Hiện nay, những người đầu cơ dầu giá lên dầu dường như không thể gặp may mắn. Ngay khi thị trường vừa mới bắt đầu nóng lên với ý tưởng rằng một gói kích thích lớn của Bắc Kinh sẽ thúc đẩy nhu cầu của nhà nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới (mua theo tin đồn), giá dầu đã bị ảnh hưởng nặng nề sau khi vấn đề thực tế áp đảo (bán theo tin đồn). Thị trường đã chao đảo sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm hai mức lãi suất cho vay cơ bản chỉ 10 điểm cơ bản, được coi là quá nhỏ để tạo ra sự khác biệt.
“Việc cắt giảm 10 điểm cơ bản là quá nhỏ để tạo ra sự khác biệt lớn đối với các điều kiện tiền tệ, đặc biệt là khi lãi suất liên ngân hàng trên thị trường đã thấp hơn lãi suất chính sách,” Julian Evans-Pritchard và Zichun Huang của Capital Economics cho biết trong một ghi chú.
Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc kém ấn tượng và sự phấn khích ban đầu trên thị trường dầu mỏ đã bị cản trở bởi một thực tế khắc nghiệt hơn. Sự phục hồi công nghiệp của Trung Quốc đã không đạt được mức tương đương và còn tồi tệ hơn so với các lĩnh vực mà người tiêu dùng phải đối mặt. Lĩnh vực vận tải cũng không mấy ấn tượng với hoạt động vận tải đường bộ không tăng như kỳ vọng. Nhu cầu nhiên liệu máy bay đã gây thất vọng với các chuyến bay quốc tế từ Trung Quốc chỉ ở mức 39% so với mức trước đại dịch. Ngay sau khi các quy định về Covid-19 được nới lỏng, các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã lao vào mua dầu thô vì tin rằng nhu cầu hạ nguồn sẽ nhanh chóng quay trở lại. Nhưng điều đó đã không thành hiện thực dẫn đến tồn kho trong nước tăng lên mức cao nhất trong hai năm.
Triển vọng kinh tế hiện tại cũng không tốt. Bloomberg đã đưa tin rằng nhu cầu tín dụng của Trung Quốc suy yếu trong tháng 5 do sự phục hồi của nền kinh tế bị mất đà. Tổng huy động vốn đã giảm xuống còn 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ (224 tỷ USD) trong tháng 5, thấp hơn đáng kể so với ước tính trung bình là 1,9 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Và, những người bán khống đã không ngừng tăng lên.
Một tháng trước, Bộ trưởng Năng lượng Ả-rập Xê-út Abdulaziz bin Salman đã gửi cảnh báo tới các nhà đầu cơ, yêu cầu họ 'hãy coi chừng'.
Rõ ràng, những người bán khống đã không nhận được lời nhắc nhở: các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã báo cáo rằng các quỹ đầu cơ đã tiếp tục tăng vị thế bán khống trên thị trường mặc dù thiếu xu hướng chung. Theo các chuyên gia, vị thế bán khống đầu cơ trên bốn hợp đồng dầu Brent và WTI chủ chốt đã tăng 16,5 triệu thùng so với tuần trước đó lên mức cao nhất trong 31 tháng là 251,7 triệu triệu thùng trong khi vị thế mua giảm 3,8 triệu thùng xuống 451,2 triệu thùng. Lượng mua ròng đầu cơ chiếm 4,2% hợp đồng mở, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2009. Các nhà phân tích đã lập luận rằng các nguyên tắc cơ bản và/hoặc kinh tế vĩ mô về dầu mỏ hiện tại không đủ yếu để biện minh cho mức cao nhất trong 31 tháng đối với vị thế bán khống đầu cơ cũng như mức thấp 13 năm trong vị thế đầu cơ ròng.
Các chuyên gia về dầu lạc quan hơn
May mắn thay, phần lớn các chuyên gia dầu mỏ đều lạc quan hơn nhiều về triển vọng giá dầu.
Các chuyên gia hàng hóa tại Standard Chartered đã tạo ra một bản đồ nhiệt về những thay đổi dự báo nhu cầu, bao gồm những thay đổi của chính họ, trong các báo cáo mới nhất so với một và ba tháng trước. Bạn sẽ nhận thấy rằng bản đồ nhiệt cung cấp một cái nhìn tích cực về nhu cầu, với hầu hết các ước tính cho các quý năm 2023 và mức trung bình hàng năm đã tăng cao hơn trong cả hai khoảng thời gian. Thật thú vị, những điều chỉnh lớn nhất đến từ các cơ quan bi quan hơn như StanChart và EIA, trong khi các cơ quan lạc quan hơn như IEA và Ban thư ký OPEC không thay đổi đáng kể.
Ngược lại, có một sự khác biệt giữa những gì các nhà kinh tế năng lượng đang nhìn thấy trong dữ liệu và những gì các nhà giao dịch đầu cơ đang hành động. Giá dầu đã nhiều lần chạm mức thấp nhất trong nhiều năm trong những tháng qua, với StanChart suy đoán rằng sự mất kết nối có thể là kết quả của tâm lý thị trường dầu mỏ ngày càng bị dẫn dắt bởi bản chất vĩ mô và chiến lược đầu tư từ trên xuống dưới.
Một tuần trước, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã công bố Báo cáo thị trường dầu hàng tháng mới nhất, bao gồm các dự báo MOMR đầu tiên cho năm 2024. Về phía cầu, IEA đã tăng dự báo tăng trưởng năm 2023 thêm 240 nghìn thùng mỗi ngày lên 2,45 triệu thùng/ngày, đưa dự báo của mình gần giống với dự đoán của Ban thư ký OPEC là 2,346 triệu thùng/ngày. Điều thú vị là, Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) có trụ sở tại Hoa Kỳ tỏ ra bi quan hơn bình thường và nhận thấy nhu cầu chỉ tăng 1,591 triệu thùng/ngày trong khi Standard Chartered ít lạc quan nhất và đã dự đoán mức tăng trưởng là 1,508 triệu thùng/ngày.
Các bảng thay đổi khi dự đoán tăng trưởng nhu cầu cho năm 2024, với EIA tăng mạnh nhất ở mức 1,695 triệu thùng/ngày; StanChart đưa ra ở mức 1,538 triệu thùng/ngày trong khi IEA ít lạc quan nhất và nhận thấy nhu cầu chỉ tăng 0,86 triệu thùng/ngày. Trên thực tế, IEA đã dự đoán rằng nhu cầu sẽ tăng nhanh vào năm 2023, sau đó sụt giảm mạnh vào năm 2024, trong khi dự báo của EIA và StanChart cho thấy một năm 2023 đi ngang hơn nhưng không chậm lại vào năm 2024. Tuy nhiên, độc giả sẽ lưu ý rằng nhu cầu tích lũy sẽ tăng trong năm 2023 và 2024 rất giống nhau giữa ba dự báo (IEA: 3,31 triệu thùng/ngày; EIA: 3,29 triệu thùng/ngày; Standard Chartered: 3,05 triệu thùng/ngày).
Theo IEA, nhu cầu chậm lại sẽ đến từ Trung Quốc (từ 1,49 triệu thùng/ngày năm 2023 xuống 0,46 triệu thùng/ngày năm 2024), Trung Đông (200 ngàn thùng/ngày năm 2023, 60 ngàn thùng/ngày năm 2024) và Hoa Kỳ (70 ngàn thùng/ngày năm 2023, - 230 ngàn thùng/ngày vào năm 2024).
Nguồn tin: xangdau.net
