Nhu cầu dầu thô toàn cầu đã chậm lại mức thấp nhất trong nhiều năm, kéo giá dầu giảm. Các nhà dự báo hàng đầu cho thị trường dầu mỏ đã liên tục hạ ước tính của họ cho nhu cầu khi nền kinh tế tiếp tục chậm lại. Đồng thời, tăng trưởng nguồn cung dự kiến sẽ tiếp tục, tạo ra một tình trạng dư thừa tồ tệ vào năm 2020, kẹp chặt OPEC + trong câu hỏi hóc búa quen thuộc về cách cân bằng thị trường dầu mỏ.
Không có bước ngoặt trong tăng trưởng toàn cầu, những cạm bẫy cho thị trường dầu mỏ chỉ có thể phát triển tồi tệ hơn.
Nhu cầu suy yếu
Ba nhà dự báo dầu hàng đầu - EIA của Mỹ, IEA và OPEC - đều đã hạ dự báo của họ về nhu cầu dầu cho năm 2019. EIA cho biết trong Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn mới nhất của mình rằng nhu cầu sẽ chậm lại chỉ còn 1,1 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) trong năm nay, tháng thứ sáu liên tiếp mà cơ quan này buộc phải hạ dự báo. Tăng trưởng kinh tế yếu hơn bị đổ lỗi cho sự yếu kém này.
Vài ngày sau, IEA có trụ sở tại Paris đã ban hành báo cáo hàng tháng, cũng nêu bật những con số không ấn tượng về phía cầu. Trên thực tế, cơ quan này nói rằng thị trường dầu đã bị thặng dư 0,9 mb/d trong sáu tháng đầu năm 2019. IEA lưu ý rằng thặng dư đã dừng lại trong quý hai, khoảng thời gian khi thị trường ở trong thặng dư còn 0,5 Mb/ngày. Chỉ một tháng trước đó, IEA nghĩ rằng thị trường đang thâm hụt cùng quy mô.
IEA lưu ý rằng “có những dấu hiệu cho thấy hoạt động sản xuất và thương mại xấu đi,” kể cả sự thu hẹp toàn cầu đầu tiên trong hoạt động sản xuất kể từ năm 2012. Tuy nhiên, cơ quan này đã dyu trì ước tính tăng trưởng nhu cầu là 1,2 Mb/d, và lưu ý rằng “tâm lý xung quanh tranh chấp thương mại Mỹ/Trung dường như đã được cải thiện và việc giải quyết các vấn đề còn tồn tại sẽ là một sự thúc đẩy lớn cho niềm tin kinh tế.”
Vấn đề là trong khi tại hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập đã đóng băng động lực hiện tại và có thể dẫn đến việc khởi động lại các cuộc đàm phán thương mại, thuế quan vẫn còn. Thật vậy, Mỹ gần đây chỉ tăng thuế đối với hàng nhập khẩu trị giá 200 tỷ đô la của Trung Quốc từ 10% lên 25% và thỏa thuận bên lề hội nghị G20 vào cuối tháng 6 đã không đảo ngược mức tăng đó. Hơn nữa, không phải ai cũng lạc quan như IEA về quỹ đạo của các cuộc đàm phán thương mại. Tom Rafferty, một chuyên gia về Trung Quốc tại Economist Intelligence Unit cho biết, “Các doanh nghiệp vẫn còn hoài nghi rằng hai nước sẽ đạt được thỏa thuận thương mại rộng lớn hơn và nhận ra rằng căng thẳng thương mại có thể leo thang trở lại,” Washington Post.
Có nhiều dữ liệu cho thấy nền kinh tế toàn cầu đang bị ảnh hưởng và tiếp tục chậm lại. Trung Quốc vừa công bố dữ liệu cho thấy GDP của nước này chỉ tăng trưởng với tốc độ 6,2% trong quý 2, mức thấp nhất trong 27 năm. Ngay cả ước tính đó có thể được phóng đại. “Các điều kiện kinh tế vẫn còn nghiêm trọng cả trong và ngoài nước, tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chậm lại, những bất ổn bên trong và bên ngoài đang gia tăng, sự phát triển không cân đối và không đầy đủ ở trong nước vẫn còn gay gắt, và nền kinh tế chịu áp lực đi xuống mới,” Mao Shengyong, phát ngôn viên của Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, cho biết trong một cuộc họp báo.
