Tháng trước, OPEC và các đồng minh ngoài OPEC, được gọi là OPEC +, đã đồng ý gia hạn cắt giảm sản lượng sâu cho đến hết tháng 7 trong nỗ lực tái cân bằng thị trường dư cung do nhu cầu bị ảnh hưởng bởi đại dịch. Việc cắt giảm này được cho là sẽ giảm gần 10% nguồn cung của thị trường với mức cắt giảm trong tháng 7 là 9,6 triệu thùng/ngày (bpd).
Nhưng bây giờ có những dấu hiệu cho thấy con lắc có thể đã vung đi quá xa, với thị trường bắt đầu gặp phải tình trạng thiếu hụt các loại dầu thô quan trọng.
Ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường đang bị thiếu hụt dầu Urals và Arab Light do tiếp tục cắt giảm sản lượng sâu cũng như sự phục hồi nhu cầu của các khách hàng quan trọng như Trung Quốc và Bắc Á.
Giá của Urals, loại dầu hàng đầu của Nga, đã tăng kỷ lục so với chuẩn dầu thô Brent, trong thời gian ngắn đã lên cao hơn 2,4 đô la một thùng so với Dated Brent vào tuần trước để phản ánh tình trạng thiếu hụt cung.
Điều đó đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ so với mức giảm hơn 4,50 đô la một thùng được ghi nhận vào tháng Tư. Urals để giao đến Rotterdam, trung tâm lọc dầu chính ở tây bắc châu Âu, đã được bán với giá cao hơn 1,9 USD vào cuối tháng 6, phù hợp với mức cao kỷ lục trước đó. Điều này, có nghĩa là Rotterdam Urals được bán với giá xấp xỉ 45 đô la một thùng, cách xa so với 15 đô la một thùng vào đầu tháng Tư.
Thị trường dầu rơi vào Backwardation
Một mô hình tương tự đang được quan sát đối với các loại dầu thô chua khác, vốn đang có giá cao ngay cả khi nhu cầu dầu toàn cầu vẫn thấp hơn 10% so với mức bình thường.
Theo thường lệ, dầu thô có độ chua trung bình mà Ả Rập Saudi và các đối tác OPEC bơm thường rẻ hơn so với dầu thô ngọt nhẹ có hàm lượng lưu huỳnh thấp hơn. Tuy nhiên, OPEC, nơi chủ yếu bơm dầu thô chua vừa, đã cắt giảm đáng kể sản lượng xuống mức thấp nhất kể từ năm 1991. Hơn nữa, Iran và Venezuela, nơi cũng cung cấp dầu thô chua vừa và nặng, cả hai đều bị hạn chế sản xuất do lệnh trừng phạt của Mỹ cũng như do sự thiếu đầu tư.
Do đó, Saudi Aramco có thể đã tăng giá dầu thô mà họ bán cho các nhà máy lọc dầu trong ba tháng liên tiếp. Và bây giờ, lần đầu tiên, Aramco đang bán loại dầu thô đậm đặc nhất của mình, được gọi là Arab Heavy, cùng mức giá với loại Arab Light hàng đầu của họ, một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các loại dầu chua nặng -trung bình. Bình thường, Arab Heavy được bán với giá thấp hơn từ 2 đến 6 đô la / thùng so với Arab Light.
Càng làm cho vấn đề thậm chí thú vị hơn, hợp đồng dầu thô nặng -trung bình giao ngay đang hướng tới mức chênh lệch cao hơn so với hợp đồng kỳ hạn, một tình huống được gọi là backwardation. Điều đó thay đổi 180 độ so với tình hình chỉ cách đây hai tháng rưỡi khi thị trường dầu đang ở trong cấu trúc contango sâu, có nghĩa là các hợp đồng kỳ hạn được bán với giá cao hơn so với các hợp đồng ngắn hạn.
Cắt giảm sản xuất có hiệu quả
Dữ liệu CME cho thấy rằng hợp đồng tương lai dầu nói chung đang bắt đầu dao động quanh tình trạng backwardation - một dấu hiệu tích cực cho thị trường dầu. Trở lại hồi tháng Năm, thị trường đã ở trong tình trạng siêu contango với hợp đồng tương lai cho giao dịch giao hàng tháng Sáu chỉ bằng một nửa giá trị của hợp đồng tương lai tháng 1 năm 2021; tình hình ít kịch tính hơn với giao dịch kỳ hạn giao tháng 8 ở mức 40,90 USD/thùng so với 41,54 USD cho hợp đồng tương lai tháng 1 năm 2021.
Các bộ dữ liệu này là dấu hiệu đáng khích lệ cho thấy các thành viên OPEC + phần lớn có thể đang tuân thủ các cam kết của họ. Tháng trước, Ả Rập Xê Út và Nga đã cảnh báo các thành viên của liên minh rằng không có chỗ cho bất cứ sự không tuân thủ nào sau khi mức tuân thủ tháng Năm chỉ đạt 74% mức cắt giảm đã được thỏa thuận. Đáng chú ý, Iraq chỉ cắt giảm 38% mức cắt giảm được hứa hẹn trong khi Nigeria thậm chí còn tồi tệ hơn, chỉ cắt giảm 19%. Điều đó nói rằng, tầm quan trọng của việc cắt giảm đáng kể của các nhà sản xuất Mỹ cũng không thể bị phóng đại. Vào tháng 5, Reuters đã đưa tin rằng các nhà sản xuất ở Bắc Mỹ đã cắt giảm 1,7 triệu thùng mỗi ngày vào cuối tháng 6 với Bộ trưởng Năng lượng Hoa Kỳ Dan Brouillette ước tính rằng sản lượng của Hoa Kỳ sẽ giảm 2 đến 3 triệu thùng / ngày vào cuối năm nay.
Nhưng quan trọng hơn, các xu hướng giá dầu mới nhất là sự xác nhận rằng, thực sự, việc cắt giảm sản lượng đang phát huy tác dụng như dự định bằng cách giúp cân bằng lại thị trường.
Đại dịch coronavirus đã khiến nhu cầu dầu mỏ trên toàn cầu lao dốc, với mức tiêu thụ của Hoa Kỳ giảm xuống mức được nhìn thấy gần bốn thập kỷ trước. Với sản lượng dầu toàn cầu ở mức cao kỷ lục, nguồn cung nhanh chóng áp đảo nhu cầu dẫn đến khủng hoảng kho chứa khẩn cấp gây ra vụ sụp đổ giá dầu lịch sử, khi giá rơi vào lãnh thổ âm.
Giá dầu đã phục hồi kể từ đó nhưng vẫn còn rất xa mức 60 USD/thùng mà dầu đang giao dịch vào tháng 12 năm ngoái. Giá dầu hiện tại gần 40 USD/thùng có thể ở mức hòa vốn mà Nga cần để cân bằng sổ sách nhưng không đạt yêu cầu đối với Ả-rập Xê-út, vốn cần mức giá 80 USD/thùng hoặc đa số các nhà sản xuất đá phiến Mỹ cần 50 - 55 USD/thùng để hòa vốn.
Nguồn tin: xangdau.net
