Tin đồn về mục tiêu giá dầu mới của Saudi là cảnh báo cho những thanh viên vi phạm việc cắt giảm của OPEC

Sự phục hồi của giá dầu đã đảo ngược một lần nữa sau khi có thông tin cho rằng nhà sản xuất dầu lớn nhất của OPEC, Ả Rập Saudi, được đồn đại là đang tìm cách đẩy nhanh quá trình nới lỏng việc cắt giảm sản lượng dầu. Đường cong kỳ hạn của Brent đã đi theo một đường vòng trong tháng 9, từ mức lùi đáng kể vào cuối tháng 8 đến đi ngang vào ngày 10 tháng 9; sau đó là sự phục hồi dần dần và tăng dần cho đến ngày 24 tháng 9 và sau đó là một đợt tăng giá khác.

Thị trường dầu tương lai tiếp tục giảm giá mạnh: 3 ngày trước, Wall Street Journal đưa tin số lượng vị thế bán do các nhà quản lý tiền tệ nắm giữ đối với hợp đồng tương lai Brent đã lần đầu tiên vượt số lượng vị thế mua do viễn cảnh có thêm dầu thô của OPEC+ tấn công thị trường trong thời gian tới.

Tuần trước, tờ Financial Times đưa tin rằng Ả Rập Saudi đã sẵn sàng từ bỏ mục tiêu giá dầu thô không chính thức là 100 USD/thùng khi nước này chuẩn bị tăng sản lượng, báo hiệu nước này đã cam chịu giá dầu thấp kéo dài trong thời gian dài.

Trước đó, Ả Rập Saudi và bảy thành viên OPEC+ khác dự kiến sẽ dỡ bỏ việc cắt giảm sản lượng kéo dài từ đầu tháng 10. Tuy nhiên, sự trì hoãn thêm hai tháng đã làm dấy lên suy đoán về thời điểm tăng sản lượng, với giá Brent giảm xuống dưới 70 USD/thùng do lo ngại về nhu cầu mới và nền kinh tế Trung Quốc yếu kém. FT đưa tin rằng vương quốc này hiện đã cam kết đưa sản lượng trở lại theo kế hoạch vào ngày 01 tháng 12 bất kể điều kiện thị trường và giá dầu vào thời điểm đó khi nước này cố gắng tránh thêm thị phần cho các nhà sản xuất ngoài OPEC, trong đó có Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, có rất nhiều gièm pha, trong đó có OPEC, đã phủ nhận vào đầu tuần này rằng họ có mục tiêu giá mới.

Tuy nhiên, những tin đồn về Saudi chắc chắn đang gây lo lắng cho thị trường dầu mỏ do nước này đang đóng vai trò là nhà sản xuất chủ chốt của OPEC. Thật vậy, Ả Rập Saudi hiện chiếm 2 triệu thùng/ngày trong số mức cắt giảm sản lượng 2,8 triệu thùng/ngày từ các thành viên OPEC và tổng cộng 3,15 từ OPEC+. Về cơ bản, đóng góp của Saudi Arabia cao gấp đôi so với toàn bộ nhóm, chỉ có Vương quốc này và Kuwait hiện đang cắt giảm sản lượng với tỷ lệ hai con số. Trên thực tế, phần lớn sản lượng thấp hơn của các thành viên OPEC+ khác không phải là tự nguyện mà phản ánh việc họ không có khả năng đáp ứng hạn ngạch.

Tuy nhiên, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã có cái nhìn sắc thái hơn về tình hình đang diễn ra. Theo StanChart, sản lượng tăng 84 nghìn thùng mỗi ngày của Ả Rập Xê Út mỗi tháng bắt đầu từ tháng 12 năm 2024 không nhất thiết có nghĩa là Vương quốc này đã thay đổi chính sách và đang nhắm tới thị phần, chỉ ra rằng Ả Rập Xê Út chưa có giá mục tiêu trong nhiều năm. Theo quan điểm của StanChart, câu chuyện cơ bản chính là Ả Rập Saudi đang đưa ra cảnh báo rằng họ sẽ đẩy nhanh việc loại bỏ dần cắt giảm tự nguyện trừ khi tất cả các đối tác liên quan thực hiện cam kết của họ. StanChart coi động thái mới nhất của Ả Rập Xê Út là một trong những cảnh báo mà nước này đưa ra trong thời gian gần đây đối với bất kỳ quốc gia nào đang tìm cách lợi dụng sự tuân thủ của người khác.

Việc tuân thủ các cam kết sẽ là chìa khóa trong việc xác định liệu thị trường dầu mỏ có thắt chặt hay không.

