Trong một báo cáo, Bjarne Schieldrop, Trưởng Phân tích Hàng hóa tại Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB), đã nhấn mạnh rằng thị trường dầu mỏ đang "giằn co giữa rủi ro tăng đột biến và thặng dư năm 2025."
"Dầu thô Brent đã giảm 7,6 phần trăm vào tuần trước sau khi tăng lên 81,16 đô la một thùng vào tuần trước đó khi có cảm giác như một cuộc tấn công trả đũa của Israel vào Iran sắp xảy ra với mọi mục tiêu có thể," Schieldrop cho biết trong báo cáo.
"Israel đã hứa rằng 'Iran sẽ phải trả giá' cho cuộc tấn công vào Israel vào ngày 1 tháng 10 khi nước này bắn 200 tên lửa đạn đạo vào Israel. Nhưng nhiều ngày trôi qua và không có cuộc trả đũa nào xảy ra. Nỗi lo sợ rằng Israel sẽ nhắm vào các cơ sở dầu mỏ và cơ sở hạt nhân của Iran dường như cũng đã lắng xuống", ông nói thêm.
"Biden đã thúc giục Israel không tấn công các mục tiêu như vậy. Israel đã nói rằng họ sẽ tự đưa ra lựa chọn của mình nên vẫn có nguy cơ Israel thực sự có thể tấn công các cơ sở dầu mỏ của Iran", ông tiếp tục.
Trong báo cáo, Schieldrop tiết lộ rằng, với SEB, “có vẻ như gần như chắc chắn rằng Israel sẽ trả đũa vào một thời điểm nào đó.” Nhà phân tích cảnh báo trong báo cáo rằng điều này có thể sẽ “mạnh mẽ và mạnh mẽ chứ không phải là sự trả đũa âm thầm như hồi tháng 4.”
Tuy nhiên, Schieldrop chỉ ra trong báo cáo rằng, "miễn là không có gì xảy ra hàng ngày, giá dầu sẽ giảm trở lại khi thị trường tập trung trở lại vào mối lo ngại về tình trạng dư thừa dầu vào năm 2025, khi OPEC cần cắt giảm thêm 0,9 triệu thùng mỗi ngày để duy trì sự cân bằng, theo báo cáo mới nhất từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế."
"OPEC+ có kế hoạch bổ sung thêm thùng dầu vào thị trường từ tháng 12 trở đi khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn," ông nói thêm.
Dầu thô đang thắt chặt lại
Trong báo cáo, Schieldrop lưu ý rằng, trong ba năm qua, thị trường dầu mỏ đang thắt chặt lại.
"Thắt chặt về sản phẩm và thắt chặt về dầu thô. Hợp đồng dầu thô Brent dài hạn năm năm hoặc hợp đồng 60 tháng, đã rất ổn định ở mức gần 70 đô la một thùng", ông nói.
"Tuy nhiên, hợp đồng dầu thô Brent front-end đã giao dịch ở mức premium lần lượt là 28 đô la một thùng, 15 đô la một thùng và 12 đô la một thùng cho năm 2022, 2023 và 2024 so với hợp đồng 60 tháng", ông nói thêm.
"Nếu thị trường dầu mỏ chuyển sang thặng dư vào năm tới với lượng hàng tồn kho tăng thì thị trường tự nhiên sẽ chuyển sang thị trường contango", ông nói tiếp.
Schieldrop nêu trong báo cáo rằng ngụ ý của điều đó là hợp đồng Brent front-end sẽ được giao dịch ở mức discount so với giá Brent dài hạn hơn.
“Giá Brent 1 tháng sau đó thường là 70 đô la một thùng (giá dài hạn 60 tháng) trừ đi một số discount có thể là 5-10 đô la một thùng. Ngụ ý giá Brent 1 tháng là 60-65 đô la một thùng,” ông nói.
“Đây là điều mà oil bears đang để mắt đến vào năm 2025 và lý do tại sao chúng ta lại thấy xu hướng giảm quá mức như vậy gần đây”, ông tiếp tục.
Schieldrop đã nêu trong báo cáo rằng, ngược lại với diễn biến như vậy sẽ có khả năng gây thiệt hại cho nguồn cung dầu của Iran do sự trả đũa sắp tới của Israel.
“Hoặc trong các cuộc trả đũa liên tục sau đó”, ông cảnh báo.
“Hoặc Donald Trump được bầu làm tổng thống và thực thi nghiêm ngặt hơn các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Iran, do đó tạo điều kiện cho nhiều hoạt động xuất khẩu hơn từ các nước OPEC+ còn lại”, ông nói thêm.
Đà tăng
Trong một phân tích thị trường khác, Samer Hasn, nhà phân tích thị trường cấp cao tại XS.com, đã nhấn mạnh rằng dầu thô đã tăng gần một phần trăm "trên cả hai chuẩn chính, sau chuỗi năm ngày giảm."
