Giá đã tăng lên vào tuần trước nhờ các báo cáo tồn kho hỗ trợ. Cả EIA và API đã báo cáo lượng hàng tồn kho giảm mạnh, báo hiệu rằng nhu cầu dường như đang bắt kịp nguồn cung trong ngắn hạn.
Một số nhà phân tích, kể cả Goldman Sachs, được cổ vũ rằng thị trường đang cân bằng, mặc dù chậm hơn dự kiến. Nhu cầu được cho là sẽ vượt cung trong ngắn hạn, làm khuyến khích các nhà đầu tư đặt cược vào nguồn cung thắt chặt trong năm nay, nhờ cắt giảm của OPEC và các quốc gia phi thành viên.
Tuy nhiên, câu chuyện thực sự lại đang là về phía nhu cầu, khi mà không có gì lấy làm chắc chắn về nhu cầu. Vitol, nhà kinh doanh dầu độc lập lớn nhất thế giới, trao đổi với Bloomberg rằng nhu cầu không tăng nhanh như mong đợi, trong khi tăng trưởng sản lượng ở Mỹ vẫn tiếp tục vượt quá kỳ vọng. Trong bối cảnh các đợt cắt giảm của OPEC với dầu đá phiến Mỹ tăng, thì thị trường trông đợi nhu cầu sẽ đẩy giá lên", nhưng không có sự tăng trưởng nào", theo Giám đốc điều hành của Vitol.
Phần lớn các bài đã viết về việc cắt giảm sản xuất của OPEC và tác động của họ đến giá cả yếu hơn dự kiến. Nhưng nhu cầu chậm chạp có thể cho thấy tầm quan trọng không kém. IEA đã hạ kỳ vọng tăng trưởng nhu cầu trong năm 2017 xuống khoảng 100.000 thùng/ngày còn 1.3 triệu thùng/ngày. IEA chỉ ra mức tiêu thụ thấp hơn ở các nước OECD và hoạt động kinh tế yếu kém đáng ngạc nhiên ở Nga và Ấn Độ.
Trung Quốc, nước đã thúc đẩy sự bùng nổ tiêu thụ năng lượng trên toàn thế giới trong nhiều năm, đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Hạn mức nhập khẩu cho các nhà máy lọc dầu độc lập đã giảm kể từ năm ngoái, cho thấy nhu cầu về năng lượng của nước này sụt giảm. Hồi tháng 1, Bloomberg dự đoán rằng hạn ngạch cho các nhà máy lọc dầu thấp hơn cho thấy kế hoạch giảm mua trong năm nay, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu sẽ yếu hơn dự kiến.
Tổng nhu cầu dầu của Trung Quốc đạt mức thấp nhất trong ba năm vào năm 2016, một xu hướng sẽ không thể đảo ngược vào năm 2017 khi sự mở rộng kinh tế nhanh chóng trong 20 năm qua tiếp tục chậm lại.
Mặc dù nhu cầu dầu của Trung Quốc đã tăng lên trong quý I năm 2017, cụ thể cao hơn 5.3% so với năm 2016, nhưng chủ yếu là để lấp đầy các kho dự trữ trước khi mùa bảo dưỡng nhà máy lọc dầu bắt đầu vào tháng 3. Sản xuất trong nước đã chậm lại trong khi nhập khẩu tăng vụt vào đầu năm 2017, nhưng xu hướng này có thể không kéo dài vì nước này phụ thuộc vào các kho dự trữ và nhập khẩu của các nhà máy lọc dầu chậm lại. Ngay bây giờ không rõ là liệu tăng trưởng nhu cầu của Trung Quốc sẽ cho thấy xu hướng đi lên hay đi xuống trong năm 2017, hoặc năm sau.
Nhưng không phải mọi viễn cảnh về nhu cầu đều ảm đạm. EIA gần đây đã cập nhật dự báo nhu cầu của mình cho năm 2017 lên 1,56 triệu thùng/ngày, tăng 70.000 thùng/ngày so với dự báo mới đây nhất. OPEC, sau khi điều chỉnh dự báo tăng nhu cầu cho Trung Quốc, ước tính tăng trưởng nhu cầu trong năm 2017 sẽ đạt khoảng 1,27 triệu thùng/ngày.
