Khi OPEC công bố cắt giảm sản lượng vào năm ngoái, thì chỉ báo đáng tin cậy nhất về nguồn cung dầu mỏ bắt đầu cho thấy sự thiếu hụt trước mắt. Bây giờ nó chỉ ra một con đường khác.
Trong những tuần sau Hiệp định OPEC được ký vào ngày 30 tháng 11, giá dầu ngắn hạn bắt đầu tăng lên so với hợp đồng dài hạn trong bối cảnh kỳ vọng việc cắt giảm sản lượng của nhóm này sẽ gây ra sự thiếu hụt trong năm nay. Xu hướng đó đang đảo ngược với sự gia tăng lo ngại rằng những hạn chế của nhóm không đủ để xóa tình trạng dư thừa trong tồn kho dầu trên thế giới.
Giá dầu đã rớt dưới 50 USD/thùng lần đầu tiên trong năm nay do dự trữ dầu thô tăng cao và sản lượng hồi phục ở Mỹ cho thấy việc hạn chế của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và Nga là không đủ nhanh.
Trong tháng 1, dầu thô Brent giao tháng 2 đã thu hẹp khoản chênh lệch - được gọi là contango - với hợp đồng trong năm tiếp theo do kỳ vọng về việc cắt giảm cung sẽ thành công. Đến ngày 21 tháng 2, giá giao tháng 2 cao hơn so với hợp đồng năm sau, một tình huống được gọi là backwardation. Tuần trước, mô hình contango quay trở lại.
"Thị trường đã bắt đầu hoài nghi rằng OPEC sẽ kéo dài thỏa thuận cắt giảm vào nửa cuối năm 2017 và do đó tồn kho giảm bớt có thể sẽ không xảy ra", Torbjorn Kjus, chuyên gia phân tích dầu tại DNB Bank ASA ở Oslo nhận định. "Do đó, backwardation đang thay đổi sang contango trong một phần của đường cong."
Bộ trưởng Năng lượng Saudi Khalid Al-Falih phát biểu tại một hội nghị ở Houston vào tuần trước rằng nước này vẫn chưa quyết định liệu OPEC có nên kéo dài việc cắt giảm sản lượng hay không sau khi hết hạn vào tháng Sáu. Trong khi Kuwait, đồng ý rằng vẫn còn quá sớm để quyết định, nước này sẽ ủng hộ việc mở rộng, theo lời bình luận của Bộ trưởng Dầu mỏ Issam Almarzooq được đưa tin bởi hãng Kuna.
Sự chuyển hướng sang backwardation nằm trong số các tiêu chí Al-Falih liệt kê để quyết định liệu liệu các biện pháp này có hiệu quả hay không. Trong khi contango khuyến khích các thương nhân tích lũy hàng dự trữ vì sẽ có giá lớn hơn trong tương lai, thì ngược lại backwardation sẽ khuyến khích họ giải phóng hàng tồn và xóa thặng dư.
Amrita Sen, chuyên gia phân tích dầu tại Energy Aspects Ltd., London, cho biết: "OPEC cần phải có đường cong backward cho việc tái cân bằng này xảy ra".
Một chỉ số quan trọng khác cho thấy OPEC đang xúc tiến - chênh lệch giá giữa chuẩn dầu thô Dubai của Trung Đông và chuẩn Brent của Châu Âu- cũng giảm. Lần cuối cùng ở mức 1.56 USD/thùng, thu hẹp xuống 1.20 USD vào cuối tháng 2, theo số liệu từ các công ty môi giới PVM Oil Associates Ltd.
Tuy nhiên, ngay cả khi giá trượt dốc thì các ngân hàng trong đó có Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp. và Morgan Stanley cho biết việc tái cân bằng vẫn đang đi đúng hướng và hàng tồn kho đang giảm. Ngân hàng Bank of America cho biết cả Brent và WTI đều đang chuẩn bị bước vào khu vực backwardation.
Ủy ban của 5 nhà sản xuất dầu được chỉ định để giám sát việc thực hiện hạn chế sản lượng sẽ họp tại Kuwait vào ngày 25 tháng 3 để xem xét tiến trình cho đến nay. Các bộ trưởng OPEC sẽ họp vào tháng 5 để quyết định có nên kéo dài thời gian thỏa thuận hay không.
Theo Commerzbank AG, tín hiệu thị trường cho đến thời điểm này không phải là ưu tiên của nhóm.
Eugen Weinberg, Giám đốc nghiên cứu hàng hóa của ngân hàng tại Frankfurt cho biết: "Thị trường trông không được tốt lắm", với lượng dầu lưu kho tăng và sự phục hồi nhanh chóng trong sản xuất của Mỹ đang đe dọa sẽ đưa giá xuống 40 đôla một thùng vào mùa hè này. "Ngày càng trở nên rõ ràng rằng quyết định của Saudi Arabia vào tháng 11 năm ngoái là một chính sách sai lầm”.

Nguồn tin: xangdau.net