dầu tiêu thụ chủ yếu là naphtha như là nguồn cung nguyên liệu thô cho các lò craking hơi nước, sau khi giá LPG tăng vọt cao hơn naphtha do nguồn cung khan hiếm và sự khởi đầu của nhu cầu tiêu thụ mùa đông. Giá CFR propane của Nhật Bản đã tăng cao hơn giá naphtha kể từ ngày 24 tháng 8, và đang duy trì ở mức cao hơn 20-50 USD/tấn so với naphtha kể từ ngày 29 tháng 8.

LPG có thể sẽ được thay thế khỏi các lò craking trong quý 4 do giá propane tăng cao do nhu cầu tiêu thụ propane như nhiên liệu sưởi ấm bền vững.

Trong khi nhu cầu dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh mẽ, nguồn cung dự kiến ​​sẽ thắt chặt do lượng hàng tương đối thấp của các lô hàng  arbitrage cập cảng từ châu Âu và Mỹ trong  10 và tháng 11.

Khối lượng arbitrage ước tính khoảng 800.000-900.000 tấn/tháng cho cả tháng 10 và tháng 11, ít hơn so với lượng hàng thông thường hnag2 tháng được nhập là trên 1 triệu tấn, vì nhiều nguồn cung hơn từ châu Âu đã bị chuyển hướng sang Mỹ sau hậu quả của cơn bão Harvey và Irma. Mặc dù triển vọng chung cho Q4 rất lạc quan nhưng một số người tham gia thị trường tỏ ra thận trọng do sự phục hồi trong Q3 đã kéo dài hơn dự kiến ​​do dư thừa kéo dài trên thị trường giao ngay cần một khoảng thời gian để tiêu thụ.

LPG

Giá LPG ở Châu Á đã bền vững trong Q3 do nguồn cung thắt chặt từ Trung Đông và sự gián đoạn nguồn cung do bão Harvey, và những người tham gia thị trường kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục trong Q4.

Bổ sung thêm áp lực vào nguồn cung ít ỏi của châu Á là sự gián đoạn ở một giai đoạn tại mỏ khí South Pars ở Iran do việc bảo trì kéo dài.

Cơ hội kinh doanh lệch giá Tây sang Đông đã mở ra kể từ tuần cuối cùng của tháng 9, với lợi nhuận ròng đủ mạnh để vận chuyển hàng từ Mỹ đến châu Á cho đến cuối tháng 10 và đầu tháng 11. Điều này sẽ dẫn đến việchầu như sẽ có rất ít sự hủy bỏ giao hàng của Mỹ trong tháng 10 so với 10-12 vụ hủy bỏ giao hàng của tháng 8.

Với mùa gia tăng hàng tồn kho gần sắp kết thúc, tồn kho  tiếp tục giảm trước khi diễn ra nhu cầu tiêu thụ mùa đông có thể đẩy giá cao hơn và đóng lại cơ hội kinh doanh lệch giá Tây sang Đông.

Giá LPG mạnh ở Bắc Á đã làm cho propane trở thành một lựa chọn không kinh tế so với  naptha như một nguyên liệu thô cho acc1 lò cracking. Thị trường giao ngay tại Trung Đông đã thắt chặt trong Q3 và dự kiến ​​sẽ tiếp tục thắt chặt trong Q4.

Có rất ít chào bán giao ngay Saudi Aramco trong năm nay do nhu cầu trong nước gia tăng từ các nhà sản xuất hóa dầu. Saudi Aramco đặt ra Giá Hợp đồng (Contract Price ) tháng 10 tương tự như dự đoán của các nhà kinh doanh - đối với propane  ở mức 575 USD/tấn, tăng 95 USD/tấn so với CP tháng 9 và butane ở mức 580 USD/tấn, tăng 80 USD/tấn so với cùng kỳ.

Dầu Diesel (Gaoil)

Thị trường gasoil châu Á dự kiến ​​sẽ tiếp tục đà tăng trong Q4, mặc dù chậm, nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ. Nhu cầu của khu vực cho gasoil hàm lượng  trung bình 500 ppm sẽ có khả năng tăng vào cuối mùa mưa, cùng với việc bãi bỏ lệnh cấm đánh bắt cá trên biển Trung Quốc sẽ làm tăng nhu cầu tiêu thụ.

Trong khi đó, nguồn cung dầu diesel hàm lượng lưu huỳnh cực thấp có thể nóng lên vì các đặc điểm mùa đông ở phía Tây của kênh đào Suez có thể ngăn chặn các dòng chảy đi qua khu vực, hạn chế bớt nguồn cung dư thừa trong khu vực.

