Nhóm các nhà xuất khẩu dầu này không chỉ đang chiến đấu với các nhà sản xuất đá phiến sét mà còn là thị trường tương lai
Ông Khalid al-Falih, bộ trưởng Năng lượng Saudi và người đồng nhiệm Alexander Novak của Nga vào ngày 15 tháng 5 đã hứa sẽ làm “bất cứ điều gì” để hạn chế nguồn cung thừa trong các thị trường dầu mỏ toàn cầu. Trước cuộc họp ngày 25/5 của OPEC, các nhà sản xuất dầu của nhóm, đã hứa sẽ gia hạn các biện pháp cắt giảm ký kết hồi năm ngoái thêm 9 tháng tới tháng 3 năm 2018, đẩy giá dầu tăng mạnh lên khoảng 50 USD một thùng. Nhưng để làm cho đà tăng kéo dài, OPEC cần phải nắm rõ kẻ thù của mình là ai.
Trong hai năm rưỡi bất bênh để đối phó với giá dầu giảm mạnh, OPEC đã thống nhất trong một khía cạnh. Nhóm đã đánh giá thấp khả năng của các nhà sản xuất dầu mỏ đá phiến ở Mỹ - kẻ thù của nhóm trong cuộc chiến Arab với đá phiến - sử dụng các kỹ thuật tài chính hiệu quả hơn để chống lại cơn bão giá thấp hơn. Một đường dây an toàn cho các nhà sản xuất Mỹ là khả năng sử dụng các thị trường vốn huy động tiền mặt, và sử dụng các thị trường tương lai và tùy chọn để phòng ngừa giá thấp đáng kể bằng cách bán sản xuất trong tương lai tại mức giá do các thị trường này đặt ra. Chỉ gần đây, OPEC mới giật mình trước hiệu quả của chiến lược này. Và không là nhóm đã tìm ra giải pháp nào hay chưa.
Thách thức rõ ràng nhất của các nhà sản xuất đá phiến sét đã đặt ra cho OPEC trong thập kỷ này là việc sử dụng công nghệ bẻ gãy thủy lực, hay còn gọi là fracking, để khoan dầu một cách nhanh chóng và rẻ tiền ở những khu vực trước đây được cho là không kinh tế. Khi OPEC giật mình thức tỉnh vào năm 2014, nhóm đã bắt đầu làm tràn ngập thế giới với dầu để đẩy các đối thủ cạnh tranh cho phí cao ra khỏi lĩnh vực kinh doanh mà nhóm thống trị.
Nhưng nó đã không nhìn thấy một sự chuyển hướng tinh tế hơn. Fracking là hoạt động kinh doanh có thể dự đoán được hơn so với mô hình kinh doanh mạo hiểm xưa cũ là đổ tiền khoan thăm, hy vọng một mạch dầu phun sẽ tạo ra sự đền đáp khổng lồ. Theo ông John Saucer của Mobius Risk Group, một công ty tư vấn cho biết, đá phiến sét làm cho sản xuất dầu giống như một doanh nghiệp sản xuất hơn là một loại hàng hóa chi phí cao.
Điều đó đã giúp cho việc đảm bảo tài chính để tăng sản xuất dễ dàng hơn, giúp các nhà sản xuất chi tiêu tốt hơn luồng tiền mặt. Ông Saucer nói rằng các nhà hỗ trợ của các công ty đá phiến hiệu quả nhất bao gồm các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân và các quỹ đầu tư hưu trí, những người đòi hỏi lợi nhuận thu được phải đáng tin cậy. Họ có nhiều khả năng sẽ bảo vệ sản xuất để bảo vệ những lợi nhuận đó hơn để đánh cược giá dầu tăng gấp đôi đến 100 USD một thùng. "Bảo hiểm rủi ro của họ rất có hệ thống và minh bạch," ông nói. "Họ không lộn xộn xung quanh với sự đầu cơ hàng hóa."
