Giá dầu có thể phải đối mặt vá»›i má»™t tác Ä‘á»™ng Ä‘áng kể sau khi Chủ tịch Cục Dá»± trữ Liên Bang Janet Yellen, trong bài phát biểu hàng năm của mình tại há»™i nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole tại Wyoming, nói rằng Ä‘iều kiện để tăng lãi suất Ä‘ang mạnh mẽ hÆ¡n. Tuy nhiên mức Ä‘á»™ tác Ä‘á»™ng hÆ¡n nữa có thể vẫn chÆ°a có gì chắc chắn.

Do định giá của dầu thô được tính bằng dollar Mỹ, thường có má»™t ràng buá»™c giữa số phận của đồng bác xanh và chi phí của má»—i thùng dầu, vì vậy cán cân thÆ°Æ¡ng mại dầu mỏ và tác Ä‘á»™ng lên tâm lý thị trường có thể cá»±c kỳ mạnh mẽ.

Tuy nhiên, có những yếu tố quan trọng khác trong phÆ°Æ¡ng trình giá dầu, bao gồm tốc Ä‘á»™ sản xuất và hàng tồn kho ở mức cao.

Spencer Welch, giám đốc bá»™ phận tÆ° vấn năng lượng thành phẩm tại IHS Markit giải thích rằng “tăng lãi suất sẽ khiến cho đồng dollar Mỹ mạnh lên, qua Ä‘ó sẽ làm cho giá dầu đắt đỏ hÆ¡n trên toàn cầu, vì vậy Ä‘ây sẽ có xu hÆ°á»›ng giảm nhẹ nhu cầu tiêu thụ dầu, nhÆ°ng phải mất má»™t khoảng thời gian để hiệu ứng này để diá»…n ra, và do Ä‘ó có khả năng sẽ làm giảm giá dầu mỏ trên thị trường.”

“NhÆ°ng bao nhiêu? Điều Ä‘ó phụ thuá»™c vào kích thÆ°á»›c của việc tăng lãi suất. Nó có thể sẽ có tác Ä‘á»™ng dÆ°á»›i 1usd/thùng lên giá dầu, nhÆ°ng Ä‘iều Ä‘ó không phải là dá»±a vào số liệu thống kê trong lịch sá»­.”

Các quốc gia khác nhau, ông Welch cho rằng, sẽ bị ảnh hưởng bởi sá»± gia tăng lãi suất theo những cách khác nhau, tùy thuá»™c vào liệu họ là nhà xuất khẩu ròng hay là nhà nhập khẩu ròng dầu.

Các nhà nhập khẩu có nhiều khả năng bị tổn thÆ°Æ¡ng bởi việc tăng lãi suất do dầu sẽ trở nên đắt tiền hÆ¡n khi đồng USD tăng cao, các nhà xuất khẩu ròng dầu sẽ có lợi từ việc  bán dầu bằng dollar Mỹ, vá»›i đồng USD trở nên mạnh mẽ hÆ¡n.

“Tôi sẽ nói rằng, tác Ä‘á»™ng của tăng lãi suất là nhỏ hÆ¡n so vá»›i tác Ä‘á»™ng khác lên thị trường dầu mỏ, chẳng hạn nhÆ° suy giảm sản xuất ná»™i địa của Mỹ, kho dá»± trữ dầu ở mức cao, mức khai thác dầu tăng cao ở các nÆ°á»›c khác, bao gồm sản xuất ở Saudi Arabia, Nga, Iraq, Iran, và ở biển Bắc.” ông Spencer Welch tiếp tục nói.

Má»™t báo cáo gần Ä‘ây của Morgan Stanley Ä‘ã nhấn mạnh mối tÆ°Æ¡ng quan giữa thÆ°Æ¡ng mại bằng đồng dollar Mỹ và dầu thô ở mức cao cho đến tháng Năm năm nay, thời Ä‘iểm gián Ä‘oạn nguồn cung lá»›n và sau Ä‘ó mối quan tâm thị trường sản phẩm Ä‘ã Ä‘Æ°a dầu trở thành tâm Ä‘iểm, do sá»± lo lắng của thị trường tăng lên.

