Trong khi hầu hết sự chú ý của thị trường đều tập trung vào việc nhu cầu xăng sẽ phục hồi nhanh như thế nào, hoạt động kinh tế và sản xuất thấp hơn ở tất cả các khu vực trên thế giới đã dẫn đến tình trạng dư cung các sản phẩm chưng cất, bao gồm dầu diesel, gasoil và nhiên liệu máy bay. Đối mặt với sự sụt giảm chưa từng có về nhu cầu nhiên liệu máy bay trong bối cảnh đại dịch, các nhà máy lọc dầu đã hướng tới việc sản xuất các loại nhiên liệu chưng cất khác nhiều hơn, với lượng tồn kho đã tăng lên mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.
Sự dư thừa dầu diesel và các sản phẩm chưng cất trung gian khác đã trở nên rõ ràng trong những tuần gần đây, đến nỗi các thương nhân bắt đầu thuê tàu chở dầu để tích trữ nhiên liệu để bán vào thời gian sau đó.
Với tồn kho sản phẩm chưng cất cao hơn mức trung bình 5 năm và nhu cầu nhiên liệu toàn cầu đang giảm, các nhà máy lọc dầu không có nhiều động lực để xử lý khối lượng tăng thêm vì biên lợi nhuận lọc dầu đã giảm do dư thừa cung.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết trong Báo cáo Thị trường Dầu hàng tháng của mình trong tuần này: “Biên lợi nhuận lọc dầu liên tục thấp nên tạo ra ít động lực thúc đẩy mua dầu thô”.
Nhu cầu nhiên liệu yếu tiếp tục kìm hãm bất kỳ mức tăng giá nào trên 40 USD, mặc dù thực tế là lượng dầu thô tồn kho của Mỹ giảm trong tuần trước đã làm tăng giá. Tuy nhiên, trong khi báo cáo lượng dầu thô tồn kho giảm 4,4 triệu thùng trong tuần tính đến ngày 11 tháng 9, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ cũng báo cáo lượng nhiên liệu chưng cất tăng thêm 3,5 triệu thùng trong tuần thứ hai của tháng 9, với lượng tồn kho vẫn còn cao hơn 20% so với mức trung bình 5 năm do việc đi lại bằng đường hàng không vẫn bị hạn chế bởi những hạn chế và lo ngại liên quan đến đại dịch.
Lượng dầu thô đầu vào tại các nhà máy lọc dầu của Mỹ là 13,488 triệu thùng/ngày trong tuần tính đến ngày 11 tháng 9, thấp hơn 19,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Dự trữ sản phẩm chưng cất đã tăng lên 179,3 triệu thùng, tăng 31,2% so với năm trước.
Dự trữ sản phẩm chưng cất liên tục tăng, bất chấp thực tế là các nhà máy lọc dầu đã chế biến nhiều dầu thô hơn thành xăng thay vì các sản phẩm chưng cất trung gian. Tỷ lệ xăng trên sản phẩm chưng cất trong nhóm sản phẩm đã tăng lên 1.7:1 từ 1,4:1 vào cùng thời điểm năm ngoái, theo ước tính của nhà báo John Kemp của Reuters.
Các nhà sản xuất chưng cất trung gian đang chật vật để tìm thị trường trong bối cảnh nhu cầu bên ngoài nước Mỹ cũng suy yếu. Sự phục hồi nhu cầu nhiên liệu chậm hơn dự kiến trong bối cảnh nền kinh tế suy thoái và tiêu thụ nhiên liệu hàng không vẫn ở mức thấp đáng kể đã đẩy tồn kho sản phẩm chưng cất trên khắp thế giới lên mức cao nhất trong nhiều năm. Do đó, điều này đã dẫn đến tỷ suất lợi nhuận lọc dầu thấp thảm hại ở mọi nơi trên thế giới, nên không khuyến khích các nhà máy lọc dầu xử lý khối lượng dầu thô gia tăng thành nhiên liệu.
Tỷ suất lợi nhuận lọc dầu của các sản phẩm khác ngoài nhiên liệu máy bay cũng đang giảm vì các nhà máy lọc dầu hiện không muốn sản xuất quá nhiều nhiên liệu hàng không với nhu cầu quá thấp, thay vào đó họ thích sản xuất các sản phẩm chưng cất khác.
Ví dụ, theo ước tính của Argus, biên lợi nhuận lọc dầu gasoil của Singapore đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tuần trước do nguồn cung tăng lên khi các nhà máy lọc dầu đang tìm cách tối đa hóa sản lượng gasoil thay vì nhiên liệu máy bay.
Dự trữ các sản phẩm chưng cất như dầu diesel và gasoil cao bất thường ở mọi nơi, từ Bờ Vịnh Hoa Kỳ đến trung tâm giao dịch dầu Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) ở châu Âu.
Có lẽ một trong những tín hiệu mạnh mẽ nhất về tình trạng dư thừa sản phẩm chưng cất đang gia tăng trên toàn cầu là việc các thương nhân quan tâm đến việc thuê các tàu chở sản phẩm dầu để tích trữ dầu diesel làm kho chứa nổi, các chủ tàu chở dầu và các công ty theo dõi tàu chở dầu nói với Bloomberg trong tuần trước. Kho chứa nổi dầu diesel và nhiên liệu máy bay đang gia tăng ở Tây Bắc Châu Âu với contango – nghĩa là giá giao hàng vào những ngày sau đó cao hơn giá front-month, thường dẫn đến tình trạng dư cung - ngày càng nới rộng nên việc các thương nhân thuê tàu chở dầu là hợp lý và vẫn tạo ra lợi nhuận khi họ bán sản phẩm sau này.
Các ước tính của Bloomberg cho thấy cấu trúc giá contango trên thị trường dầu diesel thậm chí còn rộng hơn so với dầu thô, cho thấy mối quan tâm đến kho chứa nổi các sản phẩm chưng cất có thể lớn hơn dầu thô.
Sự phục hồi nhu cầu yếu hơn dự kiến đã làm giảm mức tiêu thụ nhiên liệu chưng cất và dẫn đến tình trạng thừa cung, điều này được cho là sẽ tiếp tục làm giảm giá dầu.
Nguồn tin: xangdau.net
