Khi năm 2024 sắp kết thúc, dữ liệu cho thấy giá dầu đã biến động trong phạm vi hẹp nhất kể từ năm 2019, cho thấy sự biến động quá mức của ba năm qua đã kết thúc. Nhận thức về nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào, ngay cả khi trì hoãn việc nới lỏng cắt giảm của OPEC+, đã góp phần tạo nên "vùng nước lặng" trên thị trường. Câu hỏi hiện tại là liệu điều này có kéo dài sang năm tới hay không.
Đầu tiên, về mặt nhu cầu, tin tức từ Trung Quốc đã chi phối giá dầu trong năm nay. Vì tin tức này chủ yếu được các cố vấn giao dịch hàng hóa và phần mềm của họ coi là tiêu cực, nên giá đã trải qua tiềm năng tăng hạn chế trong năm nay. Thực sự không quan trọng khi nhu cầu toàn cầu khá vững chãi. Cũng không quan trọng khi nhu cầu dầu của Hoa Kỳ bất ngờ tăng theo chiều hướng tích cực vào đầu năm, đạt mức kỷ lục theo mùa vào tháng 5. Mọi sự chú ý đều đổ dồn vào Trung Quốc, mọi lúc, làm hạn chế mức giá dầu cao nhất.
Thứ hai, về mặt nguồn cung, tất cả đều liên quan đến công suất dự phòng của OPEC+ và sản lượng thực tế từ các nước không thuộc OPEC. Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho rằng riêng OPEC có khoảng 5,4 triệu thùng mỗi ngày trong công suất dự phòng, có thể đưa vào hoạt động bất cứ khi nào cần đến. Ngoài ra, IEA cũng như hầu hết mọi tổ chức dự báo đều nói về sự tăng trưởng sản lượng nhanh chóng giữa các nhà sản xuất lớn không thuộc OPEC, chủ yếu là Hoa Kỳ nhưng cũng có cả Guyana, Brazil và Canada.
Tất nhiên, tất cả những điều này đều đúng, nhưng có một số chi tiết dường như không thu hút được nhiều sự chú ý như lẽ ra phải có. Những chi tiết này liên quan đến cả cung và cầu, và việc bỏ qua chúng để hướng tới những nhận thức có thể hoặc không phản ánh sự thật có thể không phải là quyết định thông minh nhất đối với các nhà giao dịch dầu mỏ.
Hãy lấy nhu cầu làm ví dụ. Tăng trưởng nhu cầu ở Trung Quốc, mặc dù yếu hơn so với thời kỳ bùng nổ sau lệnh phong tỏa, nhưng vẫn chưa hết hẳn. Sẽ mất một thời gian để thực tế này thấm vào các mô hình giao dịch hàng hóa, nhưng nếu nhận thấy càng sớm thì các mô hình này càng thể hiện bức tranh thực tế hơn đối với các nhà giao dịch, có khả năng giúp họ tránh được một số rắc rối về việc mua bù hoãn bán trong tương lai.
Tất nhiên, các báo cáo về mức tăng trưởng nhu cầu đạt đỉnh không hỗ trợ gì, và không ai khác ngoài công ty dầu mỏ lớn của Trung Quốc CNPC tuần này cũng mới đưa ra một báo cáo như vậy. Báo cáo cho biết mức tăng trưởng nhu cầu dầu của nước này đạt đỉnh vào năm 2023, sau đó giảm xuống do xe điện, xe tải LNG và xe chạy bằng nhiên liệu hydro. Tuy nhiên, nhu cầu về nhiên liệu máy bay đang tăng lên và nhu cầu về nguyên liệu cho ngành hóa chất cũng vậy. CNPC có thể đúng khi nói rằng nhu cầu dầu mỏ ở Trung Quốc đã đạt đỉnh. Tuy nhiên, chúng ta nên thận trọng với những dự báo như vậy. IEA đã dự báo sản lượng than đạt đỉnh trong nhiều năm nhưng nhu cầu năm nay lại đạt kỷ lục.
Về phía cung, thực tế là OPEC có một khoản công suất dự phòng khá chắc chắn. Những tác giả viết về khoản công suất dự phòng này thường quên nói thêm rằng OPEC phải sử dụng khoản dự phòng này nếu và khi họ quyết định rằng nó sẽ có lợi. Nói cách khác, OPEC sẽ chỉ khai thác công suất dự phòng của mình khi giá tăng đủ cao để thúc đẩy một động thái như vậy. Tổ chức này sẽ không sử dụng công suất dự phòng của mình để giữ giá dầu thô Brent dưới 70 đô la một thùng và họ sẽ không sử dụng công suất dự phòng này chỉ vì nó có ở đó.
Rồi thì, có những nhà sản xuất ngoài OPEC được coi là những quốc gia đang làm suy yếu ảnh hưởng của OPEC đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu. Thật vậy, Hoa Kỳ, Guyana và Canada đã chứng kiến sự tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ trong những năm gần đây, đặc biệt là hai năm đầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sản lượng dầu ở ba quốc gia này nằm trong tay các công ty tư nhân chứ không phải công ty nhà nước. Điều này có nghĩa là các quyết định sản xuất được đưa ra dựa trên tình hình thị trường chứ không phải tham vọng của chính phủ. Và điều này có nghĩa là, như các giám đốc điều hành dầu mỏ Mỹ đã phát đi tín hiệu, sẽ không có sự tăng trưởng không kiểm soát chỉ vì có dầu sẵn ở trong lòng đất.
Cuối cùng, luôn có vấn đề địa chính trị cần xem xét và thế giới dường như luôn chỉ cách một sự leo thang lớn nữa là giá dầu sẽ tăng đột biến. Sẽ rất đáng để ghi nhớ điều này và không tự mãn về sự biến động bình thường của dầu vào năm 2025.
Nguồn tin: xangdau.net
