Vào tháng 12 năm ngoái, chính quyền trung ương Trung Quốc đã dỡ bỏ các hạn chế nghiêm ngặt “không COVID”, báo hiệu cho công chúng rằng họ đã chuyển mục tiêu chính sách chính từ các biện pháp phòng chống đại dịch sang khởi động lại nền kinh tế đang phát triển của Trung Quốc. Trong quý đầu tiên của năm 2023, đất nước này dường như đang phục hồi khi tốc độ tăng trưởng tăng lên 4,5% - so với chỉ 2,9% trong quý cuối cùng của năm ngoái.

Tuy nhiên, nhìn xa hơn các con số tăng trưởng GDP, sự phục hồi tổng thể của Trung Quốc dường như chậm hơn nhiều so với dự đoán trước đây. Nhu cầu của người tiêu dùng vẫn bị kìm hãm và hoạt động công nghiệp đã giảm. Trung Quốc, nền kinh tế sản xuất lớn nhất thế giới và là nhà xuất khẩu hàng đầu, đã trải qua sự sụt giảm xuất khẩu đáng kể nhất trong ba năm qua. Các chỉ số chứng khoán Trung Quốc đang lao dốc khi các cổ đông chuyển tiền của họ sang những khoản đầu tư an toàn hơn. Trong khi đó, đầu tư vào lĩnh vực bất động sản, một ngành mang tính hệ quả cao, đang giảm đi đáng kể do người tiêu dùng ngại chi tiêu. Thêm vào những khó khăn kinh tế của đất nước, tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên đang liên tục gia tăng.

Với quan điểm chính thức của chính quyền trung ương rằng chính sách không COVID là một thành công vang dội, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình có thể cảm thấy buộc phải xác định những lời giải thích thay thế cho kết quả kinh tế ảm đạm của đất nước. Do đó, các quan chức có thể sẽ quy trách nhiệm ra bên ngoài cho các yếu tố khác. Xu hướng này đã được quan sát thấy trong diễn ngôn chính thức của nhà nước, khi chính quyền trung ương quy trách nhiệm cho các nhóm nhân khẩu học khác nhau, từ doanh nhân tư nhân đến sinh viên mới tốt nghiệp đại học.

Đánh giá sự phục hồi thời kỳ hậu đại dịch

Trong thời kỳ đại dịch, mức tiêu thụ giảm do các lệnh phong tỏa trên toàn quốc cùng với suy thoái kinh tế chung. “Chi tiêu phục thù” (Revenge spending) - được mong đợi sau khi dỡ bỏ các hạn chế do COVID-19 - đã không thành hiện thực, với nhu cầu của người tiêu dùng không đạt mục tiêu trong năm nay. Ban đầu, một số ngành công nghiệp chủ chốt của Trung Quốc dường như cho thấy những dấu hiệu phục hồi đầy hứa hẹn. Các lĩnh vực như vận tải, lưu trú và ăn uống có doanh thu tăng, trong đó doanh số bán lẻ tăng 18,4% trong tháng 4. Tuy nhiên, ngay sau kỳ nghỉ lễ Ngày tháng Năm, mọi thứ lại bắt đầu chậm lại khi chính quyền trung ương báo cáo mức tăng chỉ 12,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Đặt sự tăng trưởng này dưới một góc nhìn khác, điều quan trọng cần lưu ý là doanh số bán hàng yếu kém như thế nào trong năm trước đó. Vào tháng 4 năm 2022, doanh số bán lẻ đã giảm 11,1% so với cùng kỳ năm trước đó trong khi vào tháng 5, doanh số này giảm 6,7%. Trong bối cảnh đó, phần lớn mức tăng trưởng của năm nay chỉ thể hiện sự “đuổi kịp” sau ba năm suy thoái kinh tế trầm trọng.