Hồi tháng 7, Nga, Iraq và Kazakhstan đã đệ trình kế hoạch bù đắp của họ lên Ban thư ký OPEC đối với khối lượng dầu thô bị sản xuất quá mức trong sáu tháng đầu năm 2024. Theo OPEC, toàn bộ khối lượng sản xuất thừa sẽ được bù lại hoàn toàn trong 15 tháng tới cho đến tháng 9 năm 2025, với việc Nga 'trả lại' tổng cộng 480 ngàn thùng/ngày, Iraq 1.184 ngàn thùng/ngày và Kazakhstan 620 ngàn thùng/ngày. Theo StanChart, việc cắt giảm sản lượng bù đắp của ba thành viên OPEC có tác dụng giảm tổng cộng 370 ngàn thùng/ngày trong tháng 10 và sau đó ở mức dao động từ 162 ngàn thùng/ngày đến 206 ngàn thùng/ngày từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 9 năm 2025. StanChart đã tính ra rằng việc bổ sung lịch trình bù đắp cho việc cắt giảm các mục tiêu được công bố gần đây do trì hoãn thực hiện cắt giảm sẽ dẫn đến sản lượng của OPEC đạt mức thấp hơn 530 ngàn thùng/ngày trong quý 4/2024; thấp hơn 540 ngàn thùng/ngày trong Q1 và Q2/2025 và thấp hơn 560 ngàn thùng/ngày trong Q3/2025, nếu tất cả các cam kết được tuân thủ.

StanChart đã lập luận rằng giả định hiện tại của thị trường rằng sẽ không giảm mức bù đắp là không chính xác vì rất khó có khả năng các quốc gia OPEC+ khác sẽ xem nhẹ điều đó. StanChart cho biết Ả Rập Saudi khó có thể chấp nhận bất kỳ sự vi phạm nào nữa đối với những cam kết của các nước sản xuất dư thừa, lưu ý rằng các chuyến thăm cấp cao tới Iraq và Kazakhstan của Tổng thư ký OPEC, Haitham al Ghais cho thấy rằng OPEC có ý định thực hiện theo các cam kết cắt giảm.

“Tôi đã nhận được sự đảm bảo quyết tâm rằng Iraq tiếp tục cam kết hoàn toàn với các nỗ lực ổn định thị trường đang diễn ra của DoC. Trong chuyến thăm này, Iraq đã trình bày các bước rõ ràng và quyết tâm để bù đắp cho khối lượng sản xuất quá mức và đưa ra những đảm bảo rằng nước này sẽ đạt được sự tuân thủ hoàn toàn trong tương lai”, ông al Ghais nói sau khi đến thăm Baghdad.

Thâm hụt ngân sách

Ít có khả năng Ả Rập Saudi sẽ quá liều lĩnh với tốc độ nới lỏng cắt giảm của mình do nước này đang phải đối mặt với thâm hụt ngân sách đáng kể với giá dầu hiện tại. Sau khi được hưởng thặng dư ngân sách hiếm hoi vào năm 2022, hầu hết các nền kinh tế thuộc Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh (GCC) đang chứng kiến thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng với giá dầu hiện tại vẫn thấp hơn nhiều so với mức họ cần để cân bằng ngân sách.

Theo IMF, Ả Rập Saudi, nền kinh tế lớn nhất GCC, cần giá dầu ở mức 96,20 USD/thùng để cân bằng sổ sách, phần lớn nhờ vào Tầm nhìn 2030 đầy tham vọng của MBS. Tình hình không được hỗ trợ bởi thực tế là trong vài năm qua, quốc gia giàu dầu mỏ này đã phải gánh chịu phần lớn việc cắt giảm sản lượng của OPEC+. Vương quốc này hiện đang bơm 8,9 triệu thùng/ngày, mức thấp nhất kể từ năm 2011. Trên thực tế, Ả Rập Saudi đã bán ít dầu hơn với giá thấp hơn, do đó làm tăng thêm sự thiếu hụt doanh thu.

Điều đó nói lên rằng, Saudi Arabia vẫn có đủ khả năng để gây ra một số tổn thương cho thị trường dầu mỏ. Như Irina Slav, cộng tác viên của Oilprice.com đã lưu ý, Ả Rập Xê Út có thể đơn giản dừng Tầm nhìn 2030, có thể biến nó thành Tầm nhìn 2040 hoặc thậm chí Tầm nhìn 2050 nếu thị trường dầu mỏ từ chối hợp tác. Hơn nữa, FT đã đưa tin Ả Rập Saudi tin rằng họ có đủ các lựa chọn tài trợ thay thế để vượt qua thời kỳ giá thấp hơn, bao gồm khai thác dự trữ ngoại hối hoặc phát hành nợ chính phủ.

Trong phân tích cuối cùng, thị trường dầu mỏ sẽ chỉ phải đợi trước khi họ quyết định tin vào trò lừa bịp của Ả Rập Saudi. May mắn thay, cuộc khủng hoảng dầu thời Covid và sự sụp đổ giá dầu đã giúp OPEC+ thành lập và nhiều nhà sản xuất đã duy trì kỷ luật sản xuất ấn tượng kể từ đó. Khó có khả năng họ sẽ sẵn sàng tham gia vào một cuộc đua xuống đáy khác bằng cách gây ‘ngập lụt’ thị trường dầu.

Nguồn tin: xangdau.net