·        Nghiên cứu của MIT: EIA tập trung quá nhiều vào công nghệ và ước tính quá mức tăng trưởng đá phiến trong tương lai.

·        Giá cổ phiếu của các công ty thăm dò và khai thác đá phiến giảm trung bình 20% trong năm 2017 bất chấp giá dầu cao hơn.

·        “Nguồn vốn đang ị siết chặt, và điều đó có nghĩa là tăng trưởng sản xuất thấp hơn.”

Đá phiến đang làm đảo lộn thị trường năng lượng toàn cầu nhưng có hai câu hỏi vẫn chưa có câu trả lời: Liệu nó có thể đáp ứng được tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ và nó sẽ có lợi nhuận hay không? Một nghiên cứu gần đây về địa chất của đá phiến và sự thất vọng của các nhà đầu tư trong lĩnh vực này đã làm tăng thêm những khó khăn trong tương lai cho đá phiến sét và thị trường dầu mỏ toàn cầu.

Nghiên cứu từ Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) đã làm sáng tỏ một phần tương lai của đá phiến sét và vấn đề của việc xem nó như một công cụ vạn năng để ổn định hóa thị trường dầu mỏ toàn cầu trong dài hạn. Nghiên cứu của MIT giải thích một lỗi trong dự báo dài hạn của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) và nói rằng cơ quan này đã quá lạc quan. Các tác giả cho rằng EIA đã quá phóng đại những cải tiến trong công nghệ đã làm tăng sản lượng ra sao. Sự tập trung của EIA vào công nghệ sẽ dẫn đến sự gia tăng sản lượng đã góp phần vào ước tính tăng trưởng sản lượng tương lai quá mức của EIA.

Trong các nghiên cứu của MIT dựa trên các mỏ dầu của North Dakota, các tác giả Justin B. Montgomery và Francis O'Sullivan đã phát hiện ra rằng một nửa trong tăng trưởng năng suất giếng trung bình là do "những thay đổi nơi mà các công ty đang khoan giếng hơn là phương pháp khoan."

Trong khi giá ở mức thấp trong vài năm qua, các nhà khai thác đã tập trung vào "những điểm ngọt ngào," cho phép họ khai thác được càng nhiều càng tốt các khu vực dễ tìm thấy hơn này, và yếu tố này chưa được bao gồm đầy đủ trong dự báo của chính phủ. Khoan tại các điểm ngọt tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nguồn cung cuối cùng sẽ bị hạn chế vì các nhà sản xuất đang cạn kiệt các khu vực này.

EIA dự báo, trong một số các kịch bản dài hạn khác nhau, sản lượng của Mỹ tiếp tục tăng cho đến cuối thập kỷ tới trước khi suy giảm. Trong trường hợp "Nguồn cung Dầu khí và Công nghệ Cao", kịch bản lạc quan nhất, cơ quan này nói rằng sản xuất của Mỹ có thể đạt 17,2 triệu thùng mỗi ngày, tăng 80% so với hiện nay.

O'Sullivan và Montgomery nói rằng sản lượng từ các giếng dầu ở Mỹ có thể sẽ thấp hơn 10% so với ước tính của EIA cho năm 2020. Tình hình này có thể tồn tệ hơn vào thập kỷ tới vì các điểm ngọt ngào đã cạn kiệt và những cải tiến về công nghệ không đủ để khiến sản lượng tăng. "Không có một nỗ lực nghiêm ngặt để giải quyết các ảnh hưởng của công nghệ và điểm ngọt ngào," Montgomery nhận xét hồi đầu năm nay.

Năng suất trì trệ, nhà đầu tư bỏ đi

Nhờ đá phiến sét, tổng sản lượng dầu thô Mỹ đạt 9,7 triệu thùng vào tuần trước - tăng từ mức 8,8 triệu thùng/ngày vào đầu năm - và dự kiến ​​sẽ đạt mức trung bình dưới 10 triệu thùng/ngày trong năm 2018. Nhà sản xuất hedge giá đang tăng lên trong những tháng gần đây khi dầu thô kỳ hạn Mỹ giao dịch trong khoảng giữa của phạm vi giá 50s. Điều này đã cho phép các công ty khoan dầu bảo đảm được một mức giá cố định cho năm tới.

Bất chấp các chỉ số này tích cực, một số dấu hiệu cho thấy rắc rối hiện tại trong ngành công nghiệp đá phiến sét.