Như truyền thông nhà nước Trung Quốc đã đưa tin, “các quan chức… thừa nhận một số ‘yếu tố hạn chế’ đang cản trở tiêu dùng trong nước”. Sau 3 năm bất ổn kinh tế, người tiêu dùng Trung Quốc ngày càng do dự trong việc chi tiêu. Hơn nữa, hoạt động sản xuất đang phải vật lộn để phục hồi về mức trước COVID. Nhìn chung, năm điểm dữ liệu chính dường như chỉ ra rằng nền kinh tế Trung Quốc đang vật lộn để tìm chỗ đứng: khối lượng xuất khẩu giảm, giá tại nhà máy giảm, Chỉ số quản lý mua hàng sản xuất của Trung Quốc (PMI) giảm, đồng nhân dân tệ mất giá, và một thị trường bất động sản căng thẳng.

Yếu tố đầu tiên cho thấy sự phục hồi kinh tế đang chững lại của Trung Quốc là sự sụt giảm nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc. Bất chấp những nỗ lực tốt nhất của Trung Quốc để hồi sinh lĩnh vực sản xuất của mình, môi trường bên ngoài đầy thách thức đã cản trở triển vọng phục hồi kinh tế của Trung Quốc. Xung đột thương mại với một số nước phương Tây - cùng với nền kinh tế toàn cầu hỗn loạn sau đại dịch - đã cản trở nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc khi nước này phải vật lộn để khôi phục khối lượng thương mại về mức trước COVID. Hiện tại, nhu cầu toàn cầu thấp luôn ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất nội địa của Trung Quốc. Xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5 và 12,4% trong tháng 6.

Dấu hiệu thứ hai cho thấy hiệu quả kinh tế yếu kém của Trung Quốc là giá tại cổng nhà máy giảm nghiêm trọng. Phản ánh sự suy thoái trong lĩnh vực sản xuất của đất nước, giá tại cổng nhà máy của Trung Quốc đang giảm với tốc độ nhanh nhất trong bảy năm. Giá tại cổng nhà máy thấp cho thấy nhu cầu đã giảm, khiến giá thành phẩm giảm. Thông thường, các công ty sẽ cắt giảm sản xuất hàng hóa nếu giá tại cổng nhà máy giảm xuống dưới giá thành sản xuất, dẫn đến sa thải hàng loạt và kéo theo đó là tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Do giá tiêu dùng và việc làm không thay đổi trong tháng 6, nền kinh tế Trung Quốc có nguy cơ rơi vào vòng xoáy giảm phát.

Chỉ số mạnh mẽ thứ ba về tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc là PMI sản xuất, chỉ số này chỉ ra hướng phổ biến của lĩnh vực sản xuất của đất nước. Vào tháng 5, chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng là 48,8 -điểm dưới 50 cho thấy sự thu hẹp. PMI phi sản xuất cũng đang có xu hướng đi xuống, giảm từ 56,4 xuống 54,5 trong vòng một tháng. Vào tháng 6, PMI đã tăng nhẹ 0,2 lên 49. Tuy nhiên, Chỉ số giá sản xuất (PPI) đối với hàng hóa sản xuất tiếp tục có xu hướng giảm. PPI đã giảm 4,6% so với cùng kỳ vào tháng 5.

Điểm dữ liệu thứ tư là sự mất giá của đồng nhân dân tệ. Kể từ đầu năm ngoái, đồng nhân dân tệ đã mất giá 4,7% so với đồng đô la Mỹ. Mục tiêu chiến lược quan trọng trong chính sách tiền tệ của Bắc Kinh là giữ giá trị của đồng nhân dân tệ gần với ngưỡng 7 đô la. Mục tiêu này đã gặp phải những trở ngại đáng kể khi nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục chững lại, khiến đồng tiền mất giá mạnh vượt qua ngưỡng 7 đô la vào tháng 5. Bất chấp những dấu hiệu cảnh báo này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vẫn kiềm chế can thiệp vào thị trường ngoại hối để ổn định đồng nhân dân tệ.

