Sau khi phá vỡ rào cản 50 USD vào năm ngoái, giá dầu hiện đang giao dịch trên 60 USD. Các động lực chính đằng sau đợt phục hồi này bao gồm việc tăng tỷ lệ tiêm chủng và việc cắt giảm bất ngờ 1 triệu thùng/ngày từ Ả Rập Xê Út, bên cạnh OPEC + tiếp tục tuân thủ cao.

Các yếu tố khác bao gồm sản lượng khai thác dầu của Mỹ chậm lại, với số lượng giàn khoan dầu ở Mỹ còn lại thấp hơn ít nhất 50% so với mức của năm 2019, với 309 giàn, cho thấy sản lượng tiềm năng không đổi cho năm 2021.

Chiến lược hiện tại của ngành đá phiến Mỹ là tập trung vào lợi nhuận ổn định cho các cổ đông hơn là tăng trưởng nguồn cung vốn làm giảm khả năng tăng sản lượng dù giá tăng. Kể từ khi chính quyền Biden nhậm chức vào năm nay, chúng ta đã thấy những quyết định quan trọng hỗ trợ chương trình nghị sự khí hậu bao gồm việc đình chỉ hoạt động khai thác dầu trên các vùng đất thuộc Liên bang, hủy bỏ đường ống Keystone XL giữa Canada và Mỹ, và đưa Mỹ trở lại Hiệp định khí hậu Paris.

Những chính sách như vậy đã đặt ra câu hỏi về việc đảm bảo đầu tư đủ vào sản xuất dầu mới và làm dấy lên lo ngại về an ninh nguồn cung trong vài năm tới khi thế giới phục hồi sau đại dịch COVID-19. Ví dụ, giá đồng đã tăng 10,6% kể từ khi Tổng thống Biden nhậm chức, điều này cho thấy dấu hiệu rõ ràng về nhu cầu kim loại này tăng lên để đạt được các mục tiêu chuyển đổi năng lượng.

Hơn nữa, tình trạng đóng băng ở Texas đã bổ sung vào danh sách các yếu tố tăng giá, khi gần 4 triệu thùng sản lượng dầu thô mỗi ngày bị gián đoạn, đánh dấu cuộc khủng hoảng năng lượng tồi tệ nhất trong lịch sử của bang này. Chỉ số đồng đôla Mỹ cũng đang ở mức thấp kỷ lục, chủ yếu do triển vọng lạm phát và lợi suất trái phiếu gia tăng làm giảm sự háo hức của các nhà đầu tư trong việc đầu tư vào trái phiếu và chuyển sự quan tâm của nhà đầu tư sang các tài sản hữu hình như hàng hóa.

Nhiều ngân hàng đầu tư gần đây đã cảnh báo về một siêu chu kỳ giá dầu vào năm 2021, tuy nhiên khi OPEC + tiếp tục giữ khoảng 7 triệu thùng/ngày ở ngoài thị trường, chúng tôi cho rằng vẫn còn sớm để dự đoán những siêu chu kỳ như vậy.

OPEC + sẽ nới lỏng cắt giảm sản lượng?

OPEC + sẽ họp trong tuần này để quyết định về chính sách sản xuất sau tháng Ba. Mặc dù kịch bản có nhiều khả năng xảy ra nhất là nhóm này sẽ nới lỏng mức cắt giảm sản lượng, nhưng vẫn chưa chắc chắn OPEC+ sẽ đẩy thêm bao nhiêu thùng dầu vào các thị trường. Một câu hỏi quan trọng nữa là liệu Ả Rập Xê Út có quyết định gia hạn cắt giảm tự nguyện sau tháng Ba hay không. Tháng 12 năm ngoái, nhóm đã đồng ý bổ sung 500.000 thùng/ngày bắt đầu từ tháng 1 để phù hợp với kế hoạch ban đầu là tăng thêm 2 triệu thùng/ngày vào tháng Tư. Tuy nhiên, nhóm đã hoãn việc bổ sung thêm 500.000 thùng/ngày vào tháng Hai và chỉ Nga và Kazakhstan được phép tăng sản lượng (75.000 thùng/ngày mỗi tháng), dẫn đến mức nới lỏng tổng cộng của nhóm lên 650.000 thùng/ngày kể từ tháng 12 năm ngoái. Ả Rập Xê Út cũng bổ sung cắt giảm tự nguyện thêm 1 triệu thùng/ngày cho tháng 2 và tháng 3, hỗ trợ mạnh mẽ cho đà tăng giá hiện tại. Trong điều kiện hiện tại, vẫn còn nhiều nghi vấn liệu OPEC + có quyết định tăng sản lượng thêm 1,35 triệu thùng/ngày trong số 2 triệu thùng/ngày được cung cấp thêm vào tháng Tư như kế hoạch ban đầu hay không.

