Một làn sóng sáp nhập và mua lại (M&A) mới đang đến với lĩnh vực dầu của Hoa Kỳ và lưu vực đá phiến dồi dào nhất, Permian, dự kiến sẽ dẫn đầu hoạt động thỏa thuận trong ngành.
Năm nay có thể là một bước ngoặt đối với việc tiếp quản lĩnh vực thượng nguồn của Hoa Kỳ khi các nhà phân tích kỳ vọng hoạt động sẽ tăng lên sau bối cảnh M&A mờ nhạt trong lĩnh vực đá phiến năm ngoái mặc dù giá dầu cao hơn.
Các nhà phân tích cho biết, dòng tiền kỷ lục trong ngành và lượng hàng tồn kho tại các địa điểm khoan chính của nhiều nhà sản xuất nhỏ đang giảm đã tạo tiền đề cho một đợt hợp nhất mới trong ngành dầu mỏ Hoa Kỳ. Mặt khác, các giao dịch về khí đốt tự nhiên dự kiến sẽ vẫn giảm do giá khí đốt chuẩn thấp ở Bắc Mỹ.
Hoạt động M&A ảm đạm trong năm 2022
Vào năm 2022, số lượng M&A ở phân khúc thượng nguồn của Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2005, với việc người mua ngày càng kén chọn và nhắm mục tiêu đến các vị trí hàng đầu trong các giao dịch lớn hơn, Enverus Intelligence Research (EIR) cho biết trong một báo cáo đầu năm nay.
Giá trị của các giao dịch cũng giảm vào năm 2022 - 13% so với cùng kỳ năm ngoái - xuống còn 58 tỷ đô la, được giao dịch trên tổng số 160 vụ M&A.
“Mặc dù giá trị giao dịch chỉ giảm khoảng 20% so với mức trung bình trước đại dịch, nhưng khối lượng giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai thập kỷ do hoạt động đã được thúc đẩy bởi các công ty lớn nhắm mục tiêu đến các tài sản chất lượng cao nhất trong các giao dịch trị giá hàng tỷ đô la,” Enverus nói.
Năm ngoái, các công ty lớn hơn đã thống trị thị trường sáp nhập ở mảng đá phiến của Hoa Kỳ và đạt được các thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la để đảm bảo tồn kho ngay lập tức tạo ra dòng tiền. Các công ty đại chúng lớn hiện tự hào về bảng cân đối kế toán được củng cố và định giá cổ phiếu thuận lợi, giúp họ có khả năng giành được các địa điểm khoan cao cấp. Nhưng các công ty nhỏ hơn, với định giá vốn chủ sở hữu thấp, đã phải vật lộn để tài trợ cho việc mua lại các tài sản hàng đầu, Andrew Dittmar, giám đốc của Enverus Intelligence Research, cho biết.
Hoạt động M&A sẽ tăng tốc
Các nhà phân tích cho biết, năm nay, hoạt động M&A dự kiến sẽ chuyển sang cấp độ cao hơn khi vốn cổ phần tư nhân tìm kiếm lối thoát trong khi các công ty đại chúng tìm kiếm thêm diện tích hàng đầu, các nhà phân tích cho biết.
Một số giao dịch trong ngành đã được công bố trong năm nay, nhưng cuộc tin đồn sáp nhập thực sự trên thị trường đã được khơi mào vào đầu tháng này với tin đồn rằng ExxonMobil đã tổ chức các cuộc đàm phán không chính thức sớm về khả năng mua lại hãng sản xuất đá phiến thuần túy lớn nhất, Pioneer Natural Resources.
Pete Bowden, người đứng đầu toàn cầu về ngân hàng công nghiệp, năng lượng và cơ sở hạ tầng tại Tập đoàn tài chính Jefferies, nói với Bloomberg trong tuần này: “Thế giới cần thêm dầu của Mỹ và Permian còn hàng nghìn địa điểm được coi là có chất lượng cao”.