Biến số thứ năm dẫn đến suy thoái kinh tế đáng kể của Trung Quốc là sự suy giảm của lĩnh vực bất động sản. Một trong những động lực lớn nhất của nền kinh tế, lĩnh vực bất động sản chiếm khoảng một phần ba tổng đầu tư của Trung Quốc. Trong nửa đầu năm, đầu tư bất động sản đã giảm 7,9%. Vào tháng 6, 100 công ty phát triển bất động sản lớn nhất của Trung Quốc đã chứng kiến doanh số bán bất động sản của họ giảm tốc độ hàng năm là 28,1 phần trăm, trong khi giá nhà mới ở hầu hết các thành phố lớn hầu như không thay đổi. S&P Global Ratings dự báo doanh số bán bất động sản năm nay sẽ thấp hơn 30% so với mức đỉnh năm. Ngay cả trước khi đại dịch bùng phát, lĩnh vực bất động sản ở Trung Quốc đã phải vật lộn với bong bóng nợ khổng lồ. Do tổng tỷ lệ nợ trên GDP của Trung Quốc đã ở mức 280% trong quý đầu tiên của năm, nên sự suy giảm liên tục của lĩnh vực bất động sản sẽ chỉ làm trầm trọng thêm xu hướng này. Năm nay, các công ty phát triển bất động sản đang phải đối mặt với số trái phiếu trị giá 141 tỷ đô la sắp đáo hạn. Hơn nữa, Phương tiện tài trợ của chính quyền địa phương (LGFV) - việc bán đất do chính quyền cấp tỉnh tạo điều kiện thuận lợi - chịu trách nhiệm cho khoản nợ thêm 9 nghìn tỷ đô la. Các công ty phát triển bất động sản và chính quyền địa phương đều có nguy cơ vỡ nợ cao.

Trò chơi đổ lỗi

Khi nền kinh tế tiếp tục suy thoái, diễn ngôn chính thức của nhà nước đã chuyển hướng đổ lỗi cho các tác nhân bên ngoài. Khu vực tư nhân của Trung Quốc là một ví dụ điển hình. Chính quyền trung ương đã có dấu hiệu đổ lỗi cho các doanh nghiệp tư nhân, cho rằng giá nhà đất tăng cao là do lòng tham và đầu cơ, cũng như chỉ trích các tập đoàn lớn về tình trạng bất bình đẳng giàu nghèo của đất nước. Để thúc đẩy nỗ lực của Tập Cận Bình vì “sự thịnh vượng chung” và thu hẹp khoảng cách giàu nghèo, Bắc Kinh đã kêu gọi thắt lưng buộc bụng trong các công ty tài chính của Trung. Để kiềm hãm sự dư thừa của giai cấp tư sản, chính quyền trung ương đang khuyến khích mạnh mẽ nhân viên của các công ty tài chính ăn mặc “bình dân” hơn, hạn chế những bữa tiệc xa hoa, đồng thời tránh trang sức hào nhoáng và quần áo hàng hiệu. Ngoài ra, một số công ty tài chính đang cắt giảm tiền lương và tiền thưởng hàng năm của nhân viên.

Trong khi lĩnh vực tài chính đang phải đối mặt với các biện pháp kỷ luật, các công ty công nghệ gần đây đã được ưu đãi. Vào ngày 12 tháng 7, Thủ tướng Li Qiang cam kết chính quyền trung ương sẽ xây dựng đường dây liên lạc trực tiếp với các công ty công nghệ để “theo kịp những khó khăn và mối quan tâm của công ty”. Đáng chú ý, tuyên bố này được đưa ra cùng lúc với việc Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) thông qua các dự án đầu tư của một số hãng công nghệ hàng đầu. Vì lĩnh vực công nghệ là một trong những động lực lớn nhất của tăng trưởng kinh tế, nên có khả năng ban lãnh đạo trung ương của Trung Quốc muốn duy trì khả năng cạnh tranh quốc tế bằng cách trao cho các công ty này một mức độ linh hoạt tương đối. Về mặt lý thuyết, diễn biến này báo hiệu rằng “cuộc đàn áp công nghệ” theo quy định năm 2020 nhắm vào Alibaba và Tencent sắp kết thúc, ít nhất là vào thời điểm hiện tại.