Doanh số bán ô tô của Trung Quốc đã giảm 10% trong tháng 6 so với cùng kỳ một năm trước đó, tháng thứ 12 liên tiếp doanh số giảm. “Một trong những tiên đề chính của ngành công nghiệp ô tô toàn cầu, rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng của doanh số ô tô thế giới, không còn nữa,” ông Daniel Yergin, phó chủ tịch IHS Markit cho biết trong một tuyên bố. Đáng chú ý, tuy nhiên, doanh số bán xe điện ở Trung Quốc tiếp tục tăng. Từ tháng 7 năm 2018 đến tháng 3 năm 2019, doanh số xe EV tại Trung Quốc tăng trưởng trung bình hàng tháng là 85% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi tăng trưởng từ một nền tảng nhỏ, doanh số EV đang tăng lên trong một thị trường đang thu hẹp lại, dẫn đến tăng thị phần đáng kể.
Trong khi đó, mối quan ngại kinh tế cũng không khác biệt như với Trung Quốc. Khối lượng vận chuyển hàng hóa toàn cầu đang giảm, hoạt động sản xuất và xây dựng đã suy yếu và doanh số bán xe trên toàn cầu đã giảm mạnh. Do sự suy giảm nghiêm trọng, giá cả không chỉ đối với dầu thô mà còn đối với nhiều loại hàng hóa - bao gồm đậu nành, đồng và LNG - đều giảm.
Thị trường dầu có thể bị dư thừa
Theo mùa, nhu cầu dầu thô có xu hướng tăng trong nửa cuối năm và các dự báo nhu cầu hiện tại đều cho rằng sẽ có một sự phục hồi của tiêu dùng. Nhưng IEA cho biết tăng trưởng nhu cầu sẽ tăng vọt lên 1,8 Mb/ngày trong nửa cuối năm 2019, trong khi lại chỉ ra nhiều rủi ro giảm giá. Để chắc chắn, định giá IEA dựa trên không chỉ dựa trên các yêu cầu theo mùa. Quỹ tiền tệ quốc tế IMF, ví dụ, vẫn cũng lạc quan. “Trong khi năm 2019 bắt đầu với một bước đi yếu kém, một sự gia tăng được kỳ vọng trong nửa cuối năm,” IMF cho biết trong Triển vọng kinh tế thế giới được phát hành vào tháng Tư.
Nhưng bởi vì dự báo cả năm của IEA về tăng trưởng nhu cầu dầu - 1,2 Mb/ngày - xoay quanh sự phục hồi đó, nếu nửa cuối năm 2019 không thấy sự gia tăng nhu cầu dự kiến, điều chỉnh giảm nhiều hơn là có thể xảy ra.
Nhu cầu suy yếu đang diễn ra không đúng lúc với sự gia tăng liên tục dự kiến trong nguồn cung dầu của Mỹ. Chỉ gần đây, OPEC + đã công bố gia hạn 9 tháng cho việc cắt giảm sản lượng, thừa nhận rằng sự can thiệp của thị trường sẽ được yêu cầu lâu hơn so với suy nghĩ trước đây.
Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất từ các nhà dự báo hàng đầu cho thấy nhiệm vụ của nhóm sẽ chỉ phát triển mạnh hơn vào năm tới. IEA cho biết “thời điểm hiện tại sự thắt chặt của thị trường không phải là vấn đề và mọi sự cân bằng lại dường như sẽ phải tiến xa hơn trong tương lai.” Trong khi IEA chỉ thấy nhu cầu tăng 1,2 Mb/ngày trong năm nay và 1,4 Mb/ngày trong tiếp theo năm - như đã đề cập trước đây, có thể chứng minh là quá lạc quan - thị trường có thể bị tràn ngập trong sự gia tăng nguồn cung.
Ngay cả khi IEA chính xác và kịch bản nhu cầu lạc quan hơn diễn ra, nguồn cung ngoài OPEC (phần lớn là kết quả của đá phiến ở Mỹ) vẫn dự kiến sẽ tăng 2 Mb/ngày trong năm nay và 2,1 Mb/ngày vào năm tới. Nói cách khác, trong khi cắt giảm OPEC + sẽ bù đắp phần lớn tăng trưởng nguồn cung trong năm nay, thì thặng dư được thiết lập sẽ quay trở lại vào năm 2020.
Nguồn: xangdau.net
