Thỏa thuận OPEC+ có thể đẩy giá dầu lên lại mốc 70 USD/thùng vào năm tới, với giả định rằng tất cả đều diễn ra theo kế hoạch.
Sự kết hợp của việc tăng mức cắt giảm lên 1,7 triệu thùng mỗi ngày cộng với sự tuân thủ quá mức đơn phương của Ả Rập Xê Út, cắt thêm 400.000 thùng/ngày, đã gây ngạc nhiên cho thị trường tuần trước. Ngoài ra, Ả Rập Saudi hy vọng sẽ tạo sức ép cho tất cả các quốc gia thành viên để họ tuân thủ các hạn mức cắt giảm đã được phân bổ. Giá dầu đã tăng vọt ngay sau khi thỏa thuận này được công bố.
Một trong những câu hỏi là nhóm sẽ phân bổ mức cắt giảm bổ sung như thế nào. Dưới đây là một bản báo cáo tóm tắt nhanh của một vài nhân vật quan trọng:
Ả Rập Saudi đã đồng ý cắt giảm thêm 167.000 thùng/ngày (trong khi cũng bao gồm 400.000 thùng/ngày cắt giảm tự nguyện)
UAE: 60.000 thùng/ngày
Kuwait: 55.000 thùng/ngày
Irac: 50.000 thùng/ngày
Nga: 70.000 thùng/ngày
Có những đóng góp nhỏ hơn từ các thành viên còn lại của nhóm.
Tuy phản ứng ban đầu là tích cực từ góc độ giá cả, nhưng phản ứng đã trở nên lộn xộn hơn. Theo Bank of America Merrill Lynch, quý đầu tiên vẫn có thể thấy thừa 700.000 Kuwait. Việc tuân thủ cao với các cắt giảm sẽ chỉ giúp cắt giảm 200.000 thùng/ngày lượng cung thừa. Ngân hàng này hoài nghi rằng tất cả các nhà sản xuất sẽ tuân thủ, với Iraq là một tâm điểm cụ thể.
Julian Lee tại mục Bloomberg Opinion chỉ ra rằng Ả Rập Xê Út đã thực sự đặt niềm tin vào thỏa thuận này, hoặc là sẽ thành công trong việc khiến tất cả các nhà sản xuất tuân thủ thỏa thuận, nếu không, Riyadh có thể quyết định làm “ngập lụt” thị trường khi thỏa thuận hết hạn vào tháng 3/2020.
Bank of America cũng đã để mắt đến yếu tố rủi ro này. “Nếu các thành viên khác đang sản xuất vượt quá hạn mức của mình, Saudi có thể chọn cách tăng sản lượng lên hạn mức đã thỏa thuận của họ”, Merrill Lynch viết trong một ghi chú. Nhưng nếu mọi người đều nỗ lực, OPEC + có thể có thể đạt được một mức độ thành công nào đó. “Sự tuân thủ mạnh mẽ, cùng với sự diễn biến kinh tế tích cực khác, chẳng hạn như nâng cấp kho dự trữ toàn cầu và một thỏa thuận thương mại nhỏ giữa Mỹ và Trung Quốc, có thể đẩy Brent lên mức giá mục tiêu 70 đô la của chúng tôi trước thời hạn”.
Goldman Sachs đã điều chỉnh tăng giá Brent cho năm 2020 lên 63 USD/thùng, từ mức 60 USD trước đó, với các số liệu cung-cầu phần lớn trong sự cân bằng. Ngân hàng nói rằng thỏa thuận có thể sẽ làm tăng backwardation trong đường cong tương lai.
Những người khác phần lớn tỏ ra thờ ơ với thỏa thuận này, chỉ ra rằng mức sản xuất thực tế từ OPEC + không khác gì với tất cả các con số được công bố. “Chúng tôi hy vọng hầu hết những thành viên tham gia tuân thủ các cam kết mới của họ và sẽ điều chỉnh dự báo kinh tế của các quốc gia một cách phù hợp. Tuy nhiên, tác động chung đến giá có thể bị hạn chế - khi thỏa thuận cắt giảm nhiều hơn để phân phối lại gánh nặng cắt giảm hiện tại hơn là thay đổi sản xuất tuyệt đối thực tế của 24 nước tham gia”, Pat Thaker, Giám đốc biên tập và khu vực, MEA tại Economist Intelligence Unit, cho biết trong một tuyên bố.
Raymond James ủng hộ triển vọng thị trường nhiều hơn. Ngân hàng này dự báo WTI trung bình 65 USD/thùng vào năm 2020 và Brent là 70 USD/thùng. Nhưng họ dự báo quỹ đạo đi lên tăng tốc vào năm 2021, với WTI trung bình 75 đô la và Brent 80 đô la. “Tất cả các dự báo này vẫn trên mức giá đồng thuận và hợp đồng tương lai, vì vậy chúng tôi vẫn kiên quyết trong việc dự đoán giá lên”, Raymond James cho hay trong một ghi chú vào ngày 9 tháng 12.
Phần lớn phụ thuộc vào phản ứng từ đá phiến của Mỹ. Rystad Energy dự báo ngành công nghiệp đá phiến tiếp tục phát triển.
Những người khác tỏ ra hoài nghi hơn rằng thỏa thuận thực sự đã ném một phao cứu sinh cho đá phiến của Mỹ. “Dự báo giá giao ngay cao hơn này không khiến chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng sản xuất đá phiến năm 2020 của Mỹ, mà duy trì ở mức 600 ngàn thùng/ngày. Hiệu suất tài chính kém, đòn bẩy dư thừa và sự tập trung gia tăng vào khí thải đã đẩy chi phí vốn của các nhà sản xuất dầu đá phiến lên cao hơn nhiều, áp lực này không phải do giá dầu mà bởi thị trường vốn và thị trường nợ”, các nhà phân tích của Goldman Sachs vcho biết. “Do đó, chúng tôi dự báo sự hạn chế đá phiến gần đây sẽ tồn tại ngay cả ở mức giá cao hơn vừa phải, do sẽ mất nhiều năm để trả hết nợ, công suất và lượng khí thải dư thừa”.
Nói cách khác, ngành đá phiến của Mỹ, nhìn chung, vẫn chưa thể hiện khả năng tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào. Bất kỳ dòng tiền dương nào từ các công ty riêng lẻ sẽ chủ yếu được chuyển vào việc giảm nợ hoặc thanh toán cho cổ đông, thay vì phục vụ hoạt động khoan, Goldman nói. Toàn bộ lĩnh vực đã chứng kiến sự gia tăng chi phí vốn khi các nhà đầu tư ngày càng thận trọng.
Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng có giới hạn cho động lực này. Nếu giá dầu tăng trên 60 đô la mỗi thùng, lợi nhuận có thể được cải thiện cho các công ty đá phiến, ở thời điểm đó quả thực họ có thể sẽ khoan trở lại. Do đó, “thị trường giao ngay quá thắt chặt một lần nữa sẽ làm hỏng thỏa thuận cắt giảm của OPEC +”.
Nguồn tin: xangdau.net
