Thặng dư cung dầu “đang bắt đầu đảo hướng”, theo một báo cáo mới từ Bank of America Merrill Lynch.
Ngân hàng đầu tư này lưu ý rằng giá dầu đã sụp đổ vào cuối năm 2018 không chỉ vì vấn đề cung vượt cầu, mà còn vì “các yếu tố không cơ bản” khác, trong đó có việc bán tháo vị thế dài của các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý thị trường khác, cũng như sự sợ hãi và không chắc chắn trên thị trường tài chính rộng lớn hơn. Tuy nhiên, điểm mấu chốt là thị trường dầu mỏ đã chứng kiến sự thừa cung xuất hiện một lần nữa xuất hiện trong quý IV.
Tuy nhiên, “giờ đây, thặng dư 1,3 triệu thùng/ngày trong quý 4/2018 đang bắt đầu đảo ngược”, các nhà phân tích của Bank of America Merrill Lynch đã viết trong một ghi chú ngày 10 tháng 1. Trên thực tế, ngân hàng nói rằng việc cắt giảm của OPEC + có thể chuyển thành “thiếu hụt nhẹ” vào năm 2019. “Với định vị nhà đầu tư phản ánh việc thiết lập giảm giá, giá Brent đã tăng trở lại trên 60 USD/thùng và chúng tôi vẫn giữ dự báo trung bình ở mức 70 USD/thùng cho năm 2019,” BofAML viết.
Dự báo giá dầu thay đổi khá nhiều, nhưng hàng chục ngân hàng đầu tư phần lớn đồng ý rằng việc bán tháo vào cuối tháng 12, đã đẩy Brent xuống mức 50 USD/thùng, đã đi quá xa. BofAML đang đặt cược rằng Brent tăng trở lại 70 USD mỗi thùng.
Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư này đã đưa ra một cảnh báo khá quan trọng. Định giá này dựa trên giả định rằng nền kinh tế toàn cầu không trở nên tồi tệ hơn. Các nhà phân tích của BofAML cho rằng Brent có thể giảm xuống mức thấp 35 USD/thùng nếu tăng trưởng GDP toàn cầu chậm từ 3,5% xuống 2%.
Về điểm này, bất kỳ ai cũng đoán được nếu nền kinh tế toàn cầu chậm lại nhiều như vậy, nhưng ngày càng có nhiều chỉ số mà ít nhất cho thấy việc giảm tốc như vậy là có thể. Dữ liệu gần đây từ Trung Quốc cho thấy sự chậm lại gây sốc trong cả nhập khẩu và xuất khẩu đang làm nản lòng. Xuất khẩu đã giảm 4,4% trong tháng 12 so với một năm trước đó, trong khi nhập khẩu giảm 7,6%, cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang bắt đầu suy yếu một chút.
Tuy nhiên, các nguyên tắc cơ bản của thị trường dầu mỏ hiện nay trông không qúa bi quan. Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch ước tính rằng nguồn cung từ OPEC + sẽ giảm 2,6 triệu thùng mỗi ngày trong quý IV năm nay so với quý IV năm 2018. Con số này bao gồm 1,2 triệu thùng mỗi ngày đã thỏa thuận cắt giảm, cộng với tổn thất đáng kể từ Iran và Venezuela. Những sự sụt giảm đáng kể đó, kết hợp với sự tăng trưởng đá phiến của Mỹ chậm hơn và nhu cầu tăng đều đặn, sẽ đủ để đưa cân bằng cung dầu vào vùng thiếu hụt, BofAML kết luận.
“Trên cơ sở ròng, chúng ta thấy tổng thể tăng trưởng nguồn cung dầu toàn cầu so với năm trước chỉ là 400 nghìn thùng/ngày trong năm 2019 và sự thiếu hụt sẽ gia tăng vào những tháng mùa hè”, ngân hàng cho biết.
Hơn nữa, thặng dư cung đã xuất hiện vào cuối năm 2018 ít hơn nhiều so với mức đã từng xảy ra từ giữa năm 2014 và 2016. Tình trạng dư cung gần đây nhất có lẽ là 200 triệu thùng, so với dư khoảng 1 tỷ thùng trong giai đoạn 2014-2016, theo Scotiabank. Trong bối cảnh đó, việc xóa cung thừa sẽ dễ dàng hơn để đạt được.
Như vậy, các quan chức hàng đầu của OPEC + dường như không quá quan tâm. “Tâm lý của thị trường hiện nay đang được định hình bởi những lo ngại không đáng có về nhu cầu, đánh giá thấp tác động của việc cắt giảm nguồn cung đã được thỏa thuận và hiểu sai về xu hướng cung-cầu mà dẫn đến những hành động phản tác dụng của các nhà đầu tư tài chính”, Bộ trưởng dầu mỏ Saudi, Khalid al-Falih phát biểu tại Diễn đàn năng lượng toàn cầu năm 2019 của Hội đồng Đại Tây Dương tại Abu Dhabi.
“Nói cách khác, nếu chúng ta nhìn xa hơn tiếng ồn của dữ liệu và những biến động hàng tuần trên thị trường, và hành vi giống như bầy đàn của các nhà đầu cơ, tôi vẫn tin rằng chúng ta đang đi đúng hướng và thị trường dầu sẽ nhanh chóng trở lại cân bằng”, ông nói.
Một trong những biến số quan trọng cần theo dõi là mức xuất khẩu dầu của Iran. Sự miễn trừ cấp cho các nước nhập khẩu dầu từ Iran sẽ hết hạn vào tháng Năm. Quan chức hàng đầu của Hoa Kỳ xử lý các lệnh trừng phạt Iran, Brian Hook, đã ám chỉ tại cùng một hội nghị ở Abu Dhabi rằng chính phủ Mỹ sẽ không khoan dung trong đợt này. “Tất cả những gì tôi có thể nói là chắc chắn khi chúng ta có một thị trường dầu được cung cấp tốt hơn, thì điều đó sẽ đưa chúng ta vào một con đường tốt hơn để giảm xuất khẩu dầu thô của Iran về 0, Hook nói.
Nguồn tin: xangdau.net
