Má»™t trong các đề xuất là: Giảm thuế TNDN phải ná»™p trong 3 năm đầu sáp nhập hoặc cấn trừ thuế TNDN phải ná»™p của VieitinBank trong 5 năm cho các khoản dá»± phòng rủi ro tín dụng trích bổ sung cho các khoản tín dụng của PGBank.

Tuần trÆ°á»›c, Ngân hàng TMCP Công ThÆ°Æ¡ng Việt Nam (VietinBank - CTG) Ä‘ã tổ chức Đại há»™i cổ Ä‘ông thường niên 2015, trong Ä‘ó vấn đề quan trọng là xin ý kiến về việc sáp nhập PGBank.

Theo trình bày của ban lãnh đạo VietinBank tại Đại há»™i, việc sáp nhập là phù hợp vá»›i chủ trÆ°Æ¡ng của Chính phủ và ngân hàng Nhà nÆ°á»›c; Tạo cÆ¡ há»™i cho VietinBank đạt được mục tiêu trở thành ngân hàng hàng đầu thông qua việc kết hợp vá»›i PGBank và Petrolimex (cổ Ä‘ông lá»›n của PGBank).

Sau sáp nhập, tổng tài sản của VietinBank sẽ tăng thêm trên 25.000 tá»·, vốn Ä‘iều lệ tăng thêm 3.000 tá»· đồng lên trên 40.000 tá»·. Chi nhánh được mở rá»™ng trong bối cảnh việc mở má»›i này bị NHNN siết chặt. VietinBank có thể khai thác mạng lÆ°á»›i của Petrolimex cùng các dịch vụ tài chính Ä‘i kèm (hÆ¡n 6.200 cây xăng, trong Ä‘ó 2.200 cây xăng của Petrolimex), đẩy mạnh dịch vụ tài chính cho nhóm khách hàng của Petrolimex.

Sau đại há»™i, nhiều công ty chứng khoán Ä‘ã có nhận định về thÆ°Æ¡ng vụ sáp nhập này. Theo công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) thì “VietinBank – sáp nhập vá»›i giá không hề rẻ”. Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cÅ©ng có nhận định về việc sáp nhập rằng vá»›i tá»· lệ chuyển đổi 0,9:1, thÆ°Æ¡ng vụ sáp nhập giữa VietinBank và PGBank trÆ°á»›c mắt sẽ có lợi cho các cổ Ä‘ông của PGBank hÆ¡n là các cổ Ä‘ông của VietinBank.

Những đề xuất Æ°u Ä‘ãi

Được biết, trong thÆ°Æ¡ng vụ sáp nhập này, VietinBank và PGBank Ä‘ã đề xuất vá»›i NHNN má»™t số cÆ¡ chế tài chính đối vá»›i ngân hàng sau sáp nhập nhÆ° sau:

Ngân hàng sau sáp nhập sẽ tiếp nhận trái phiếu VAMC của PGBank là 1.412 tá»· đồng tại 30/6/2014 đồng thời Ä‘iều chỉnh giảm tá»· lệ trích lập cho VAMC; Lùi thời gian trích lập dá»± phòng rủi ro đối vá»›i danh mục trái phiếu VAMC của ngân hàng sau sáp nhập;

Điều chỉnh giảm tá»· lệ dá»± trữ bắt buá»™c. Cho phép VietinBank thá»±c hiện má»™t phần hoặc toàn bá»™ dá»± trữ bắt buá»™c bằng trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phÆ°Æ¡ng, trái phiếu VAMC.

Giảm thuế TNDN phải ná»™p trong 3 năm đầu sáp nhập hoặc cấn trừ thuế TNDN phải ná»™p của VieitinBank trong 5 năm cho các khoản dá»± phòng rủi ro tín dụng trích bổ sung cho các khoản tín dụng của PGBank. NHNN tạo Ä‘iều kiện để ngân hàng sau sáp nhập mở rá»™ng mạng lÆ°á»›i, truyền thông khách hàng…

TrÆ°á»›c mắt cổ Ä‘ông PGBank có lợi hÆ¡n

Theo quan Ä‘iểm của BVSC, vá»›i tá»· lệ chuyển đổi CTG:PGBank 0,9:1, thÆ°Æ¡ng vụ sáp nhập giữa CTG và PGBank trÆ°á»›c mắt sẽ có lợi cho các cổ Ä‘ông của PGBank hÆ¡n.

