Đối với thị trường dầu, năm 2018 là một “chuyến tàu lượn siêu tốc”. Sự thăng trầm lên xuống luôn được mong đợi, nhưng những chỗ quanh co khúc khuỷu được nhìn thấy trong năm nay là khác thường xét về bất kỳ chuẩn mực nào.
Vào tháng 1 năm 2018, giá dầu đã leo lên mức cao nhất trong nhiều năm, với tình trạng thừa cung cuối cùng đã giảm bớt, sau vài năm suy thoái và hơn một năm kiềm chế sản xuất bởi liên minh OPEC +. Tồn kho đang giảm nhanh chóng và Venezuela đang bước vào một vòng xoáy lao dốc và viễn cảnh sẽ còn tổn thất nhiều hơn về sản xuất. Vào đầu năm, Brent đã vượt 70 USD/thùng và có vẻ như muốn lên cao hơn.
Nhưng những gì diễn ra trong những tháng tiếp theo không ai có thể dự đoán được. Và điều đúng trên nhiều phương diện.
IEA dự báo Mỹ sẽ tăng thêm 1,3 triệu thùng mỗi ngày trong năm 2018, trong khi EIA dự đoán tăng trưởng 1 triệu thùng/ngày. Trên thực tế, Mỹ đã thêm khoảng 1,5 triệu thùng/ngày trong năm 2018 và dữ liệu sơ bộ cho thấy sản lượng của nước này vào tháng 12 năm 2018 sẽ cao hơn 1,6-1,7 triệu thùng/ngày so với cùng tháng năm trước.
Điều bất ngờ đó trở nên lu mờ đi khi so với một số diễn biến về địa chính trị. Chính quyền Trump đã phát động một cuộc chiến thương mại với Trung Quốc, và rất ít, nếu như có các chuyên gia sẽ dự đoán rằng vào quý 3 năm 2018, Mỹ sẽ áp thuế quan đối với hàng nhập khẩu trị giá hơn 200 tỷ đô la từ Trung Quốc.
Liên quan trực tiếp hơn đến thị trường dầu mỏ là việc Mỹ rút khỏi thỏa thuận hạt nhân Iran. Vào đầu năm 2018, đã có những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng rằng điều này có thể xảy ra, vì vậy nó hoàn toàn không có gì đáng ngạc nhiên. Nhưng ít ai có thể dự đoán rằng các lệnh trừng phạt của Iran sẽ trở thành một trong những câu chuyện chi phối đối với thị trường dầu mỏ vào năm 2018. Đáng ngạc nhiên hơn so với các lệnh trừng phạt ban đầu đối với Iran là một loạt các miễn trừ được cấp vào tháng 11 để cho phép Iran tiếp tục xuất khẩu dầu, một sự thỏa ước có vẻ như thay mặt cho chính quyền Trump để giá dầu tăng cao.
Vào đầu năm 2018, OPEC + đã giành được sự tin tưởng, điều phối trong một giai đoạn tồn kho giảm mạnh và giá dầu cao hơn. Vào giữa năm nay, nhóm đã lo lắng rằng có lẽ họ đã thắt chặt mọi thứ quá nhiều. Với những tổn thất nặng nề từ Iran dự kiến vào tháng 11, OPEC + đã quyết định vào tháng 6 để tăng sản lượng.
Điều đó dẫn đến một trong những bất ngờ lớn khác trong năm: giá vọt lên vào tháng 9 và tháng 10, và sự sụp đổ xảy ra bắt đầu vào tháng 11. OPEC + kết thúc năm trong tình trạng tồi tệ hơn so với đầu năm 2018 - giá dầu rơi tự do, nguồn cung của Mỹ tăng vọt và nhóm một lần nữa đang cố gắng kiểm soát thị trường dư cung.
Một bất ngờ lớn khác trong năm nay là sự kết thúc của “sự tăng trưởng được đồng bộ hóa trên toàn cầu”, với sự trở lại của biến động tài chính và nguy cơ lờ mờ của suy thoái kinh tế trên diện rộng. Vào đầu năm, chứng khoán toàn cầu đang bùng nổ và GDP của Hoa Kỳ trông mạnh mẽ như bất kỳ thời điểm nào trong vài năm qua.
Điều đó đưa chúng ta đến đầu năm 2019. Sự bất ổn sẽ không ít hơn so với năm nay. Các nhà phân tích được cho là người khiêm tốn hơn một chút về đá phiến của Mỹ, với dự báo tốc độ tăng trưởng như đã từng trải qua. Trong khi hầu hết các nhà dự báo thừa nhận rằng tăng trưởng có thể vượt kỳ vọng một lần nữa. Điều trớ trêu là năm 2019 thực sự có thể chứng kiến sự suy giảm của đá phiến, vì rằng, WTI hiện giờ đã xuống dưới 50 USD/thùng.
OPEC + đã tính toán đến việc cắt giảm cho năm 2019. Việc cắt giảm nguồn cung 1,2 triệu thùng mỗi ngày, từ điểm ưu thế hôm nay, đã không được các nhà giao dịch chấp nhận như một phản ứng thích đáng với tình thế khó khăn hiện tại của thị trường.
Các biện pháp trừng phạt Iran đang được áp dụng, nhưng quyền miễn trừ sẽ hết hạn vào tháng Năm. Sẽ là không thận trọng để cố gắng dự đoán những gì chính quyền Trump có thể làm về vấn đề này, nhưng viễn cảnh nguồn cung bị mất nhiều hơn lờ mờ hiện ra.
Sự bất ổn lớn nhất đến từ các vết nứt trong nền kinh tế toàn cầu. Việc siết chặt lãi suất, biến động trong cổ phiếu và trái phiếu, cũng như biến động tiền tệ và tăng trưởng chậm lại có thể gây ra rắc rối cho dầu. Cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc - hiện đang tạm dừng - có thể khơi mào trở lại ngay từ tháng ba.
Triển vọng vào đầu năm 2019 dự kiến sẽ trông khác biệt đáng kể so với một năm trước đó. Giá dầu đang thấp và thể hiện sự yếu kém khác thường. Một năm trước, thị trường đã đạt được sức mạnh lần đầu tiên sau nhiều năm. Nền kinh tế toàn cầu hiện đang xấu đi thay vì đạt được sức mạnh. OPEC + đang tìm cách mở rộng việc cắt giảm nguồn cung, không có kế hoạch làm thế nào để giải phóng chúng. Trong khi đó, đá phiến của Mỹ có thể (chỉ là có thể) bắt đầu chậm lại. Một năm trước, đá phiến đang tăng tốc.
Chắc chắn nhiều trong số những dự báo được đưa ra hôm nay sẽ được chứng minh là sai, có lẽ là cực kỳ không chính xác vào cuối năm 2019. Rồi thì một lần nữa, đó có lẽ là một giả định mà chúng ta có thể chắc chắn.
Nguồn tin: xangdau.net
