Chuyện gì đó đã được rỉ tai nhau trong vài tháng gần đây hiện đang được nói đến rất nhiều: nợ của các công ty khoan dầu Mỹ. Đã có một vài cảnh báo đáng chú ý rằng các nhà sản xuất dầu đá phiến có thể muốn giảm tốc độ sản xuất của họ để không  gây ra một đợt sụp đổ giá khác, nhưng sự thật có vẻ như là họ không thể làm được: họ có các khoản nợ phải trả.

Theo Bloomberg, vì rằng giá dầu thế giới một lần nữa đang giảm theo hình xoắn ốc nên các nhà khai thác đang phải đối mặt với một thách thức mới: chủ nợ của họ không còn lạc quan nữa.

Các cổ đông là người đầu tiên bắt đầu nghi ngờ về sự hồi phục vì ngày càng trở nên rõ ràng rằng thỏa thuận cắt giảm sản lượng của OPEC không đạt hiệu quả như mọi người đã kỳ vọng. Các cổ phiếu năng lượng nhìn chung đã trượt dốc kể từ đầu năm nay.

Bây giờ các chủ nợ cũng cùng chung tâm trạng như cổ đông. Trong tháng sáu, dữ liệu Bloomberg cho thấy, trái phiếu lãi suất cao (junk bonds) trong ngành dầu mỏ bị mất 2 phần trăm. So với năm ngoái, trái phiếu năng lượng lãi suất cao đã tăng 38 phần trăm bất chấp 89 vụ phá sản trong ngành này. Chỉ số S & P 500 Energy Sector Index đã giảm 16% kể từ đầu năm. Theo một nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, trái phiếu ngành năng lượng đang bắt đầu giao dịch giống như chứng khoán, và đó không phải là tin tốt cho các công ty phát hành chúng. Trái phiếu thường ổn định hơn cổ phiếu, và người sở hữu trái phiếu thuộc tuýp người bình tĩnh hơn so với các cổ đông bởi vì cổ đông sẽ bị thiệt hại nếu lợi nhuận thu hẹp hoặc công ty đệ đơn phá sản. Tình trạng người sở hữu trái phiếu đang ngày càng bồn chồn lo sợ là một tín hiệu cho thấy có thể có nhiều tin xấu hơn sắp xảy đến.

Có lẽ tin tồi tệ nhất đó là OPEC và các đồng minh quyết định thay đổi chiến lược làm ảnh hưởng đến giá của họ và đi theo lời khuyên của Giám đốc nghiên cứu hàng hoá thuộc Commerzbank, Eugen Weinberg: bơm dầu trở lại với công suất tối đa. Đó có thể là một bước đi táo bạo, và liệu OPEC có làm như vậy hay không vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, có vẻ như đây là cách duy nhất có thể đấu lại đá phiến hiệu quả.

Mặc dù đá phiến đã có những tiến bộ đáng kể trong việc cắt giảm chi phí, nhưng các công ty khoan đá phiến cần phải vay mượn rất nhiều trong vài năm trước - trước tiên là để phát triển, và sau đó là để tồn tại trong thời kỳ suy thoái. Năm ngoái, Moody's cảnh báo rằng các công ty khoan dầu và khí đốt cũng như các nhà cung cấp dịch vụ phải đối mặt với khoản nợ 110 tỷ đô la Mỹ đến hạn vào năm 2021. Tính riêng trong năm tới, ngành công nghiệp này sẽ phải trả nợ 21 tỷ đô la Mỹ. Đến năm 2021, con số này sẽ tăng lên 29 tỷ USD. Hơn nữa, Moody's cho biết, 65 phần trăm khoản nợ đó là loại đầu cơ, hoặc nợ xấu.

Các công ty khai thác đá phiến đã bước vào một vòng luẩn quẩn, được mô tả ngắn gọn bởi nhà phân tích dầu Michael Fitzsimmons. Họ đẩy mạnh sản xuất vì họ cần kiếm tiền để trả nợ. Sự tăng trưởng sản xuất này châm ngòi cho sự thừa mứa nguồn cung toàn cầu và gây áp lực lên giá, vì vậy các công ty thực sự kiếm được ít tiền hơn so với khoản mà lẽ ra họ nhận được. Chi phí nợ-dịch vụ gia tăng, do đó, họ cần tiếp tục bơm nhiều hơn để bù cho lợi nhuận thấp hơn.

Đây là một tình huống thú vị trong dầu thế giới: các công ty khoan dầu của Mỹ đều rất có thể nhận thức sâu sắc rằng họ sẽ làm ăn tốt hơn nếu họ giảm tốc độ tăng trưởng sản xuất của mình lại, vì giá chắc chắn sẽ phục hồi giống như họ làm mỗi khi Baker Hughes báo cáo số lượng giàn khoan hàng tuần sụt giảm. Tuy nhiên, có vẻ như họ không có khả năng để giảm tốc với những món nợ đang lù lù xuất hiện.

Các đối thủ cạnh tranh toàn cầu, OPEC, Nga và các đối tác nhỏ hơn của họ ắt hẳn cũng nhận ra rằng họ có thể gây hại nhiều hơn cho đá phiến Mỹ nếu bắt đầu bơm với công suất tối đa. Chỉ có khoét sâu trong giai đoạn đầu của cuộc chiến với đá phiến khi OPEC sử dụng chiến thuật tương tự. Điều gì xảy ra tiếp theo sẽ rất thú vị để theo dõi - có thể là giá tăng hoặc một sự sụp đổ.

Nguồn tin: xangdau.net