OPEC đã có thêm một chính sách gây cảm tình nữa (charm offensive) do sự sụp đổ khoảng 5% của giá dầu thế giới trong tuần trước. Theo các nguồn tin, phát biểu của Bộ trưởng Dầu mỏ Ả-rập Saudi Khalid al-Falih rằng Saudi sẽ làm bất cứ điều gì để chấm dứt tình trạng thừa cung toàn cầu trên báo chí thế giới vào ngày 8 tháng 5 và cho thị trường một cú hích trong thời gian ngắn. Al-Falih được dẫn lời rằng thị trường dầu mỏ thế giới đã được cải thiện từ mức thấp năm 2016 khi giá dầu rớt dưới 30 USD/thùng. "Tôi tin rằng điều tồi tệ nhất hiện đang đứng sau chúng ta với nhiều chỉ số hàng đầu cho thấy cân bằng cung-cầu đang trong tình trạng thâm hụt và thị trường đang tiến tới sự tái cân bằng. Chúng tôi hy vọng rằng thị trường khỏe mạnh hơn sẽ tiếp diễn trong thời gian tới”. Ông cũng dự đoán rằng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng tương đương với năm ngoái khi cả Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là những khách hàng lớn của Saudi. Hơn nữa, al-Falih tuyên bố rất kiên quyết rằng việc kéo dài thỏa thuận sáu tháng rất gần với một quyết định cuối cùng và thậm chí cho rằng OPEC đang xem xét mở rộng cắt giảm sau năm 2017.
Nhưng thị trường có đang tin tưởng điều này? Theo báo cáo từ Ủy ban giao dịch Hàng hóa tương lai Mỹ, đặt cược giá lên mạnh cho dầu thô trong chu kỳ này thực sự bắt đầu hồi tháng 11 năm 2016 giữa tin đồn liên quan đến việc cắt giảm của OPEC, nhưng trước khi có bất kỳ hành động cụ thể nào thực sự đã xảy ra. Vào giữa tháng 11 năm 2016, các nhà đầu cơ giá lên đã áp đảo nhà đầu cơ giá xuống, với lượng hợp đồng WTI giá lên nhiều hơn khoảng 276.000, với mức cao nhất được ghi nhận vào ngày 21 tháng 2 năm 2017 với hơn 566.000 hợp đồng. Con số này dễ dàng tăng gấp đôi chỉ trong khoảng ba tháng. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy các quỹ phòng hộ và các nhà đầu cơ khác đã giảm đặt cược giá lên của họ, làm giảm vị thế mua ròng xuống còn khoảng 373.000 hợp đồng, mức thấp nhất kể từ khi thỏa thuận OPEC được công bố vào năm ngoái. Vị thế mua ròng giảm 34% từ mức cao nhất xuống mức thấp hiện tại. Nói một cách khác, uy tín của OPEC đã giảm khoảng 1/3.
Truyền thông phải gán lý do cho sự biến động hàng ngày trong giá dầu: thỏa thuận OPEC đang bật/tắt; OPEC sẽ gia hạn đến hết năm 2017/ không nó sẽ tới năm 2018; Tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ cao hơn dự đoán trong năm nay dẫn đến nhiều dầu thô hơn được tiêu thụ/ không nó sẽ không; Nhu cầu về dầu thô đang tăng nhanh hơn dự báo trước đó đặc biệt là ở các thị trường mới nổi/ không nó không như vậy... Thực tế, sự biến động giá là sự ngẫu nhiên lớn và trên quy mô lớn trong lĩnh vực toán cao cấp do các thuật toán của quỹ đầu cơ có cùng cấu trúc và có khuynh hướng phản ứng trong sự phối hợp khi sự sụp đổ tuần trước chứng thực.
Vì vậy, nếu OPEC đang thở hỗn hển và các quỹ không mua vào thì biện pháp khác nào có thể chứng minh hoặc bác bỏ những gì dường như đang tăng áp lực cho giá WTI đi xuống trong thời gian dài hơn? Điều thú vị là, trong giai đoạn tăng trưởng mạnh từ tháng 11 năm 2016 đến tháng 2 năm 2017, sự biến động của dầu thô được đo bằng chỉ số VIX dầu CBOE (OVX) lại giảm đáng kể (xem biểu đồ). VIX đôi khi được gọi là một phong vũ biểu của sự sợ hãi và đôi khi là chỉ số của sự hài lòng, vì nó được lấy từ giá trị đầu vào biến động trong hợp đồng quyền chọn và tương lai dầu thô. Giống như thị trường chứng khoán Mỹ, VIX theo dõi chỉ số S & P 500 và cho thấy những mức thấp lịch sử tương tự, câu hỏi lớn đặt ra là tại sao và câu trả lời là xu hướng thị trường tăng- giảm phản ánh sự tin tưởng cao hơn và biến động thấp hơn. Tuy nhiên, cần lưu ý, trong suốt chu kỳ này, sự dịch chuyển đi xuống lớn trong OVX từ mức 55 hồi tháng 11 năm 2016 xuống 25 vào tháng 2, giảm gần 55%. Ngoài ra, cũng lưu ý rằng OVX bây giờ đã chuyển sang hướng cao hơn, tăng khá mạnh vào ngưỡng 35 khi sự điều chỉnh bắt đầu một cách nghiêm túc vào tuần trước.
Tất nhiên, OVX cao hơn đồng nghĩa với sự biến động cao hơn và kết quả là xác suất lớn hơn cho sự dịch chuyển giá đi lên. Kết hợp với hợp đồng mở thị trường kỳ hạn thấp hơn và rõ ràng rằng những tuyên bố của OPEC sẽ càng ít được lĩnh hội hơn.
Nguồn tin: xangdau.net