Dữ liệu từ Uỷ ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ CFTC, một cơ quan quản lý, xác nhận sự thay đổi này. Dự liệu cho thấy các công ty năng lượng và các công ty phi tài chính khác giao dịch tương đương với hơn 1 tỷ thùng các hợp đồng tương lai West Texas Interiemiate (WTI), tăng gấp đôi so với 5 năm trước và chiếm gần 1/4 thị trường so với mức 16% trong năm 2012. Nhiều trong số đó là hegde, mặc dù ông Saucer cho biết dữ liệu chỉ phản ánh một phần của tổng số, không bao gồm các giao dịch song phương với các ngân hàng lớn và các hãng buôn năng lượng.
OPEC và các nhà sản xuất không thuộc OPEC đã làm trầm trọng thêm hoạt động phòng ngừa rủi ro bằng cách gia tăng sản lượng khai thác vào cuối năm ngoái ngay cả khi họ đã quyết định giảm sản lượng từ ngày 1 tháng 1. Các chính sách mâu thuẫn này đã giúp giảm giá giao ngay so với giá của WTI tương lai, cho thấy một đường cong tương lai dốc lên được gọi là "contango". Điều này làm cho nó trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà sản xuất đá phiến sét để bán sản xuất trong tương lai, cho phép họ tăng sản lượng.
Sản lượng đá phiến cao hơn sẽ vẫn tồn tại do số lượng giàn khoan tăng, cho thấy không có dấu hiệu giảm. Cơ quan Thông tin Năng lượng EIA, một cơ quan của chính phủ Mỹ, cho hay vào năm tới Mỹ sẽ sản xuất 10 triệu thùng dầu mỗi ngày, cao hơn mức cao gần đây vào tháng 4 năm 2015. Mức khai thác đó sẽ đưa Mỹ ngang bằng với Nga và Saudi Arabia. Các nhà sản xuất đá phiến sét sẽ giành được thị phần bằng chi phí của mình.
Đáp lại, các nhà can thiệp này dường như cần phải thiết đặt đường cong tương lai thành " backwardation ", trong đó giá ngắn hạn cao hơn giá hợp đồng dài hạn. Mục đích là để ngăn chặn hoạt động tích trữ dầu, cũng như thói quen bảo hiểm rủi ro. Nhưng thành công vẫn chưa có gì đảm bảo.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA, một cơ quan dự báo, cho biết trong tuần này, mặc dù cắt giảm OPEC/ngoài OPEC chính thức được gia hạn vào ngày 25 tháng 5, nhưng sẽ cần làm thêm nhiều việc nữa trong nữa cuối năm nay để cắt giảm trữ lượng dầu thô xuống mức trung bình 5 năm, đó là mục tiêu đã nêu của 2 ông al-Falih và Novak. IEA cũng lưu ý rằng Libya và Nigeria, hai thành viên OPEC không tham gia giam3 sản xuất vì những hoàn cảnh khó khăn trong nước, đã tăng mạnh sản xuất gần đây, có lẽ đang làm giảm bớt những nỗ lực của các thành viên khác trong nhóm.
Hơn nữa, nhu cầu tiêu thụ toàn cầu năm nay đã suy yếu hơn so với dự kiến. Trong một báo cáo tuần này, Roland Berger, một chuyên gia tư vấn, lập luận rằng nhu cầu tieu thụ dầu mỏ của các quốc gia giàu có đã lên đến đỉnh điểm, trong khi các nước đang phát triển như 2 nước công nghiệp hóa Trung Quốc và Ấn Độ, họ sẽ sử dụng dầu mỏ hiệu quả hơn so với các nước phát triển. Tất cả điều này làm gia tăng mối nghi ngờ về việc giá dầu có thể tăng đến mức nào.
Cuối cùng, các nhà sản xuất đá phiến sét sẽ bị trừng phạt địch đáng. Sự thiếu hụt lao động và thiết bị sẽ đẩy chi phí khoan tăng lên. Lãi suất cao hơn sẽ làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư. "Năng suất phi lý" có thể khiến họ sản xuất quá nhiều khiến giá cả sụp đổ. Nhưng hiện tại, Saudi Arabia dường như đang hướng OPEC vào cuộc chiến mà nó không thể giành chiến thắng. Như Pierre Lacaze, của LCMCommodities, một công ty nghiên cứu, ghi nhận răng, OPEC đã "sử dụng dao trong một cuộc đấu súng". Tồi tệ hơn, OPEC đã làm bị thương chính mình.
Nguồn: xangdau.net
