Chúng ta đã có một thị trường dầu thô hai chiều tốt đẹp kể từ đầu năm, giúp duy trì dầu thô trong một phạm vi tương đối hẹp do các nhà giao dịch tích cực tiếp tục đóng vai trò lâu dài, với dự đoán về một cán cân giữa cung và cầu.

Năm nay bắt đầu với một thị trường thừa dầu thô, nhưng với một tâm lý lạc quan mà OPEC tạo ra khi họ quyết định bắt đầu cắt giảm sản lượng trong nỗ lực cắt giảm cung và ổn định giá. Trên giấy tờ, ý tưởng này dường như tích cực. Tuy nhiên, những gì họ không mong đợi là sự gia tăng sản xuất của Mỹ  đã làm sai lệch dự báo và thời gian biểu về cung và cầu toàn cầu để đạt được sự cân bằng.

Trong gần 6 tháng, các nhà giao dịch đã nghe được những câu chuyện gần như mỗi ngày về việc cắt giảm nguồn cung của OPEC và tăng sản xuất của Mỹ. Các câu chuyện dường như đã kèm giữ thị trường tại một điểm mà giá dầu thô nằm trong 1 phạm vi nhất định.

Để một thị trường trở thành range bound, một số nhà khai thác thị trường lớn phải bán đủ dầu thô để ngăn chặn một đợt tăng và một số đối thủ thị trường lớn phải mua đủ dầu thô để ngăn chặn giá giảm.

Tuy nhiên, trong phạm vi giao dịch, chúng ta đã thấy một vài sự biến động và những động thái này chỉ có thể bị đổ lỗi bởi các nhà đầu cơ và đó là các quỹ phòng hộ.

Nếu bạn đã kinh doanh các thị trường đầu cơ, chắc chắn bạn đã nhận thấy rằng thị trường đi xuống nhanh hơn họ đi lên. Về cơ bản, điều này là do người mua đầu cơ có xu hướng rất cẩn thận về khu vực họ mua hoặc tham gia vào thị trường, nhưng khi đến thời điểm bán, họ không quan tâm bất cứ điều gì ngoài việc thoát khỏi thị trường.

Các quỹ phòng hộ được tiến vào năm 2017 với xu hướng lạc quan. Họ có một câu chuyện để làm việc - cắt giảm sản xuất của OPEC - và họ quyết định rằng đây là quân bài mà họ sẽ chơi trong năm nay.

Thực tế, họ đã theo Lý thuyết Thương mại Herd. Nhiều lần trong năm nay, chúng ta đã thấy chứng cứ trên thị trường khi một quỹ phòng hộ mua vào và những người khác theo sau. Chúng ta đã thấy nhiều lần trong năm nay khi các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã mua một số lượng hợp đồng tương lai và tùy chọn dầu thô, với những vụ cược lớn rằng giá sẽ tăng.

Vào ngày 21 tháng 2, các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã nắm giữ vị thế mua ròng West Texas Intermediate tương đương với 414 triệu thùng theo số liệu CFTC (ỦY ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai).

Cũng có bằng chứng cho thấy quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền khác đã tăng vị thế mua ròng WTI thêm 254 triệu thùng kể từ đầu tháng 11 năm ngoái.

Hai tuần sau đó vào ngày 8 tháng 3, giá dầu thô giảm mạnh 5% trong một phiên.

Mô hình này được lặp lại lần nữa vào ngày 19 tháng 4 và tuần kết thúc ngày 05/05 khi giá dầu thô giảm hơn 8% trong hai ngày.

Các quỹ tích cực này sử dụng các chỉ số kỹ thuật indicator and oscillator khác nhau và có lẽ thậm chí với những tin tức để xây dựng vị thế mua của họ. Chiến lược mua hàng này có hiệu quả khi giá thấp và có cơ hội để bán, nhưng khi việc bán ra trở nên lớn hơn mua vào do thị trường lên gần đến đỉnh điểm, họ đã ngừng mua và thị trường đã ở trong một phạm vi nhỏ hơn.

Các nhà quản lý quỹ không quan tâm đến dầu thô, họ quan tâm đến hiệu suất. Và khi thị trường ngừng tăng cao hơn, họ chỉ nhìn thấy số tiền lớn đang đứng yên trên thị trường. Khi cảm thấy thất vọng và mất kiên nhẫn, họ quyết định giảm bớt lên hoặc chốt lời trên một số vị thế của họ.

Nhưng đã nói ở khúc trên liên quan đến Lý thuyết Herd, khi một quỹ phòng hộ bắt đầu kiếm lời, những người khác cũng bắt đầu làm tương tự. Cuối cùng, việc bán bắt đầu tự phụ thuộc vào chính nó. Các quỹ phòng hộ đã kết thúc cả việc mua và bán và hỗ trợ bắt đầu bị mất dần.

Tại một số điểm, loại hành động giá này đẩy thị trường trở thành một khu vực hỗ trợ quan trọng. Hãy nhớ rằng khi đến lúc mua, nó nằm rải rác ở các mức giá khác nhau, nhưng khi đến thời điểm bán, thông thường chỉ có một lối ra. Và nếu tất cả các quỹ phòng hộ quyết định bán ở cùng một lối ra, chúng ta sẽ thấy sự sụp đỗ giá rất lớn trên thị trường. Điều này là những gì chúng ta đã thấy nhiều lần trong năm nay và đây là những gì chúng ta sẽ tiếp tục nhìn thấy cho đến khi thị trường dầu thô phá vỡ phạm vi giao dịch.

Các quỹ phòng hộ cần xu hướng để kiếm tiền. Từ thấp đến cao, thị trường có động lực tăng điểm, nhưng khi đà tăng điểm chựng lại, các quỹ phòng hộ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bán ra và thanh lý vị thế dài. Chỉ sau khi vị thế dài yếu kém nhất được đưa ra khỏi thị trường, người mua đầu cơ mới mới tham gia vào.

Vào ngày 25 tháng 5, OPEC sẽ gặp nhau để thảo luận về việc gia hạn cắt giảm sản lượng. Vào thời điểm này, thương nhân tin rằng OPEC sẽ đồng ý gia hạn. Nếu gia hạn là 6 tháng và số lượng cắt giảm sản xuất vẫn giữ nguyên thì chúng ta nên tiếp tục thấy một thị trường range bound.

Nếu cartel quyết định gia hạn cả năm hoặc nếu quyết định tăng quy mô cắt giảm thì chúng ta có thể thấy đà tăng dầu thô đủ để phá vỡ phạm vi giao dịch của nó.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ vẫn là đối thủ lớn ở phía bên kia của thị trường trong suốt quá trình này.

Nguồn: xangdau.net