Sự không chắc chắn về nhu cầu dầu của Trung Quốc đã trở thành yếu tố giảm giá quan trọng nhất đối với dầu. Mỗi lần các nhà phân tích đưa ra mức giá thấp hơn là do sự không chắc chắn về nhu cầu của Trung Quốc - hoặc khả năng chắc chắn rằng nhu cầu này sẽ không tăng cao hơn.
Là nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, cường quốc châu Á này có tầm quan trọng khá dễ hiểu đối với thị trường dầu mỏ. Những người chơi ở những thị trường đó có thể cần phải bắt đầu thích nghi với ý tưởng rằng Trung Quốc sẽ không tiếp tục tiêu thụ nhiều dầu thô hơn nữa trong tương lai xa.
Số liệu nhập khẩu mới nhất của Trung Quốc và dầu thô khiến nhiều người đưa ra giả định trên thất vọng. Vào tháng 7, Trung Quốc đã nhập khẩu dầu ít hơn 12% so với tháng 6 và ít hơn 3% so với lượng dầu nhập vào tháng 7 năm 2023. Các số liệu này, như thường lệ, làm dấy lên những nhận xét rằng nền kinh tế Trung Quốc đang chậm lại—và nhu cầu dầu—và giá cả quốc tế cũng giảm theo.
Trong một tin tức có khả năng giảm giá hơn nữa, Ấn Độ vừa vượt qua Trung Quốc để trở thành nước mua dầu thô bị cấm vận lớn nhất của Nga với tốc độ gần 2,1 triệu thùng mỗi ngày, tương ứng với mức tăng 4,2% hàng tháng và mức tăng 12% hàng năm.
Cùng với số liệu nhập khẩu dầu, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc đã gây ra nhiều bất ổn về nhu cầu khiến các nhà giao dịch cũng như các nhà phân tích lo lắng. Tăng trưởng sản xuất chậm lại và khủng hoảng bất động sản là những lý do khá chắc chắn để lo lắng về nhu cầu dầu ở một quốc gia nổi tiếng với ngành sản xuất và lĩnh vực bất động sản từng bùng nổ.
Có vẻ như sự không chắc chắn này hiện đã lên đến đỉnh điểm: nhà báo Clyde Russell của Reuters trong tuần này đã đặt ra câu hỏi liệu nhu cầu của Trung Quốc chưa đạt đến đỉnh điểm. Russell lưu ý tỷ lệ nhập khẩu dầu thô kỷ lục của Trung Quốc vào năm ngoái và nhận thức mà hầu hết các nhà phân tích và thương nhân dường như tin rằng sự chậm lại trong năm nay chỉ là tạm thời. Và sau đó anh ấy đặt câu hỏi: nếu không thì sao?
Thật dễ dàng để hiểu tại sao rất nhiều người tham gia thị trường cho rằng nhu cầu chao đảo chỉ là vấn đề tạm thời. Như Russell đã chỉ ra, nhập khẩu dầu của Trung Quốc đã có quỹ đạo tăng thẳng đứng trong 19 năm liên tiếp trước khi giảm mạnh vào năm 2020 và 2021 do lệnh phong tỏa do đại dịch. Sau đó, bắt đầu phục hồi, đạt mức cao kỷ lục là 11,29 triệu thùng/ngày vào năm ngoái.
Chính sự phục hồi sau đại dịch của Trung Quốc đã khiến nhiều nhà đầu cơ dầu mỏ đặt hy vọng vào. Xét cho cùng, điều hợp lý là quốc gia đang nhập khẩu khối lượng dầu ngày càng tăng sẽ quay trở lại xu hướng tăng trưởng này sau khi lệnh phong tỏa kết thúc. Có vẻ như nhóm người tham gia thị trường này đã bỏ qua các quá trình khác, chẳng hạn như những rắc rối của ngành bất động sản sau nhiều năm tăng trưởng nhờ sự hỗ trợ của chính phủ và sự suy thoái sản xuất trong nền kinh tế toàn cầu, nơi nhiều ông lớn vẫn đang vật lộn để đứng vững trở lại sau đại dịch.
Sau đó, tất nhiên là câu chuyện về xe điện. Trung Quốc đặt mục tiêu trở thành quốc gia dẫn đầu về xe điện và đã làm được điều đó. Đất nước này hiện là thị trường xe điện lớn nhất thế giới. Và đó là một thị trường tiếp tục phát triển, không giống như thị trường xe điện ở châu Âu, nơi xe điện vẫn đang phải vật lộn để cạnh tranh với ô tô động cơ đốt trong.
Đây không phải là trường hợp ở Trung Quốc, nơi doanh số bán xe plug-in hybrid và xe điện chiếm hơn 50% tổng doanh số bán ô tô, với tổng số 853.000 chiếc, theo số liệu từ công ty nghiên cứu thị trường Rho Motion được Reuters trích dẫn hồi đầu tháng này. Chính xu hướng tăng trưởng doanh số bán xe điện này đã khiến Sinopec, công ty dầu mỏ quốc doanh lớn, dự đoán rằng nhu cầu dầu ở Trung Quốc sẽ đạt đỉnh trước năm 2027.
Một yếu tố góp phần vào kỳ vọng nhu cầu dầu đạt đỉnh là việc thay thế dầu diesel bằng khí tự nhiên hóa lỏng làm nhiên liệu cho xe tải. Theo Wood Mackenzie, với việc LNG ngày càng rẻ hơn và đốt sạch hơn so với dầu diesel, các nhà khai thác máy móc công nghiệp đang chuyển đổi, với nhu cầu về dầu diesel lên tới 200.000 thùng mỗi ngày vào năm ngoái.
Một số yếu tố đóng vai trò quyết định nhu cầu dầu của Trung Quốc là các xu hướng nhất quán, chẳng hạn như tăng trưởng xe điện. Những giải pháp khác do thị trường quyết định, chẳng hạn như việc thay thế động cơ diesel bằng LNG. Thời điểm giá LNG tăng vọt, quá trình chuyển đổi sẽ chậm lại. Ngoài ra còn có yếu tố sản xuất và bất động sản, những lĩnh vực mà sự suy thoái khó có thể tồn tại lâu dài. Tuy nhiên, do tình trạng dư thừa công suất mà Trung Quốc đã xây dựng trong cả hai lĩnh vực, sự phục hồi có thể khiêm tốn hơn những gì những nhà đầu cơ giá lên có thể hy vọng.
Điều này có nghĩa là Trung Quốc có thể sẽ không quay trở lại con đường tiêu thụ khối lượng dầu thô ngày càng tăng. Tuy nhiên, công bằng mà nói, thật không thực tế khi mong đợi điều đó sẽ xảy ra. Gần 60% lượng tiêu thụ của Trung Quốc phụ thuộc vào nhập khẩu và Trung Quốc không muốn phụ thuộc quá nhiều vào nhập khẩu. Sẽ rất hợp lý nếu làm mọi cách để giảm bớt sự phụ thuộc này bằng cách khuyến khích các giải pháp năng lượng thay thế. Nói cách khác, nhu cầu dầu mỏ cao nhất của Trung Quốc có thể đã ở đây hoặc có thể sắp đến gần – nhưng việc đạt tới đỉnh đó chỉ là vấn đề thời gian. Thị trường điều chỉnh càng sớm thì càng sớm có thể bắt đầu chú ý đến các yếu tố khác quyết định giá toàn cầu, chẳng hạn như nguồn cung.
Nguồn tin: xangdau.net