Chính quyền trung ương cũng đang quy trách nhiệm cho những sinh viên trẻ mới tốt nghiệp về tình trạng suy thoái kinh tế của đất nước. Đối mặt với những lực cản kinh tế lớn, thanh niên Trung Quốc đang phải vật lộn để tìm việc làm. Vào tháng 5, tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên đạt mức kỷ lục 20,8%. Đảng cho rằng tỷ lệ thất nghiệp trong thanh niên gia tăng là bởi kỳ vọng được cho là không thực tế của những sinh viên mới tốt nghiệp. Theo quan điểm này, thanh niên Trung Quốc nên sẵn sàng chấp nhận các công việc lao động phổ thông bất kể trình độ học vấn của họ. Ngoài việc tăng việc làm trong khu vực công, chính phủ đang khuyến khích những sinh viên tốt nghiệp đại học đang gặp khó khăn trong việc tìm việc đảm nhận các công việc lao động chân tay. Để đạt được mục tiêu này, ông Tập đã kêu gọi Ủy ban Trung ương Đoàn Thanh niên Cộng sản Trung Quốc (CYLC) tập hợp thế hệ trẻ, trau dồi “sự gan góc” của họ và nhắc nhở họ rằng họ đại diện cho tương lai của Trung Quốc.

Các công cụ chính sách cho sự phục hồi kinh tế

Để giải quyết vấn đề nền kinh tế đang đi xuống, ông Tập đang kêu gọi tăng trưởng dựa vào tiêu dùng. Giải pháp này có vẻ kém phù hợp với thị trường Trung Quốc; chi tiêu hộ gia đình chỉ chiếm 38% GDP của Trung Quốc, trong khi con số này gần với 68% ở phần còn lại của thế giới. Nếu nền kinh tế rơi vào tình trạng giảm phát - thường là hậu quả của thất nghiệp gia tăng và tiền lương giảm - tiêu dùng hộ gia đình sẽ giảm đáng kể. Ngay cả khi giả định một triển vọng lạc quan hơn, thì việc thay đổi thói quen chi tiêu của người tiêu dùng Trung Quốc có thể sẽ vẫn là một thách thức do nền kinh tế Trung Quốc không chắc chắn. Do đó, các yếu tố tiêu dùng và thị trường tự nhiên gia tăng khó có thể ngăn nền kinh tế Trung Quốc suy giảm hơn nữa. Do đó, Bắc Kinh có thể sẽ thực hiện một số hình thức can thiệp của nhà nước để kích thích tăng trưởng.

Để đạt được mục tiêu này, chính quyền trung ương có thể tham gia vào các nghiệp vụ thị trường mở. Cách tiếp cận này liên quan đến việc thao túng nguồn cung tiền và tác động đến lãi suất bằng cách mua và bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở. Ngoài ra, có thể có thêm việc cắt giảm yêu cầu dự trữ ngân hàng và lãi suất cho vay chính. PBOC cũng có thể cung cấp vốn trung hạn cho các ngân hàng thương mại để quản lý thanh khoản và hỗ trợ nền kinh tế của đất nước. Zou Lan, người đứng đầu bộ phận chính sách tiền tệ của PBOC, cho biết nhóm của ông sẽ áp dụng các điều chỉnh ngược chu kỳ để chống lại những biến động trong hoạt động kinh tế và giảm thiểu tác động tiêu cực của chu kỳ kinh tế, dẫn đến tăng trưởng bền vững. Zou tiếp tục gợi ý rằng có thể có một số thay đổi trong chính sách bất động sản vì ông cảm thấy có chỗ cho “tối ưu hóa cận biên”. Các khoản vay đặc biệt trị giá 28 tỷ đô la đã được mở rộng cho các công ty phát triển bất động sản để hoàn thành các dự án nhà ở được bán trước. Ban đầu, ngày khóa sổ cho các khoản vay này là vào tháng 3 năm nay, nhưng nó sẽ được kéo dài đến tháng 5 năm 2024 để giúp duy trì hoạt động của lĩnh vực bất động sản.