Dữ liệu gần đây cho thấy năng suất giàn khoan tiếp tục trì trệ trong các lưu vực phiến đá lớn ở Mỹ, làm nổi bật hạn chế của sản xuất ở Mỹ. Ví dụ, năng suất ở  Ford đạt đỉnh 1.617 thùng mỗi ngày từ một giếng khoan mới vào tháng 10 năm 2016, giảm xuống chỉ còn 1.124 thùng/ngày một giàn khoan một giếng trong tháng này. Ở Permian Tây Texas, khu vực sôi động nhất trong dầu đá phiến, năng suất hiện nay là 586 thùng/ngày, giảm so với mức cao thùng/ngày hồi tháng 8 năm 2016. Permian được xem là yếu tố chính duy trì giá thấp trong thập kỷ tới, với một cựu giám đốc điều hành công ty đá phiến, cho biết sản lượng có thể đạt 10 triệu thùng/ngày, tăng từ 2,7 triệu thùng/ngày hiện tại. Một chỉ số khó khăn khác là thời gian khoan mỗi giếng, đã giảm đi trong vài năm nhưng đang tăng lên ở một số khu vực, và nhìn chung có thể không thể giảm hơn nữa. Đồng thời, một số hiệu quả từ việc thay đổi kỹ thuật khoan đã phần lớn đã đạt đến giới hạn của chúng.

Các nhà đầu tư duy trì sự ổn định trong ngành chán nản với hoạt động kinh doanh nghèo nào

Cũng có những câu hỏi về tình hình tài chính tổng thể của ngành đá phiến sét. Ngành công nghiệp này chưa bao giờ tự duy trì. Các công ty đã phải vay mượn rất nhiều bởi vì họ không tạo ra dòng tiền mặt dương. Hiện giờ, các nhà đầu tư đang rời khỏi các công ty đá phiến sét. EPFR Global, trích dẫn bởi tờ Wall Street Journal, cho biết trong năm nay, 800 triệu USD đã thoát vốn khỏi các quỹ đầu tư tập trung vào năng lượng. Ngược lại, trong năm 2016, dòng vốn đổ vào các quỹ này là 6 tỷ USD. Giá cổ phiếu của các công ty đá phiến E&P giảm trung bình 20% trong năm 2017 mặc dù S&P 500 có lợi nhuận 17% và giá dầu tăng 1/3 kể từ tháng 6. Kể từ năm 2007, các công ty đá phiến đã chi hơn 280 tỷ USD so với nguồn thu tạo ra.

Các nhà đầu tư đã trở nên thiếu kiên nhẫn với chiến lược tăng trưởng của các công ty thay vì tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận. Tờ Wall Street Journal báo cáo rằng một nhóm các cổ đông trong các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ đã gặp nhau ở thành phố New York hồi tháng 9 để thảo luận cách gây áp lực lên các công ty đá để tính tăng kỷ luật vốn và để có được lợi nhuận. Cuộc họp này là một dấu hiệu của sự thất vọng của các nhà đầu tư và cho thấy sự tỏa sáng của nền công nghiệp đang tắt dần. Áp lực của nhà đầu tư có thể gây ra những thay đổi trong chiến lược và ảnh hưởng tiêu cực đến sản xuất.

"Rất nhiều công ty đã không đáp ứng được kỳ vọng", một nhà đầu tư năng lượng nói với The Fuse. "Họ không kiếm được nhiều tiền như suy nghĩ ban đầu với giá ở mức này."

"Các công ty dựa vào thị trường vốn đang đưa ra những suy nghĩ thứ hai. Các nguồn vốn đang bị siết chặt, và đó có nghĩa là tăng trưởng thấp hơn ", ông nói và bổ sung thêm rằngcác nhà đầu tư đang tìm kiếm các lĩnh vực khác, chẳng hạn như công nghệ, để có lợi nhuận cao hơn.

Trong bối cảnh dự đoán trì trệ của đá phiến sét, rõ ràng là thị trường dầu mỏ toàn cầu có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong những năm tới. Các chuyên gia thị trường dầu tuần trước nhấn mạnh sự cần thiết phải có các dự án quy mô lớn hơn trong vài năm tới để điều chỉnh giá dầu trong bối cảnh tăng trưởng trong thị trường đá phiến có nhiều hạn chế. Các thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ cần khoảng 40 triệu thùng/ngày trong vòng sáu đến tám năm tới để bù đắp sự suy giảm tự nhiên và đáp ứng nhu cầu tăng trưởng.

Với những thách thức khó khăn về cung và cầu trong năm tới, điều quan trọng là các nhà nghiên cứu, các nhà phân tích, nhà dự báo và những người tham gia thị trường cần phải đưa ra được những đánh giá khôn ngoan cho tương lai. Các nhà dự báo thất bại trong việc dự đoán sự bùng nổ của đá phiến sét vào đầu thập kỷ này, và khi họ bắt kịp sự tăng trưởng đáng ngạc nhiên, họ có thể hiểu sai về tiềm năng của nó. Montgomery nói rằng nghiên cứu của MIT sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách và các thực thể thương mại hiểu rõ hơn những gì có thể mong đợi từ những nguồn lực quan trọng này trong tương lai.

Nguồn: xangdau.net