Bowden nói thêm: “Nếu bạn là một công ty dầu mỏ lớn, bạn phải nghĩ đến việc có được nguồn cung đó khi nó có sẵn”.
Dòng tiền cao dự kiến sẽ kích hoạt nhiều giao dịch hơn
Chưa đầy hai tháng trước khi tin đồn về Exxon-Pioneer xuất hiện, McKinsey & Company cho biết trong một phân tích, “Việc tạo ra lượng tiền mặt cao trong lịch sử trong ngành công nghiệp thượng nguồn ở Bắc Mỹ có thể tạo ra các điều kiện thị trường hoàn hảo để tăng tốc hoạt động M&A cho các công ty dẫn đầu thị trường.”
McKinsey kỳ vọng dòng tiền tự do trong ngành sẽ duy trì ở mức cao, với 25 công ty khai thác và thăm dò hàng đầu Bắc Mỹ tạo ra FCF từ 70 tỷ đến 90 tỷ USD vào năm 2023 và từ 50 tỷ đến 70 tỷ USD trong 4 năm tiếp theo - ngay cả khi giá dầu giảm xuống khoảng 65-70 mỗi thùng trong trung hạn.
McKinsey cho biết, ngay cả sau khi thanh toán chi phí vốn, giảm nợ, trả cổ tức cho cổ đông và đầu tư để giảm lượng khí thải, 25 công ty hàng đầu có khả năng duy trì dòng tiền dương trong năm 2023 và sau đó.
“Công cụ chính còn lại trong bộ công cụ tài chính doanh nghiệp là triển khai tiền mặt thông qua M&A,” các nhà phân tích cho biết thêm.
“Mặc dù ngành công nghiệp của chúng ta nên tự hào về thành tích gần đây, nhưng bây giờ không phải là lúc để đắm mình trong ánh hào quang của thành công. Như trong quá khứ, những người thành công trong ngành sẽ làm việc không mệt mỏi để xác định và đưa ra một chiến lược bắt nguồn từ các khoản đầu tư M&A lành mạnh - nâng cao kỹ năng đánh giá và khả năng tích hợp của họ - để thúc đẩy tăng trưởng và hiệu quả hoạt động trong tương lai.”
Sự thịnh vượng trong M&A ở Permian
Thương vụ gần đây của Ovintiv mua lại các tài sản dầu khí chưa được khai thác ở Permian từ EnCap Investments với giá 4,3 tỷ đô la “là thương vụ lớn nhất ở Permian kể từ khi ConocoPhillips mua tài sản của Shell vào tháng 9 năm 2021 và khởi động hoạt động M&A vào quý 2 năm 2023,” Andrew Dittmar, Giám đốc Enverus Intelligence nhóm, đã viết vào đầu tháng này.
Việc bán diễn ra trong bối cảnh thị trường vốn đã mạnh mẽ cho những người bán cổ phần tư nhân từ cuối năm ngoái.
Dittmar cho biết: “Cho dù do thiếu cơ hội trong các lưu vực đá phiến đang trưởng thành hay do thiếu vốn, danh mục đầu tư của các công ty E&P vốn cổ phần tư nhân không được bổ sung với tốc độ gần như tốc độ M&A đang thu hẹp lại”.
“Kết quả là một lưu vực Permian hợp nhất hơn nhiều và các khu vực khác nơi người giàu ngày càng giàu hơn khi các công ty lớn có lượng tiền mặt lớn đang ở vị trí tốt nhất để cạnh tranh cho các giao dịch.”
Bước tiếp theo trong quá trình hợp nhất là giao dịch giữa các công ty đại chúng. Dittmar lưu ý rằng các báo cáo về các cuộc thảo luận về việc mua lại Pioneer Natural Resources của ExxonMobil “dường như chỉ ra một ngành ngày càng giống như trước khi đá phiến hoạt động trong bối cảnh các công ty và ông lớn nắm giữ nguồn tài nguyên tốt nhất, chi phí thấp nhất”.
Nguồn tin: xangdau.net