Ngân hàng đầu tÆ° này cÅ©ng chỉ ra rằng vào tháng Bảy, sá»± liên hiệp giữa dầu và giá dollar Ä‘ã bị gián Ä‘oạn bởi những lo ngại về sản phẩm thừa, mặc dù gần Ä‘ây có những dấu hiệu cho thấy mối tÆ°Æ¡ng quan này Ä‘ang quay trở lại.

Nếu mối quan hệ này vẫn vững chắc, thì Morgan Stanley tin rằng Ä‘iều này có thể giúp há»— trợ giá dầu trong thời gian tá»›i. Nhìn chung nhóm nghiên cứu ngoại hối của ngân hàng dÆ° Ä‘oán đồng USD sẽ suy yếu hÆ¡n nữa, trÆ°á»›c khi phục hồi lại má»™t lên quỹ đạo tăng lên vào năm tá»›i.

Báo cáo này cÅ©ng chỉ ra làm thế nào những lí do thị trường toàn cầu có thể có má»™t tác Ä‘á»™ng khổng lồ lên giá dầu, có nhiều ảnh hưởng hÆ¡n ảnh hưởng của việc đồng dollar Mỹ tăng hoặc giảm, bằng chứng là ảnh hưởng của cuá»™c họp không chính thức của OPEC sắp tá»›i diá»…n ra bên lề  Diá»…n Ä‘àn Năng lượng Quốc tế ở Algiers.

Bất kỳ thỏa thuận sản xuất nào để chống lại tình trạng thừa cung trên thị trường phải gắn kết vá»›i Ä‘iều kiện mà Iran yêu cầu, Ä‘ó là OPEC sẽ phải đồng ý để Iraa phục hồi lại mức khai thác trÆ°á»›c khi bị cấm vận.  

Morgan Stanley cÅ©ng cho rằng ngay cả khi cuá»™c họp này thành công, má»™t thỏa thuận Ä‘óng băng của OPEC sẽ có thể chỉ tích cá»±c trong ngắn hạn nhÆ°ng tiêu cá»±c trong trung hạn cho giá dầu.

Các yếu tố khác nhÆ° sá»± bùng nổ sản xuất dầu Ä‘á phiến của Mỹ  cÅ©ng Ä‘ã được nhắc đến nhÆ° là má»™t đối thủ làm thay đổi mối quan hệ giữa giá dầu và đồng dollar, nhÆ° lập luận của ông Jeffrey Currie trong má»™t nghiên cứu cho Goldman Sachs được công bố trong năm 2014.

Ông Currie nói rằng trong năm 2008, Mỹ Ä‘ã nhập khẩu trên cÆ¡ sở ròng gần 12 triệu thùng má»—i ngày dầu thô và nhiên liệu. Ngày nay, phần lá»›n nhờ vào công nghệ Ä‘á phiến, con số Ä‘ó là ít hÆ¡n 5 triệu thùng má»—i ngày, và do Ä‘ó làm ảnh hưởng đến tÆ°Æ¡ng quan giá dầu và USD.

Theo CÆ¡ quan Thông tin năng lượng Mỹ EIA, sản lượng khai thác dầu Ä‘á phiến đạt đỉnh ở mức 4,5 triệu thùng dầu má»—i ngày vào đầu năm 2015, trÆ°á»›c khi giảm xuống còn 4 triệu má»™t ngày trong năm nay.

Không chắc sản lượng biên lá»›n đến mức nào của dầu Ä‘á phiến Ä‘ang làm thay đổi mối quan hệ giữa giá dầu và USD, vì Mỹ vẫn Ä‘ang làm nhà nhập khẩu ròng dầu.

Nguồn: xangdau.net