Ba con số gói gọn câu chuyện của Saudi Aramco kể từ khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 12 năm 2019. Đầu tiên là thu nhập ròng của công ty trong quý 2 (Q2) năm nay là 30,1 tỷ USD. Thứ hai là cổ tức hàng quý thông thường của hãng là 19,5 tỷ đô la Mỹ. Và thứ ba là ngoài khoản cổ tức thông thường này, hãng cũng sẽ bắt đầu trả thêm khoản cổ tức liên quan đến kết quả như đã cam kết là 9,9 tỷ đô la Mỹ trong quý tới. Vì vậy, ngay cả với giá dầu Brent trung bình khoảng 80 đô la Mỹ một thùng trong quý 2 – mức giá cao lịch sử đối với thị trường dầu mỏ 'không khủng hoảng' trong những năm gần đây - 65% thu nhập ròng của công ty thuộc về khoản nợ của các cổ đông, dưới hình thức cổ tức. Nếu thu nhập ròng giữ nguyên trong quý 3, khoản thanh toán nợ này sẽ tăng lên 98%. Tiếp đến, câu chuyện là vụ IPO không được tiến hành vào cuối năm 2015/đầu năm 2016 do Thái tử Mohammed bin Salman (MbS) nghĩ ra, viên ngọc quý của Ả Rập Saudi phải tiếp tục hoạt động dưới gánh nặng nợ nần chồng chất. Do đó, nó bị hạn chế trong hoạt động thăm dò và khai thác mới, điều này làm tê liệt khả năng tăng trữ lượng cũng như khối lượng sản xuất của hãng. Do đó, nó sẽ tiếp tục phải đóng vai trò là công cụ mà qua đó Ả Rập Xê Út tiếp tục đẩy giá dầu (và khí đốt) lên cao hơn. Và vì điều đó, Hoa Kỳ đến một lúc nào đó sẽ hoàn toàn ban hành dự luật ‘No Oil Producing and Exporting Cartels’ (NOPEC) phá hủy Saudi Aramco như chúng ta biết hiện nay.
Cần nhớ rằng vào cuối năm 2015/đầu năm 2016, MbS đã vạch ra kế hoạch IPO Aramco như một phần quan trọng trong chiến lược tiếp quản vị trí người thừa kế từ Hoàng tử Muhammad bin Nayef (MbN) được Vua Salman chỉ định. Về lý thuyết, ý tưởng này có một số yếu tố tích cực sẽ mang lại quyền lợi cho MbS. Đầu tiên, nó có thể huy động được rất nhiều tiền, một phần trong số đó có thể được sử dụng để bù đắp tác động tai hại về mặt kinh tế đối với Ả Rập Saudi trong cuộc chiến giá dầu 2014-2016. Thứ hai, nó có thể nâng danh tiếng của Ả Rập Xê Út trên thị trường tài chính toàn cầu, điều này sẽ giúp thúc đẩy các đợt IPO tiếp theo và sẽ thúc đẩy đầu tư nước ngoài vào thị trường vốn trong nước một cách phổ biến hơn. Và thứ ba, cả hai dòng tài trợ mới có thể được sử dụng như một phần của 'Chương trình chuyển đổi quốc gia' năm 2020 - một phần trong kế hoạch phát triển 'Tầm nhìn 2030' của Saudi - nhằm tìm cách đa dạng hóa nền kinh tế khỏi sự phụ thuộc vào xuất khẩu dầu khí. Sau vài tháng thảo luận thêm, MbS đã đảm bảo với các nhà lãnh đạo cấp cao của Ả Rập Xê Út rằng ông hoàn toàn có thể đảm bảo việc niêm yết 5% cổ phần của Aramco, mà theo ông, chắc chắn sẽ huy động được ít nhất 100 tỷ đô la Mỹ trong quỹ rất cần thiết cho Ả Rập Xê Út. Đổi lại, điều này sẽ định giá toàn bộ công ty ít nhất là 2 nghìn tỷ đô la Mỹ. Ngoài ra, MbS cho biết, Saudi Aramco chắc chắn sẽ được niêm yết trên một trong những sàn giao dịch chứng khoán lớn của thế giới, với Sàn giao dịch chứng khoán New York và Sàn giao dịch chứng khoán London là hai lựa chọn ưu tiên.