Một thách thức cốt lõi khác mà chính quyền trung ương sẽ phải giải quyết là tình trạng thất nghiệp của thanh niên. Hội đồng Nhà nước đã đưa ra một kế hoạch gồm 15 điểm để giúp sinh viên tốt nghiệp có việc làm phù hợp. Ngoài đào tạo kỹ năng và tinh thần kinh doanh, kế hoạch bao gồm tăng số lượng nhân viên tại các doanh nghiệp nhà nước. Nâng cao vai trò của các DNNN trong nền kinh tế Trung Quốc - một khu vực tương đối kém hiệu quả so với các doanh nghiệp tư nhân - có thể sẽ không giải quyết được nguyên nhân gốc rễ của sự tăng trưởng chậm chạp của Trung Quốc. Trong khi việc mở rộng các doanh nghiệp nhà nước có thể tạo ra cơ hội việc làm mới, nó có thể sẽ gặp khó khăn trong việc tạo ra tăng trưởng kinh tế bền vững. Trên thực tế, việc tuyển dụng nhiều người hơn để làm cùng một khối lượng công việc có hiệu quả tương đương với một hình thức phúc lợi cao cấp. Mặc dù Trung Quốc đã phát triển đến mức có thể tạo ra hơn 10 triệu sinh viên tốt nghiệp đại học mỗi năm, nhưng việc cung cấp thành công cho những sinh viên tốt nghiệp này kết quả việc làm phù hợp với trình độ của họ vẫn là một thách thức mang tính hệ thống.

Kết luận

Bất chấp việc thúc đẩy các sáng kiến do nhà nước dẫn đầu nhằm đẩy nhanh quá trình phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, vẫn còn một số trở ngại mang tính cơ cấu đối với tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc. Trong tương lai, Bắc Kinh sẽ tiếp tục đấu tranh với ba trở ngại dài hạn có khả năng cản trở tăng trưởng: tỷ lệ sinh giảm, bong bóng nợ khổng lồ và nền kinh tế toàn cầu ngày càng trở nên ít tiếp nhận thương mại và đầu tư của Trung Quốc. Số ca sinh ở Trung Quốc năm nay được dự đoán là 8 triệu, giảm so với 9,4 triệu vào năm ngoái. Tổng nợ công và nợ tư hiện đã vượt quá 300% GDP. Ngoài ra, môi trường bên ngoài của Trung Quốc ngày càng biến động. Một chủ đề trọng tâm tại hội nghị thượng đỉnh G7 gần đây là “giảm thiểu rủi ro”, khi các nền kinh tế lớn nhất thế giới đang tìm cách giảm đầu tư và thương mại gắn liền với thị trường Trung Quốc.

Tóm lại, có vẻ như nền kinh tế Trung Quốc sẽ phục hồi trong năm nay, nhưng mức phục hồi sẽ khiêm tốn hơn nhiều so với dự đoán ban đầu. Sự phục hồi chậm chạp - cùng với các vấn đề như thanh niên thất nghiệp, thiếu hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ có giá trị cao, khủng hoảng nợ nghiêm trọng và uy tín quốc tế của Trung Quốc đang giảm sút - cho thấy kỷ nguyên tăng trưởng nhanh chóng đã kết thúc. Trong tương lai, thay vì đạt tốc độ tăng trưởng GDP mạnh mẽ 7 hoặc 8% mỗi năm, nền kinh tế Trung Quốc dường như đang chuyển sang một giai đoạn mới với tốc độ tăng trưởng chậm hơn và khiêm tốn hơn. Quỹ đạo tương lai của nước này có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi cả năng lực của chính quyền trung ương và người tiêu dùng trung bình của Trung Quốc trong việc điều hướng thực tế kinh tế mới này.

Nguồn tin: Jamestown Foundation

© Bản tiếng Việt của xangdau.net