Dầu đá phiến Mỹ đang tăng thêm từ 400.000 đến 500.000 thùng/ngày trong tổng nguồn cung, nhưng mức đó sẽ không đủ để đáp ứng nhu cầu tăng hàng năm là 1 triệu thùng/ngày trở lên. Đó là ý kiến của Giám đốc điều hành Chevron, John Watson, người đã lập luận rằng sẽ đầu tư đáng kể vào giàn khoan nước sâu và các nguồn mới khác để đáp ứng nhu cầu trong tương lai và rằng sự sụt giảm lớn trong đầu tư như vậy sẽ dẫn tới việc thắt chặt nguồn cung trong nhiều năm tới.
Đó là ý kiến của IEA. Cơ quan này đã chỉ ra sự sụt giảm nghiêm trọng trong hoạt động thăm dò và đầu tư vào sản xuất mới kể từ khi giá rớt vào năm 2014 như một dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong tương lai sẽ vượt quá cung, tạo ra đợt tăng giá mới.
Chỉ số cuối cùng về tăng trưởng nhu cầu trong năm nay là sự phục hồi được dự báo về nhu cầu xăng tại Mỹ mà thường đi kèm với mùa lái xe mùa hè. Nếu OPEC mở rộng cắt giảm sản lượng qua tháng 6 như mong đợi thì nó sẽ gây ra áp lực lớn hơn cho đá phiến của Mỹ để đáp ứng cho nhu cầu gia tăng trong những tháng hè.
OPEC đang tin rằng nhu cầu xăng của Mỹ sẽ làm giảm hàng tồn kho và rút nguồn cung còn lại ra khỏi thị trường nhanh hơn so với các nhà sản xuất đá phiến có thể thay thế nó, làm giá tăng trở lại. Báo cáo tồn kho tuần này có thể là khởi đầu của sự sụt giảm kéo dài cho thấy OPEC đúng.
Tuy nhiên, trong khi lượng tồn kho dầu thô giảm thì tồn kho xăng tiếp tục tăng khi các nhà máy lọc dầu sản xuất ra ngày càng nhiều hơn nữa. Dự trữ dầu giảm 1 triệu thùng, trong khi tồn kho xăng tăng 1,5 triệu thùng, gây ngạc nhiên cho các nhà phân tích vì họ nghĩ là sẽ sụt giảm mạnh. Điều này đã dẫn đến ba tuần liền giá xăng giảm tại các trung tâm như Houston, vào thời điểm trong năm khi giá xăng thường tăng.
Hồi tháng 4, đã có báo cáo rằng tiêu thụ đã bắt đầu giảm sau hai năm gia tăng ổn định, theo Reuters nguyên nhân là do công nghệ tiết kiệm nhiên liệu cải thiện, thời tiết xấu và thời gian nghỉ lễ.
Tổng tiêu thụ xăng của Mỹ đã giảm 3 phần trăm trong quý I năm 2017, so với mức 6 phần trăm vào năm 2016 và tăng 3 phần trăm vào năm 2015. Sự kết hợp giữa tồn kho tăng với tiêu thụ trì trệ có thể thấy giá xăng vẫn ở mức thấp lịch sử trong suốt cả mùa hè.
Tại Trung Quốc và Mỹ, hai trong số những nước tiêu thụ năng lượng lớn nhất thế giới, có sự không chắc chắn về việc liệu nhu cầu trong năm 2017 có vượt qua cung và đưa giá tăng trở lại hay không. Mặc dù sản lượng dầu đá phiến tăng và khả năng OPEC mở rộng cắt giảm nhưng có thể tình trạng thừa cung vẫn sẽ kéo dài trong suốt năm nay. Kết quả là giá có thể xuống dưới 50 đôla/thùng.
Nguồn tin: xangdau.net
