Mùa xuân năm 2014, giám đốc quỹ đầu tÆ° Doug King Ä‘ã nhận định rằng nhu cầu tiêu thụ cao su thiên nhiên suy yếu, má»™t nguyên liệu công nghiệp chủ chốt, có nghÄ©a là tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ thấp hÆ¡n nhiều so vá»›i kỳ vọng. Điều Ä‘ó Ä‘ã giúp bảo đảm cho quyết định đặt cược vị thế bán lên hợp đồng dầu mỏ, qua Ä‘ó Ä‘óng góp 59% lợi nhuận ròng cho quỹ đầu tÆ° Merchant Commodity Fund năm ngoái.

King, CEO kiêm đồng sáng lập của RCMA Asset Management, Ä‘ã quyết định Ä‘Æ°a Merchant ra khỏi thị trường sau tính biến Ä‘á»™ng cuối tháng 08 cho thấy hợp đồng dầu thô tăng vọt 28% trong 3 phiên liên tiếp và khiến quỹ này bị giảm 10% trong năm nay.

NhÆ°ng vá»›i giá cao su gần mức thấp 6 năm, ông King tiếp tục bi quan về giá dầu và nói rằng quỹ Merchant có thể thá»±c hiện nhiều đặt cược vị thế bán hÆ¡n nữa khi tính biến Ä‘á»™ng thị trường giảm. Nguồn cung thừa tiếp tục duy trì và nhu cầu tiêu thụ không chắc chắn sẽ khiến cho chuẩn dầu thô Mỹ sẽ bị thá»­ nghiệm ở mức giá thấp năm 2009 là 32.70usd má»™t thùng, theo ông King.

“Quan Ä‘iểm của tôi là vẫn cho rằng kinh tê thế giá»›i Ä‘ang chật vật – nhu cầu tiêu thu mà chúng ta nhìn thấy trong nữa đầu năm nay sẽ cho thấy chỉ là tạm thời,” ông King phát biểu vá»›i MarketWatch.

Áp lá»±c lên tiền tệ của thị trường má»›i nổi có nghÄ©a là những nhà sản xuất ở các quốc gia Ä‘ó có Ä‘á»™ng cÆ¡ để duy trì sản xuất dầu mỏ và những hàng hóa khác bất chấp gái dầu suy thoái, ông King nói.

Trong khi Ä‘ó nhu cầu tiêu thụ nhu cầu tiêu thụ sẽ bị tác Ä‘á»™ng trong ngắn hạn do các nhà máy lọc dầu hÆ°á»›ng vào “mùa bảo trì mùa thu”, giai Ä‘oạn các nhà lọc dầu sẽ Ä‘óng cá»­a từng phần trong hai tháng 09 và 10 để thay thế các thiết bị và chuyển từ tập trung sản xuất nhiên liệu mùa hè sang tập trung sản xuất nhiên liệu mùa Ä‘ông. Các chuyên gia Æ°á»›c tính Ä‘iều này có thể cắt giảm nhu câu tiêu thụ trong thị trường khoảng 1 triệu thùng/ngày.

Dầu khó có thể được nhìn thấy phục hồi bền vững, ông King dá»± báo, cho đến khi có các tín hiệu về sá»± đầu hàng thật sá»± về phía nguồn cung cấp, ví du nhÆ° là quyết định của OPEC cắt giảm sản lượng dầu mỏ. OPEC cuối năm ngoái Ä‘ã quyết định không giảm nguồh cung trong bối cảnh giá dầu Ä‘ang giảm sút, má»™t Ä‘á»™ng thái mà hầu hết mọi người xem là má»™t ná»— lá»±c để đẩy các nhà sản xuất chi phí cao, đặc biệt là khu vá»±c Ä‘á phiến Mỹ, ra khỏi lÄ©nh vá»±c kinh doanh này.

Các chuyên gia tại Goldman Sachs hôm thứ Sáu tuần trÆ°á»›c cÅ©ng duy trì triển vọng tiêu cá»±c của giá dầu mỏ, cảnh báo rằng dầu thô có thể giảm xuống mức thấp là 20usd/thùng do tăng trưởng nguồn cung từ OPEC, nguồn cung ngoài OPEC phục hồi mạnh và nghi ngờ về nhu cầu tiêu thụ.

Sản lượng khai thác của OPEC tháng 08 Ä‘ã cho thấy tháng giảm sản lượng đầu tiên từ tháng 02, nhÆ°ng vẫn cao hÆ¡n mức sản xuất trần của nhóm. Sản lượng dầu Mỹ Ä‘ang chậm, nhÆ°ng nó không giảm nhanh chóng nhÆ° nhiều nhà phân tích tính toán.

Saudi Arabia, nhà sản xuất Ä‘iều phối thị trường của thế giá»›i, tiếp tục từ chối lời kêu gọi tiến hành má»™t cuá»™c họp khuẩn cấp OPECđể thảo luận vấn đề căt giảm dầu.

Gía dầu suy thoái là má»™t trong những câu chuyện kinh tế hàng đầu trong năm 2014, do dầu thô chuẩn Mỹ Ä‘ã kết thúc năm ngoái ở mức giá thấp hÆ¡n má»™t nữa so vá»›i mức giá cao nhất năm là 107 usd/thùng hồi tháng 06/2014. TrÆ°á»›c khi gía dầu thô suy thoái, nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ của Trung Quốc và bất ổn chính trị ở Trung Đông và Bắc Phi duy trì giá dầu. Giá dầu thô ở mức cao Ä‘ã khuyến khích sản xuất.

