Cổ phiếu xăng dầu vẫn hấp dẫn dù lá»—

Chỉ 5 ngày sau sau khi Bá»™ Tài chính ra thông cáo sẽ không giảm giá xăng dầu trong nÆ°á»›c và cho biết, kinh doanh xăng dầu Ä‘ã có lãi, ngày 12/7, Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) công bố kế hoạch cổ phần hóa, dá»± kiến đấu giá, chào bán cổ phiếu lần đầu vào 28/7 tá»›i.

Quả là, Ä‘á»™ng thái Ä‘iều hành này từ phía cÆ¡ quan quản lý sẽ hậu thuẫn rất tốt cho chiến dịch quảng bá sức hấp dẫn của cổ phiếu xăng dầu sắp tá»›i. Bấy lâu, công chúng Ä‘ã rất quen thuá»™c vá»›i hình ảnh những doanh nghiệp xăng dầu luôn chật vật vá»›i bài toán thua lá»—, luôn than phiền về việc cÆ¡ chế thị trường ná»­a vời khiến cho giá xăng dầu bị méo mó và nhất là, khi giá thế giá»›i tăng nhÆ°ng Nhà nÆ°á»›c không cho tăng.

Má»™t cách sòng phẳng, hình ảnh này sẽ khó mà thuyết phục giá»›i đầu tÆ° chịu bỏ tiền ra mua cổ phiếu xăng dầu. Vì vậy, khi doanh nghiệp xăng dầu lá»›n nhất Việt Nam tổ chức đợt IPO lần đầu, sá»± thành công xem ra ít nhiều sẽ gắn liền vá»›i các thông Ä‘iệp Ä‘iều hành giá xăng dầu của Chính phủ.

Bởi các lẽ trên, buổi công bố IPO của Petrolimex tá»±a nhÆ° buổi "họp báo" về hiệu quả kinh doanh xăng dầu. Hầu hết các nhà đầu tÆ° đều chăm chăm hỏi vấn đề nóng nhất về xu hÆ°á»›ng giá xăng dầu sắp tá»›i và câu chuyện thá»±c thi Nghi định 84 về kinh doanh xăng dầu theo thị trường.

Ông Hiền, má»™t nhà đầu tÆ° trên sàn chứng khoán Hà Ná»™i băn khoăn: Petrolimex tính đến hiệu quả kinh doanh xăng dầu ra sao? Lợi nhuận của khối xăng dầu là rất thấp, đặc biệt trong năm 2010 chỉ có 81 tá»· đồng. Năm 2011 do diá»…n biến giá xăng dầu tăng quá thấp thì lợi nhuận hợp nhất của Petrolimex sẽ nhÆ° thế nào?

Nhà đầu tÆ° này cÅ©ng phân tích, Petrolimex có chỉ số thu nhập trên vốn chủ sở hữu ROE thấp, chỉ có 13,91%. Nếu vậy, cổ tức sẽ thấp hÆ¡n 10-12%.

Trả lời các thắc mắc này, chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Bùi Ngọc Bảo cho biết, từ đầu năm, kinh doanh xăng dầu của Petrolimex chịu sá»± Ä‘iều tiết vì thá»±c hiện bình ổn giá của Chính phủ. 6 tháng đầu năm, kinh doanh xăng dầu không nhÆ°ng không có lãi mà còn phát sinh lá»—. Tuy nhiên, khoản lá»— này là do không được Ä‘iều chỉnh giá.

Má»›i Ä‘ây, tin vui cho ngành xăng dầu là Bá»™ Tài chính Ä‘ã có văn bản số 8057 ngày 20/6 cho biết sẽ có cÆ¡ chế để xá»­ lý tất cả các tồn tại do bình ổn giá, cụ thể là khoản lá»— cho doanh nghiệp trong 5 tháng đầu năm nay.

"Vì thế, năm 2011, chúng tôi sẽ tính lợi nhuận trên cÆ¡ sở những phần vận hành theo cÆ¡ chế thị trường của Nghị định 84", ông Bảo khẳng định.

Lý giải thêm về khoản lợi nhuận 81 tá»· đồng từ kinh doanh khối xăng dầu năm 2010, ông Bảo diá»…n giải: "Thá»±c chất, năm ngoái, kinh doanh mảng xăng dầu trong nÆ°á»›c bị lá»— tá»›i 564 tá»· đồng. Song, chúng tôi Ä‘ã phải lấy lãi từ các hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh khác để bù vào, giảm áp lá»±c lá»— đối vá»›i khối xăng dầu. Vì thế, số lợi nhuận 81 tá»· đồng Ä‘ó là do hoàn toàn phải thá»±c hiện nhiệm vụ chính trị là bình ổn giá".

Phải chăng, vá»›i thông Ä‘iệp chính sách "không giảm giá, kinh doanh có lãi và lá»— sẽ được xá»­ lý bù" thì cổ phiếu của Petrolimex sẽ hấp dẫn hÆ¡n?