Ngoài ra, các nguồn tin từ ngành công nghiệp này cho biết mặc dù Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hoán đổi (Exchange of Futures for Swaps - EFS) vẫn tiếp tục duy trì ở khu vực âm dưới 20 USD/tấn, giá hành trình tương đối cao sẽ cản trở các điều kiện kinh tế để kinh doanh lệch giá, hạn chế dòng chảy từ châu Á và Trung Đông đến phía Tây của kênh đào Suez.

Với lời nhuận của gasoil tăng trên 13 USD/thùng, các nhà đầu tư trên thị trường nhắc lại rằng các nhà máy lọc dầu khu vực sẽ được khuyến khích để duy trì tỷ lệ sản xuất ở mức cao để tận dụng lợi thế này, bổ sung thêm vào nguồn cung hàng sẵn có. Tuy nhiên, sự suy giảm dòng chảy từ Trung Quốc do các chính sách chặt chẽ hơn về hạn ngạch xuất khẩu có thể bù lại một phần nguồn cung gia tăng này.

Nhiên liệu phản lực/Dầu hỏa (Jet/Kero)

Châu Á đang trong giai đoạn nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ jet/kero, có khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường này trong Q4.

Bắc Á dự kiến ​​sẽ tăng cường nhập khẩu kero trước mùa đông từ tháng 12 đến tháng 2. Thêm vào đó, nhu cầu hạ nguồn từ ngành hàng không cũng dự kiến ​​sẽ hỗ trợ cho chênh lệch tiền mặt.

Chênh lệch tiền mặt của FOB Singapore đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng ở mức âm 39 ​​cent/thùng vào ngày 14 tháng 7. Lần cuối cùng mức chênh lệch này thấp hơn là ngày 22 tháng 5, ở mức âm 42 cent/thùng.

Các nguyên tắc cơ bản của thị trường dựa vào việc liệu Nhật Bản - nhà nhập khẩu kero lớn nhất trong khu vực như nhiên liệu sưởi ấm - phải đối mặt với một mùa đông ôn hòa hay lạnh hơn bình thường năm nay. Theo các dự báo từ Hiệp hội Khí tượng học Nhật Bản, Hokkaido, Tohoku, Hokuriku phải đối mặt với xác suất 40% khi trải qua thời tiết ấm hơn trung bình vào mùa đông năm nay.

Theo số liệu từ Hiệp hội Dầu khí Nhật Bản, các kho dự trữ kero của Nhật Bản đứng ở mức 15,07 triệu thùng trong tuần lễ kết thúc vào ngày 30 tháng 9, giảm 16,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, một số người tham gia thị trường ở châu Á có vẻ bi quan hơn về triển vọng thị trường này trong quý vừa qua, quan ngại về việc đóng cửa cơ hội kinh doanh lệch giá vận chuyển các lô hàng đến Bờ Tây Mỹ gần đây.

Dầu nhiên liệu (Fuel Oil)

Sự chênh lệch tiền mặt đối với các lô hàng fuel oil hàm lượng lưu huỳnh cao 380 CST đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần vào ngày 4 tháng 10. Tuy nhiên, hầu hết những người tham gia thị trường đều cho rằng không có nhiều cơ hội để thị trường sụt giảm đáng kể. Sự lạc quan này bắt nguồn từ những kỳ vọng nguồn cung kinh doanh lệch giá lệch đến Singapore trong Q4 sẽ tương đối thấp hơn so với Q3.

Tổng lượng fuel oil nhập khẩu vào Singapore đã đạt trung bình 5,95 triệu tấn/tháng trong Q3, giảm so với mức trung bình hàng tháng là 6,7 triệu tấn trong Q2, số liệu từ IE Singapore cho thấy. Thị trường này cũng dự kiến ​​sẽ hỗ trợ nhu cầu gia tăng ổn định, kể cả từ thị trường nhiên liệu người dùng cuối bunker và đối với các lô hàng fuel oil trong khu vực, đặc biệt là từ ngành tiện ích.

Tâm lý thị trường lạc quan cũng được phản ánh trong mức chênh lệch tăng của hợp đồng cung cấp nhiên liệu cho bunker Q4 được ký kết.

Hợp đồng cung cấp nhiên liệu bunker ex-wharf 380 CST Singapore đã được ký kết với mức chênh lệch tăng 3,50-4 USD/tấn so với định giá Mean of Platts Singapore 380 CST HSFO. Một số trader cho biết mức chênh lệch tăng trong Q4 thường ổn định và các bến cảnh ở Singapore thường bị tắc nghẽn do nhu cầu mạnh mẽ từ phân khúc bunker cũng như cho việc sản xuất điện.

Nguồn: xangdau.net/Platts