Thị trường dầu mỏ ngày càng trở nên nhạy cảm với các sự kiện địa chính trị trong những tháng gần đây, với các đợt tăng giá lớn biểu hiện ngay cả khi sản lượng bị cắt giảm tương đối nhỏ, nhất là khi có bối cảnh địa chính trị làm tăng thêm sự bất ổn.
Thị trường dầu mỏ vốn đã khan hiếm thậm chí còn bị thắt chặt hơn vào cuối tuần, khi OPEC+ bất ngờ đưa ra thông báo sẽ cắt giảm sản lượng thêm 1,6 triệu thùng/ngày để cân bằng mọi thứ.
Sự cân bằng cung và cầu đó quá chính xác đến mức thị trường đang có những phản ứng thái quá đối với những diễn biến địa chính trị, chẳng hạn như việc ngừng xuất khẩu dầu của người Kurd từ miền bắc Iraq sang Thổ Nhĩ Kỳ vào tuần trước đó do phán quyết của trọng tài quốc tế ủng hộ chính phủ liên bang Iraq.
Điều đó đã khiến 450.000 thùng dầu xuất khẩu bị gián đoạn, dẫn đến một đợt tăng giá dầu lớn. Tuy nhiên, nếu thị trường cho rằng mọi thứ trở nên căng thẳng vào tuần trước, thì động thái bất ngờ của OPEC+ đã đẩy giá tăng thêm 6-8% trong những ngày tiếp theo. Thị trường hiện đang thực hiện hành động cân bằng trong một tình huống khó xử mà có thể bị phá hỏng bởi các sự kiện địa chính trị nhỏ hơn.
Các địa điểm và sự cố có thể dễ dàng đẩy dầu lên cao hơn
Lybia
Ngay cả vào lúc đỉnh điểm của cuộc nội chiến thời hậu Gaddafi, khi tướng Haftar của Quân đội Quốc gia Libya (LNA) phong tỏa khoảng 2 triệu thùng dầu mỗi ngày của Libya - một kỳ tích mà ông đã quản lý trong hơn hai năm - thị trường hiếm khi hoang mang. Nhưng giờ đây, với việc bơm số dầu đó trở lại và tăng trở lại tới 2 triệu thùng/ngày (từ khoảng 1,2 triệu thùng hiện tại), sẽ không phải 2 triệu thùng sẽ đẩy giá dầu lên một cách dữ dội – mà chỉ một phần nhỏ trong số đó sẽ làm nên chuyện.
Các thỏa thuận thăm dò và mở rộng mà các công ty nước ngoài cảm thấy đủ can đảm để đầu tư vào ngay bây giờ ở Libya là rất mong manh. Nếu mối quan hệ giữa chính phủ Iraq và khu vực bán tự trị Kurdistan của Iraq ở phía bắc được coi là không ổn định, thì Libya sẽ dễ bị tổn thương hơn nhiều trước sự gián đoạn lớn hơn. Điều này sẽ kéo dài cho đến khi cuộc bầu cử có thể được tổ chức. Các cuộc bầu cử sẽ không được tổ chức cho đến khi một số lượng thỏa thuận bổ sung giữa các phe đã được thực hiện và mọi người đều nhận được một phần đáng kể trong chiếc bánh tài nguyên dầu mỏ. Cho đến lúc đó, sự hỗn loạn về người thống trị và dầu mỏ sẽ được theo dõi diễn biến hàng ngày.
Israel, Iran và GCC
Ả Rập Saudi và Iran hiện đã khôi phục quan hệ ngoại giao và bước vào giai đoạn nối lại quan hệ hữu nghị nhằm giảm bớt thiệt hại của cuộc chiến ủy nhiệm ở Yemen và đối với thị trường dầu mỏ, nhằm giảm khả năng xảy ra một cuộc tấn công khác của Iran vào các cơ sở của Saudi Aramco – một sự kiện sẽ hoàn toàn làm khuấy động thị trường. Bất chấp mức độ nghiêm trọng của sự kiện tương tự vào tháng 9 năm 2019, thị trường dầu mỏ chỉ phản ứng trong thời gian ngắn (và bùng nổ, 20%) nhưng chỉ giữ mức tăng đó trong một thời gian ngắn, với phạm vi dầu Brent sẽ sớm bị ràng buộc ở mức 71-72 đô la. Cung vượt cầu rất nhiều vào thời điểm đó. Mười ngày sau vụ tấn công, Aramco đã đưa các cơ sở bị hư hại của mình hoạt động trở lại và giá dầu để mất hầu hết mức tăng.
Điều đó sẽ không xảy ra như thế trong lần này. Một sự kiện tương tự sẽ dễ dàng đẩy Brent lên (hoặc thậm chí vượt qua) mốc 100 đô la. (Sau đó, nỗi sợ lạm phát bùng nổ và Fed can thiệp bằng một đợt tăng lãi suất mạnh khác và chúng ta đi vào vòng tròn).