Cuá»™c cách mạng dầu Ä‘á phiến ở North Dakota, Texas và những khu vá»±c khác là nguyên nhân lá»›n nhất, vá»›i sản xuất dầu thô Mỹ Ä‘ang tăng thêm gần 4 triệu thùng má»™t ngày trong sản xuất trong giai Ä‘oạn 2008 và 2014.

TrÆ°á»›c khi dầu mỏ sụp đổ, tác Ä‘á»™ng của nguồn cung dầu thô ná»™i địa Mỹ tăng vọt Ä‘ã không được quan tâm bởi những vấn đề ở Trung Đông và Bắc Phi, bao gồm cuá»™c ná»™i chiến ở Lybia, gây sức ép lên toàn bá»™ sản xuất hoặc khiến các thành phần tham gia thị trường lo ngại về viá»…n cảnh nguồn cung thiếu hụt hình thành trong khu vá»±c này.

“Tất cả nguồn cung tăng cường từ các bang ở Mỹ Ä‘ã bị che lấp bởi rất nhiều vấn đề ở khắp nÆ¡i, nhÆ°ng nó Ä‘ã vẫn ở Ä‘ó,” King nói.

Nhà quản lý quỹ này Ä‘ã gia tăng nghi ngờ hồi mùa thu năm 2014 cho rằng liệu thị trường có thể tiếp tục hấp thụ nguồn cung, đặc biệt khi ông mà các cá»™ng sá»± của mình bắt đầu ngày má»™t tin chắc rằng triển vọng tiêu thụ dầu mỏ không thật sá»± tăng vọt. 

Đó là thời Ä‘iểm khi sức tiêu thụ cao su suy yếu xảy ra và Ä‘iều Ä‘ó Ä‘ã cung cấp má»™t manh mối chủ chốt mùa xuân năm ngoái.

“Cao su là má»™t số liệu đại diện tổng sản phẩm quốc ná»™i quan trọng,” King nói. “Hoạt Ä‘á»™ng buôn bán cao su của chúng tôi trên khắp thế giá»›i, và cho dù là ở các bang ở Mỹ hay Trung Quốc hay châu Âu, chỉ toàn là mờ nhạt và suy yếu.”

Trong khi lúc Ä‘ó Ä‘a số mọi người đều cho rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu là 3.5% đến 4% trong năm 2014, công ty của King Ä‘ã chốt mức tăng trưởng gần mức 2% - 2.5%. Điều Ä‘ó cho thấy nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ tăng trưởng 500.000 – 600.000 thùng má»™t ngày chứ không phải 1.3 triệu thùng má»™t ngày, nói má»™t cách khác dá»± trữ dầu thô sẽ tăng trưởng nhanh chóng, King cho biết.

Và Ä‘iều Ä‘ó Ä‘ã xảy ra. Làn sóng nguồn cung tăng vọt ở Mỹ Ä‘ã làm dấy lên lo sợ công suất tích trữ dầu thô sẽ bị thiếu hụt hồi đầu năm nay. Tồn kho dầu thô, trong khi được nhìn thấy Ä‘ã xuống trong mùa hè này, vẫn duy trì gần mức cao kỉ lục trong 80 năm, theo EIA.

Xu hÆ°á»›ng giá dầu suy giảm Ä‘ã diá»…n ra trong suốt quý má»™t năm nay, vá»›i giá dầu ở mức thấp 6 năm dÆ°á»›i 44usd hồi tháng 03.

Sau Ä‘ó dầu thô Ä‘ã phục hồi chủ yếu là do nhu cầu tiêu thụ theo mùa tăng lên khiến những nhà đầu cÆ¡ giá xuống nhÆ° King ngạc nhiên. Đà phục hồi này Ä‘ã Ä‘Æ°a chuẩn dầu thô Mỹ quay về mức trên 60usd/thùng hồi tháng 06. Dầu mỏ Ä‘ã chịu áp lá»±c má»›i vào cuối mùa hè, vá»›i chuẩn Mỹ đạt mức thấp dÆ°á»›i 40usd/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 02/2009.

NhÆ°ng sau khi giảm xuống mức thấp hồi tháng 08, dầu thô Ä‘ã bất ngờ phục hồi nhanh chóng – tăng vọt 28% chỉ trong 3 phiên giao dịch, mức tăng ba ngày liên tiếp lá»›n nhất từ 1990.

Đó là phản ứng giá không thân thiện gì vá»›i King, mặc dù WTI và Brent, chuẩn dầu thô toàn cầu, Ä‘ang giảm hÆ¡n 14% kể từ cuối năm ngoái.

King cho biết quỹ của ông Ä‘ã dá»± báo nhu cầu tiêu thụ sai lầm trong nữa đầu năm nay. Giá dầu thấp Ä‘ã thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ hÆ¡n ở Mỹ, châu Âu và các thị trường phát triển khác. NhÆ°ng ông cho rằng phản ứng giá cả ở khắp các thị trường hàng hóa vật thể, bao gồm cao su, hiện Ä‘ang kể cùng má»™t câu chuyện mà nó Ä‘ã tiết lá»™ hồi đầu năm 2014.

Cao su Ä‘ã ở mức thấp hồi đầu tháng 09. Và khi dầu mỏ tăng vọt hồi cuối tháng 08, những thị trường hàng hóa khác cÅ©ng thị phần của các công ty khai thác tài nguyên thiên nhiên Ä‘ã không hưởng lợi từ sá»± phục hồi này.

Nguồn: xangdau.net