Trong bài phát biểu tại Diễn đàn Năng lượng Quốc tế, Bộ trưởng Năng lượng Ả Rập Xê Út đã cảnh báo rằng các nhà sản xuất nên thận trọng và cảnh giác trước những thay đổi của thị trường. Hơn nữa, Bộ trưởng Năng lượng UAE nói trong một tuyên bố rằng số lượng dầu mà nhóm đưa vào thị trường sẽ phụ thuộc vào tốc độ của các chiến dịch tiêm chủng toàn cầu, kêu gọi tăng sản lượng theo từng giai đoạn. Ngay cả khi OPEC + đồng ý về việc tăng sản lượng 1,35 triệu thùng/ngày, thì thị trường cũng sẽ sẵn sàng xem Ả Rập Xê Út sẽ tuân theo chính sách nào liên quan đến việc cắt giảm tự nguyện hiện tại sau tháng 3.

Từ phía Nga, chúng tôi dự đoán Nga sẽ thúc đẩy việc tăng sản lượng 1,35 triệu thùng/ngày theo thỏa thuận ban đầu. Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak đã nhiều lần chỉ ra rằng thị trường dầu mỏ hiện đang cân bằng, ngụ ý rằng các nhà sản xuất nên trả lại nguồn cung hiện đang bị giữ ngoài thị trường.

Bộ trưởng Năng lượng Ả Rập Xê Út cũng đã nói rằng những đợt cắt giảm thêm này là cho hai tháng, tháng Hai và tháng Ba. Không chắc liệu Ả Rập Xê-út sẽ loại bỏ các khoản cắt giảm này hoàn toàn hay dần dần. Nếu Ả Rập Xê Út ngừng việc cắt giảm tự nguyện, sản lượng của nước này sẽ vào khoảng 9,49 triệu thùng/ngày trong tháng Tư, từ 8,11 triệu thùng/ngày của tháng 3.

Một kịch bản là nhóm này có thể quyết định đưa 1,35 triệu thùng/ngày trở lại thị trường vào tháng Tư, đưa tổng mức cắt giảm xuống còn khoảng 5,8 triệu thùng/ngày. Theo kịch bản này, chúng tôi dự báo giá sẽ giảm xuống dưới mức 60 đô la, một kịch bản mà Nga có thể ủng hộ. Một kịch bản khác là nhóm có thể quyết định giảm dần mức cắt giảm ít hơn 1,35 triệu thùng/ngày với việc nới lỏng dần dần cắt giảm của Ả Rập Xê Út. Theo kịch bản này, chúng tôi dự báo giá sẽ nằm trong phạm vi 60- 65 USD.

Tồn kho và lực cầu của Mỹ có thể hỗ trợ OPEC + quyết định tăng sản xuất

Trong khi đó, dự trữ dầu của Mỹ ở mức 463 triệu thùng, chỉ cao hơn 19,7 triệu thùng so với mức trước đại dịch, trong khi sản lượng dầu của Mỹ ở mức 9,7 triệu thùng/ngày do tình trạng đóng băng ở Texas dẫn đến sự sụt giảm lớn. Nhu cầu dầu của Mỹ gần như đã trở lại mức trước khủng hoảng, thể hiện qua nhu cầu được ghi nhận đối với các sản phẩm dầu mỏ ở mức 18,69 triệu thùng/ngày, thấp hơn 1,18 triệu thùng/ngày so với mức của một năm trước. Phần lớn sự sụt giảm tiếp tục là ở các kho dự trữ xăng, ở mức 7,21 triệu thùng/ngày, giảm 1,2 triệu thùng/ngày. Điều đáng nói là tình trạng đóng băng ở Texas cũng góp phần làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm dầu mỏ, vốn được thấy ở mức 20,67 triệu thùng/ngày một tuần trước, cao hơn mức trước khủng hoảng. Điều này cũng được thể hiện qua công suất lọc dầu ở mức 12,23 triệu thùng/ngày, giảm 2,59 triệu thùng/ngày, so với mức 14,82 triệu thùng/ngày được báo cáo một tuần trước. Sự thu hẹp trong hoạt động lọc dầu là do nhiều nhà máy lọc dầu trên vùng duyên hải vịnh Mexico đóng cửa. Những con số này có thể mang lại thêm một động lực cho OPEC + để nới lỏng cắt giảm sản lượng.

Nguồn tin: xangdau.net