Trong khi đó, trong khi việc bình thường hóa quan hệ giữa UAE và Israel là tín hiệu cực kỳ tốt cho khu vực, thì Saudi vẫn chưa muốn thực hiện động thái tương tự. Và giờ đây, Israel đã mắc sai lầm trong chính sách hòa hoãn giữa Ả Rập Saudi và Iran, đây là một trong những cơn ác mộng lớn nhất của Tel Aviv. Việc xem Iran như kẻ thù là mục rõ ràng duy nhất trong chương trình nghị sự của cả Saudi và Israel. (Ngay bây giờ, Israel rất có thể đang tự hỏi điều gì sẽ xảy ra sau khi hòa hoãn nếu nước này tiến hành một cuộc tấn công bí mật khác vào các cơ sở hạt nhân của Iran).
Ngoài ra, với việc Benjamin Netanyahu hiện đã trở lại ghế Thủ tướng ở Tel Aviv, và vẫn cực đoan và gây tranh cãi hơn bao giờ hết, sẽ không có quốc gia vùng Vịnh nào khác nghĩ đến việc bình thường hóa mang tính giải trí. Các hành động tiềm năng của Israel hiện là một trong những đòn bẩy cực đoan hơn của tính dễ bị tổn thương trong khu vực.
Iraq & người Kurd ở Iraq
Đây là một câu chuyện có từ lâu mà thị trường phần lớn đã bỏ qua cho đến bây giờ. Người Kurd ở Iraq có các thỏa thuận đơn phương với các công ty dầu mỏ nước ngoài đang bơm dầu trên lãnh thổ do Chính quyền khu vực người Kurd (KRG) quản lý, một khu vực bán tự trị vẫn dựa vào các khoản giải ngân từ chính phủ liên bang Iraq.
Tất nhiên, sự bất bình của Baghdad ở một mức độ nào đó có thể hiểu được. Tất cả dầu từ toàn bộ Iraq sẽ được bán bởi công ty tiếp thị do nhà nước điều hành của chính phủ liên bang, SOMO. Tuy nhiên, trong nhiều năm, KRG đã bán dầu trực tiếp ra thị trường bằng đường ống dẫn đến Thổ Nhĩ Kỳ, không đóng góp vào ngân sách của Baghdad. Trong nhiều năm, không có trận chiến pháp lý, mối đe dọa nào, v.v. có thể làm gián đoạn hoạt động khai thác dầu của người Kurd… cho đến tuần trước, khi một tòa án quốc tế ra phán quyết ủng hộ Iraq chống lại Thổ Nhĩ Kỳ, khiến Thổ Nhĩ Kỳ phải đóng cửa đường ống này và loại bỏ 450.000 thùng/ngày ra khỏi thị trường.
Hôm thứ Hai, Baghdad và Erbil tuyên bố họ đã đạt được thỏa thuận sơ bộ có thể đưa dầu vào lưu thông trong tuần này. Chỉ một ngày sau, vào thứ Ba, Baghdad và Erbil đã ký thỏa thuận nói trên, gọi đây là động thái “tạm thời” cho đến khi ngân sách Liên bang được giải quyết. Điều đó đã được thực hiện vào sáng thứ Tư, với các dòng chảy được khôi phục. Trận chiến giữa Baghdad và Erbil vẫn còn lâu mới kết thúc và bất kỳ sự kiện cấp cao tương tự nào trong tương lai gần đều có thể dẫn đến một đợt tăng giá dầu mạnh khác.
Nga & Ukraine
Thị trường đã không phản ứng nhiều trước thông báo của Nga rằng họ sẽ gia hạn cắt giảm sản lượng 500.000 thùng/ngày cho đến cuối năm nay. Điều đó không có nghĩa là không có phản ứng; tuy nhiên, nó đã bị che phủ bởi quyết định cắt giảm sản lượng bất ngờ của OPEC+, vì vậy nó thực sự là một thỏa thuận trọn gói. Ngoài ra, chính việc cắt giảm sản lượng này của Nga (được tính vào giá vì nó đã được thông báo trước) kết hợp với thời điểm mất 450.000 thùng/ngày của người Kurd đã đẩy giá cao hơn.
Mặc dù thị trường đã nhận thức được rằng đây sẽ là một cuộc chiến lâu dài (dù sao cũng đã bước sang năm thứ hai), những diễn biến lớn như việc sử dụng vũ khí hạt nhân chiến thuật đối với Ukraine sẽ đưa chúng ta đến gần hơn với sự tham gia tích cực hơn của NATO (và dẫn đến Thế chiến III). Chúng ta sẽ không thảo luận về giá dầu vào thời điểm đó.
Còn Trung Quốc thì sao?
Trung Quốc là trọng điểm về nhu cầu, nhưng sự phục hồi diễn ra dần dần và việc công bố dữ liệu thường xuyên chỉ cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về nhu cầu tiềm năng – không đủ khả năng để thay đổi giá một cách quyết liệt như một trong những diễn biến địa chính trị nêu trên.
Ở cấp độ địa chính trị, trong khi Hoa Kỳ phần lớn đã đi đến quan điểm rằng Bắc Kinh là mối đe dọa lớn nhất và là kẻ thù đáng gờm nhất của họ, thì tại thời điểm này, chúng ta không ở trong tình huống mà một sự kiện địa chính trị trực tiếp có thể sẽ xuất hiện để làm rung chuyển thị trường dầu. Tuy nhiên, đó là tương lai của chúng ta.
Trong bầu không khí cực kỳ nhạy cảm với nguồn cung này, một sự kiện địa chính trị khiến thị trường bất ngờ sẽ có tác động đáng kể nhất đến giá cả.
Nguồn tin: xangdau.net