Lý thuyết này gặp khó khăn trong thực tế kể từ thời điểm các nhà đầu tư lớn của phương Tây bắt đầu xem xét sâu hơn về Aramco. Đầu tiên, các số liệu về sản lượng dầu thô mà Ả Rập Xê Út từ lâu đã loan truyền như là sự thật hiển nhiên thì không phải như vậy. Không thể sản xuất 10, 11 hay 12 triệu thùng mỗi ngày trở lên, Ả Rập Saudi đã phải vật lộn để sản xuất trên mức 9 triệu thùng mỗi ngày. Nói chính xác: từ ngày 1 tháng 1 năm 1973 đến thứ Hai ngày 14 tháng 8 năm 2023, sản lượng dầu thô trung bình của Ả Rập Xê Út chỉ có 8,257 triệu thùng/ngày. Điều này có nghĩa là công suất dự phòng được ca ngợi nhiều không kém với khoảng 2 triệu thùng/ngày là cũng không đúng, vì nó dựa trên khả năng sản xuất dầu thô cơ bản không chính xác. Ngoài ra liên quan đến lúc đó, cũng như bây giờ, là những tuyên bố viển vông không kém của Ả-rập Xê-út về trữ lượng dầu mỏ của họ. Cụ thể, vào đầu năm 1989, quốc gia này tuyên bố trữ lượng dầu đã được xác minh là 170 tỷ thùng. Chỉ một năm sau, và không có bất kỳ phát hiện mỏ dầu lớn mới nào, họ lại tuyên bố trữ lượng dầu đã được xác minh là 257 tỷ thùng, tăng 51,2%. Ngay sau đó, trữ lượng dầu đã được chứng minh của Ả Rập Xê Út tăng trở lại một cách thần kỳ, lần này hơn 266 tỷ thùng, một lần nữa lại không có bất kỳ phát hiện mỏ dầu mới lớn nào. Trữ lượng dầu đã được xác minh tăng một lần nữa vào năm 2017, lên 268,5 tỷ thùng, một lần nữa cũng không có mỏ dầu lớn mới nào được phát hiện. Đồng thời khi những mức tăng này được công bố, quốc gia này đang khai thác trung bình 8,162 triệu thùng/ngày. Do đó, từ năm 1990 (năm mà Ả-rập Xê-út tuyên bố trữ lượng dầu đã xác minh tăng từ 170 tỷ thùng lên 257 tỷ thùng), đến năm 2017 (năm mà Ả-rập Xê-út tuyên bố trữ lượng dầu đã xác minh là 268,5 tỷ thùng), Ả-rập Xê-út chỉ khai thác trung bình hơn 2,979 tỷ thùng dầu thô mỗi năm. Tổng lượng dầu thô được khai thác từ đầu năm 1990 đến đầu năm 2017 khi đó là 80,43 tỷ thùng. Tóm lại, từ năm 1990 đến 2017, trữ lượng dầu thô chính thức của Ả Rập Xê Út đã tăng 98,5 tỷ thùng, mặc dù không có dầu mới được tìm thấy và khai thác được 80,43 thùng.
Những sự thật này - cùng với việc Aramco được sử dụng như một nguồn tài trợ chính cho các dự án kinh tế xã hội khác nhau không liên quan gì đến hoạt động kinh doanh của công ty và sẽ phá hủy giá trị của cổ đông - có nghĩa là không một công ty tài chính lớn nào trên toàn cầu muốn đầu tư vào Aramco và không một thị trường chứng khoán lớn của phương Tây hoặc phương Đông muốn Aramco niêm yết trên đó. Vì điều này, sân khấu đã được thiết lập cho một loạt các sự kiện giúp xác định trật tự thị trường dầu mỏ toàn cầu mới. Một trong số đó là lời đề nghị giữ thể diện cho MbS từ Trung Quốc mà ông ấy không bao giờ quên, và điều đó đã củng cố sự chuyển hướng của Ả Rập Saudi sang Trung Quốc kể từ đó. Một lý do khác là việc Ả Rập Xê Út đẩy nhanh việc rời khỏi Hoa Kỳ và hướng tới Nga vốn đã tăng tốc kể từ khi kết thúc cuộc chiến giá dầu lần thứ hai vào năm 2016. Đặc biệt hơn nữa đối với Saudi Aramco, điều đó có nghĩa là MbS phải đưa ra các ưu đãi lớn cho các nhà đầu tư để mua bất kỳ đợt IPO nào. Một trong số đó là sự đảm bảo của chính phủ Saudi rằng, dù có chuyện gì xảy ra, họ cũng sẽ trả 75 tỷ đô la Mỹ thanh toán cổ tức vào năm 2020, chia đều thành các khoản thanh toán 18,75 tỷ USD mỗi quý. Tất nhiên, các khoản thanh toán này hiện đã tăng lên và thậm chí sẽ còn phá hoại nhiều hơn đối với hoạt động cơ bản của Aramco bằng cách bổ sung thêm các khoản cổ tức liên quan đến hiệu quả hoạt động. Theo giám đốc điều hành của Aramco, Amin Nasser, chúng được tạo ra để nhắm mục tiêu 50-70% dòng tiền tự do hàng năm, trừ đi cổ tức cơ bản và các khoản khác bao gồm đầu tư bên ngoài.
Nguồn tài chính rất bấp bênh mà Aramco đang phải gánh chịu đồng nghĩa Ả Rập Xê Út không có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục đẩy giá dầu (và khí đốt) lên cao hơn bao giờ hết. Và, có vẻ hợp lý khi điều này có nghĩa là một tiến trình xung đột với Hoa Kỳ và các đồng minh của họ, những người coi giá năng lượng tăng cao là mối đe dọa trực tiếp đối với sự thịnh vượng kinh tế cũng như chính trị của đất nước. Điều này xuất phát từ mối quan hệ ngày càng đối nghịch giữa Hoa Kỳ và Ả Rập Xê Út, sau khi thỏa thuận nền tảng năm 1945 bị phá vỡ trên thực tế. Cơ chế phá hủy Aramco hiện tại đã có sẵn, dưới dạng dự luật NOPEC. Luật này sẽ mở đường cho các chính phủ bị kiện vì định giá cắt cổ và bất kỳ hành vi không tuân thủ luật chống độc quyền nào của Hoa Kỳ. OPEC là một liên minh trên thực tế, Ả-rập Xê-út là nhà lãnh đạo thực tế của tổ chức này và Saudi Aramco là công ty dầu mỏ chủ chốt của Ả-rập Xê-út. Việc ban hành NOPEC có nghĩa là việc kinh doanh tất cả các sản phẩm của Saudi Aramco – bao gồm dầu mỏ – sẽ phải tuân theo luật chống độc quyền, nghĩa là cấm bán hàng bằng đô la Mỹ. Điều đó cũng có nghĩa là Aramco cuối cùng sẽ bị chia tách thành các công ty nhỏ hơn mà không có khả năng ảnh hưởng đến giá dầu.
Nguồn tin: xangdau.net