CÆ¡ chế giá xăng sẽ theo thị trường vào quí IV/2011

Petrolimex là tổng công ty kinh doanh Ä‘a ngành. Trong Ä‘ó, hoạt Ä‘á»™ng chính là kinh doanh xăng dầu chiếm tá»›i 84% tổng doanh thu hợp nhất. Ngoài ra, kinh doanh hóa dầu, gas, bảo hiểm, vận tải, ngân hàng chỉ chiếm 16% tổng doanh thu.

Có lẽ vì vậy, việc cân đối, lấy lãi từ ngành khác bù vào vẫn không khiến các nhà đầu tÆ° quan tâm bằng việc, cÆ¡ chế xăng dầu liệu có theo Nghị định 84 hay không?

Nhà đầu tÆ° Nguyá»…n Minh bày tỏ, bao giờ thì Petrolimex kinh doanh xăng dầu hoàn toàn theo thị trường nhÆ° Nghị định 84 quy định chứ không phải vận hành vì mục tiêu bình ổn nhÆ° hiện nay?

Ông Bùi Ngọc Bảo phân tích: Tất cả dá»±a trên quyết định của Thủ tÆ°á»›ng. Quí 4/2011, cÆ¡ chế xăng dầu kinh doanh xăng dầu theo Nghị định 84 có quản lý của Nhà nÆ°á»›c. Theo Ä‘ó, quy định về mức giá cÆ¡ sở rất minh bạch, lợi nhuận định mức là 300 đồng/lít. Tính theo sản lượng xăng dầu tiêu thụ trên thị trường, có thể Æ°á»›c được lợi nhuận của kinh doanh xăng dầu.

Ví dụ nhÆ° quí 4/2011, dá»± kiến lợi nhuận là 491 tá»· đồng. Nếu vận hành Ä‘úng 84 thì lợi nhuận cao hÆ¡n, ông cho biết.

Ngoài ra, ở Nghị quyết 11, Thủ tÆ°á»›ng Ä‘ã khẳng định Ä‘iện, than, xăng dầu sẽ chuyển sang kinh tế thị trường. Khi Chính phủ qui định về cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nÆ°á»›c, Chính phủ cÅ©ng Ä‘ã nhấn mạnh xăng dầu sẽ theo cÆ¡ chế thị trường. Tuy nhiên, Nhà nÆ°á»›c không bao giờ thả nổi thị trường xăng dầu mà Nhà nÆ°á»›c sẽ can thiệp khi cần thiết bằng công cụ thuế và các khoản thu khác.

Ông Nguyá»…n Cẩm Tú, Thứ trưởng Bá»™ Công ThÆ°Æ¡ng cho biết, thá»±c tế, Nghị định 84 không phải là giao toàn quyền cho doanh nghiệp định giá mà chia làm 3 bÆ°á»›c. Khi giá đầu vào thay đổi từ  0-7% thì doanh nghiệp tá»± quyết giá, nếu giá đầu vào tăng từ 7-12%, Nhà nÆ°á»›c sẽ bắt đầu can thiệp ở mức Ä‘á»™ nhất định.

Nếu biến Ä‘á»™ng đầu vào tăng trên 12%, khi Ä‘ó, Nhà nÆ°á»›c toàn quyền về quyết định giá xăng dầu. Đó là khi thị trường xăng dầu ở vào hoàn cảnh đặc biệt, giá xăng dầu biến Ä‘á»™ng sẽ tác Ä‘á»™ng tá»›i quyền lợi toàn xã há»™i, đến cả quyền lợi của người dân, doanh nghiệp, Nhà nÆ°á»›c.

Và hiện nay, thị trường xăng dầu cÅ©ng Ä‘ang ở hoàn cảnh đặc biệt. Nhà nÆ°á»›c phải tham gia Ä‘iều hành để đảm bảo ổn định kinh tế vÄ© mô và Ä‘ó là lợi ích cÆ¡ bản của toàn dân và cả doanh nghiệp. Về lâu dài, chúng ta sẽ tiếp tục theo Nghị định 84, ông Tú khẳng định.

Giải thích vì sao vừa qua, giá xăng dầu thế giá»›i giảm mà giá bán lẻ trong nÆ°á»›c không giảm, lãnh đạo Bá»™ Công ThÆ°Æ¡ng Ä‘ã dẫn lại lời phát biểu của Bá»™ trưởng Bá»™ Tài chính VÅ© Văn Ninh rằng: Khi giá thế giá»›i tăng, giá xăng dầu trong nÆ°á»›c không tăng, bù lại Nhà nÆ°á»›c không thu thuế, ngừng trích quỹ bình ổn. NhÆ°ng khi giá thế giá»›i giảm, Nhà nÆ°á»›c sẽ phải khôi phục lại thuế, trích  quỹ Ä‘ã. NhÆ° vậy, ở thời Ä‘iểm này, phải chờ khôi phục thuế, quý trÆ°á»›c khi tính đến việc giảm giá.

Nguồn tin:Vinacorp