Tuy nhiên, xét về dài hạn, nếu thÆ°Æ¡ng vụ sáp nhập này cùng vá»›i những cÆ¡ chế tài chính đề xuất được NHNN chấp thuận, lợi nhuận hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh của CTG trong những năm tá»›i sẽ khả quan hÆ¡n do:

Thứ nhất, dÆ° nợ tín dụng mà CTG phải tiếp nhận từ PGBank có quy mô rất nhỏ so vá»›i CTG (chỉ bằng 2,7% dÆ° nợ tín dụng của CTG). Do Ä‘ó, ảnh hưởng từ việc sáp nhập PGBank đến chất lượng tài sản của CTG sau sáp nhập là không lá»›n.

Thứ hai, CTG được lùi thời gian trích lập dá»± phòng rủi ro đối vá»›i danh mục trái phiếu VAMC, nhờ Ä‘ó, giảm áp lá»±c trích lập dá»± phòng rủi ro tín dụng hàng năm của CTG, cải thiện triển vọng lợi nhuận trong những năm tá»›i của CTG.

Và thứ ba, được giảm thuế TNDN trong giai Ä‘oạn 2015-2017.

Ngoài ra, mảng hoạt Ä‘á»™ng bán lẻ của CTG có thể phát triển dá»±a vào mạng lÆ°á»›i của PGBank bao gồm: Tăng quy mô hoạt Ä‘á»™ng; Mở rá»™ng mảng bán lẻ qua mạng lÆ°á»›i 2.200 cây xăng thuá»™c sở hữu của Petrolimex và 4.000 cây xăng của các đại lý của Petrolimex, vÆ°Æ¡n tầm hoạt Ä‘á»™ng đến tuyến xã, thôn, từ Ä‘ó, tạo lợi thế cạnh tranh vá»›i 2 ngân hàng có mạng lÆ°á»›i rá»™ng nhất hiện nay là Agribank và LienvietPost Bank; CÆ¡ sở khách hàng tăng thêm 15 triệu khách hàng; và CÆ¡ há»™i tiếp cận các dá»± án lá»›n của Petrolimex

BVSC Ä‘ánh giá tá»· lệ hoán đổi cổ phiếu CTG : PGBank dá»± kiến sẽ là 0,9 : 1 là rất có lợi cho cổ Ä‘ông của PGBank do: Giá trị sổ sách của CTG và PGBank tính đến 31/12/2014 lần lượt là 14.775 đồng/cổ phần và 11.130 đồng/cổ phần (tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng vá»›i tá»· lệ 1 : 0,75). Giá trị sổ sách của PGBank trên Ä‘ây chÆ°a tính đến việc ngân hàng hiện Ä‘ang có khoảng 1.800 tá»· đồng nợ xấu (bao gồm cả nợ xấu công bố trên BCTC và nợ xấu bán cho VAMC).

Nếu tính trên cÆ¡ sở giả định PGBank trích lập hết cho số nợ xấu bán cho VAMC thì giá trị sổ sách của PGBank chỉ ở mức trên 6.400 đồng/cổ phần. Nếu không sáp nhập vá»›i CTG, PGBank sẽ có thể phải trích lập hàng năm khoảng 280 tá»· đồng cho phần nợ xấu Ä‘ã bán cho VAMC, trong khi LNTT của ngân hàng năm 2014 chỉ ở mức 168 tá»· đồng. Trong khi Ä‘ó, các cổ Ä‘ông CTG sẽ chịu rủi ro pha loãng cổ phiếu khi CTG phát hành thêm khoảng 7% để hoán đổi vá»›i cổ phiếu PGBank.

Nguồn tin: Trí Thức Trẻ