Giá dầu đã dao động quanh mức cao nhất trong năm vài tuần qua, đạt mức cao nhất trong hai năm là 59 USD/thùng vào cuối tháng 9. Tâm lý lạc quan trên thị trường phản ánh bốn bước phát triển chính: nhu cầu toàn cầu cao hơn, khả năng OPEC sẽ mở rộng sản lượng cắt giảm cho đến cuối năm 2018, ảnh hưởng của các cơn bão ở Mỹ và nguy cơ địa chính trị tăng lên ở Iraq và Iran. Sản lượng ngoài OPEC dự kiến sẽ tăng thêm trong năm 2018 và OPEC cò thể sẽ kéo dài hiệp ước cắt giảm sản lượng sau quý 1 năm 2018 cho đến hết năm 2018 để hỗ trợ thị trường. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo c giá trung bình là 58 USD/thùng trong năm 2018.
Vậy, điều gì đã thúc đẩy tâm lý lạc quan gần đây trong giá dầu? Sự phát triển đầu tiên là một viễn cảnh nhu cầu toàn cầu vững chắc hơn. Trong tháng 9, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) nâng dự báo nhu cầu dầu toàn cầu cho cả năm 2017 do tăng trưởng ở Mỹ và châu Âu. Hiện nay, cơ quan này hiện dự báo mức tăng là 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2017 so với mức dự báo 1,4 triệu thùng/ngày trước đó.
Sự phát triển quan trọng thứ hai chính là sự gia tăng đồn đoán OPEC và nhóm ngoài OPEC sẽ tiếp tục cắt giảm sản xuất sau quý I năm 2018. Đầu tiên chúng tôi nhấn mạnh rằng OPEC ngày càng có khả năng mở rộng sản lượng cắt giảm vào đầu tháng 7. Gần đây, Nga và Saudi Arabia đã có cuộc hội đàm cấp cao thảo luận về khả năng mở rộng và Saudi Arabia cũng cho biết sẽ đơn phương cắt giảm sản lượng thêm 0,3 triệu thùng/ngày, vượt qua mức cắt giảm cam kết trong hiệp ước, bắt đầu từ tháng 11 để hỗ trợ hơn nữa giá. Đồng thời, mặc dù mức tồn kho đã giảm kể từ đầu năm, nhưng chúng không giảm nhanh chóng để đạt được mục tiêu đề ra của OPEC là đưa hàng tồn kho xuống mức trung bình 5 năm vào quý 1 năm 2018. Tất cả các yếu tố này đã thúc đẩy thị trường tin rằng việc gia hạn thảo thuận ngày càng có khả năng xảy ra.
Sự phát triển thứ ba là tác động của cơn bão Harvey trên thị trường dầu mỏ Mỹ. Bão Harvey, đã đánh vào vùng sản xuất dầu ở Vịnh Mexico của Mỹ, nghịch lý là nó đã dẫn đến giá dầu thô thấp hơn và không cao hơn vào cuối tháng 8. Điều này là bởi vì cơn bão này đã làm gián đoạn sản xuất của nhà máy lọc dầu và sản lượng dầu thô vẫn không bị ảnh hưởng. Kết quả cuối cùng là sự gia tăng tồn kho dầu thô ở Mỹ, gây áp lực lên giá dầu, và thu hẹp các kho hàng sản phẩm tinh chế. Bây giờ, giá đã hồi phục vì công suất tinh chế hầu hết đã hồi phục và lượng hàng tồn kho dầu thô đang giảm bởi hoạt động xuất khẩu dầu thô của Mỹ.
Sự phát triển thứ tư là sự gia tăng nguy cơ địa chính trị. Cuộc trưng cầu độc lập của người Kurd đã tạo ra một số bất ổn về dòng chảy trong tương lai khoảng 500.000 thùng/ngày từ các mỏ dầu của người Kurd Iraq đến Thổ Nhĩ Kỳ. Hơn nữa, chính quyền Mỹ đang xem xét lại việc tái áp đặt các biện pháp chế tài đối với Iran, có thể gây ra nguy cơ cho xuất khẩu dầu của Iran lên tới 200.000 thùng/ngày. Mặc dù, những cơ hội để một trong hai sự kiện này có thể làm gián đoạn thị trường dầu mỏ thế giới hiện nay tương đối thấp nhưng nó vẫn khuấy động thị trường.
Vậy thị trường sẽ ở đâu? Bất chấp xu hướng tăng gần đây gần đây, chúng tôi cho rằng giá sẽ giữ mức hiện tại vì các yếu tố nói trên không đủ bù đắp cho sự tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay từ các nước không thuộc OPEC, chủ yếu là Mỹ. Chỉ riêng các nước không thuộc OPEC đã tăng sản lượng 0.7 triệu thùng/ngày trong năm nay. Ngoài ra, việc kiềm chế sản xuất của OPEC cũng đã chậm lại kể từ đầu năm. Libya và Nigeria, cả hai đều được miễn giảm sản xuất, đã tăng sản lượng kể từ đầu năm và 12 thành viên của OPEC tuân thủ thỏa thuận này đã chứng kiến tỷ lệ tuân thủ của họ giảm nhẹ mỗi quý trong năm nay.
Trong năm 2018, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm của chúng tôi rằng OPEC sẽ gia hạn cắt giảm sản xuất sau Q1 2018 đến cuối năm để bù đắp sự tăng trưởng sản xuất cao tiếp tục từ khu vực ngoài OPEC. IEA dự kiến các nước sản xuất OPEC sẽ tăng sản lượng lên 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2018, dẫn đầu là Mỹ. Do đó, để đạt được mục tiêu bình thường hóa hàng tồn kho cũng như giảm nguy cơ giá dầu thấp hơn, chúng tôi tin rằng có khả năng OPEC sẽ mở rộng hiệp ước cắt giảm sản lượng. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán giá sẽ giới hạn ở mức giá ước tính của chúng tôi là chi phí hòa vốn cảu dầu đá phiến Mỹ, trung bình là 58 USD/thùng cho năm 2018.
Nguồn: xangdau.net