"Giá dầu tăng sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến như một phần của một loạt các biện pháp kích thích kinh tế nhằm hỗ trợ triển vọng nhu cầu dầu thô", Hasn cho biết trong phân tích.
"Điều này diễn ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều dấu hiệu leo thang hơn nữa ở Trung Đông và việc thiếu một giải pháp trong tương lai, điều này có thể mở ra cánh cửa cho sự trở lại của mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đối với giá dầu thô", ông nói thêm.
"PBOC đã cắt giảm Lãi suất Cho vay Cơ bản cho một và năm năm lần lượt là 25 điểm cơ bản xuống còn 3,1 phần trăm và 3,6 phần trăm. Động thái được dự đoán này diễn ra sau một loạt các biện pháp trước đó nhằm hỗ trợ người đi vay, đặc biệt là trong thị trường nhà ở đang gặp khó khăn", ông nói thêm.
Mặc dù thị trường hoan nghênh động thái này, nhưng động thái này đã vấp phải sự hoài nghi, cùng với các biện pháp tiền tệ trước đó, về hiệu quả hỗ trợ nền kinh tế, Hasn tuyên bố trong bài phân tích.
"Những gì ngân hàng trung ương đang làm một mình sẽ không đủ, vì nhu cầu tín dụng vẫn còn yếu ngay từ đầu, theo tờ Wall Street Journal, trích dẫn Capital Economics. Việc khôi phục đáng kể tăng trưởng kinh tế đòi hỏi sự hỗ trợ tài chính lớn, không chỉ hỗ trợ tiền tệ", Hasn nhấn mạnh.
"Do đó, tôi tin rằng mức tăng của dầu mỏ, được hỗ trợ bởi các yếu tố kinh tế từ Trung Quốc, có thể mong manh và có thể đảo ngược nhanh chóng", ông cảnh báo.
"Động thái này cũng diễn ra sau khi tăng trưởng GDP chậm lại trong quý trước, cũng như lạm phát giá tiêu dùng chậm lại và giá sản xuất giảm nhanh hơn dự kiến, bên cạnh việc giá nhà tiếp tục giảm, cho thấy nhu cầu tiếp tục yếu", ông tiếp tục.
Xem xét Trung Đông trong bài phân tích, Hasn cho biết "viễn cảnh chiến tranh khu vực ngày càng lớn hơn, không có dấu hiệu hạ nhiệt từ Israel, để ngỏ cánh cửa cho xung đột lan rộng.”.
Ông nói thêm: "Ngay cả sau khi có những lời đồn về hy vọng ngừng bắn sau vụ ám sát thủ lĩnh Hamas Yahya Sinwar, vẫn không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ có các cuộc đàm phán ngừng bắn sắp xảy ra và tình hình thực sự đã trở nên tồi tệ hơn vào cuối tuần, theo tờ New York Times".
Dầu thô ổn định sau khi giảm mạnh
Trong một phân tích thị trường riêng, Joseph Dahrieh, giám đốc điều hành tại Tickmill, cho biết "giá dầu thô tương lai đã ổn định ở một mức độ nhất định sau đợt giảm mạnh vào tuần trước, vì lo ngại về nhu cầu suy yếu ở Trung Quốc đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường."
"Sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc, hiện ở mức tăng trưởng yếu nhất kể từ đầu năm 2023, tiếp tục làm giảm kỳ vọng về sự phục hồi nhanh chóng của nhu cầu dầu mỏ, bất chấp các nỗ lực kích thích đang diễn ra của Bắc Kinh", ông nói thêm.
"Điều này đã khiến giá cả chịu áp lực khi các nhà đầu tư theo dõi liệu Trung Quốc có thể thúc đẩy nhu cầu của mình hay không", ông nói tiếp.
Đồng thời, Dahrieh tuyên bố trong phân tích rằng các điều kiện địa chính trị thay đổi vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường.
"Mặc dù Tổng thống Hoa Kỳ Biden ám chỉ về khả năng hạ nhiệt, giảm bớt áp lực lên giá trong thời gian ngắn, nhưng căng thẳng vẫn ở mức cao, khiến rủi ro địa chính trị vẫn được chú ý và làm tăng khả năng biến động trở lại của thị trường", ông cảnh báo.
“Về phía cung, hoạt động giàn khoan dầu khí của Hoa Kỳ giảm có thể hỗ trợ giá nếu xu hướng này tiếp tục”, ông nói thêm.
“Trong khi đó, tổng giám đốc điều hành của Saudi Aramco đã bày tỏ sự lạc quan về nhu cầu dầu mỏ của Trung Quốc, được thúc đẩy bởi các biện pháp kích thích của chính phủ và nhu cầu tăng đối với nhiên liệu phản lực và hóa dầu. Nhu cầu mạnh hơn có thể thúc đẩy giá cả”, Dahrieh tiếp tục nói.
