Giá dầu đã phục hồi trong tuần sau thỏa thuận OPEC +, và IEA nói rằng thỏa thuận này có lẽ ít nhất đã đặt ra một mức giá sàn. Tuy nhiên, sự biến động khó mà mất đi.
Có một loạt các biến số mà sẽ có tác động rất lớn đến dầu khi chúng ta bước vào năm 2019, ở cả phía cung và phía cầu, cả triển vọng tăng và giảm cho giá.
Các yếu tố tăng giá
Iran. Rủi ro lớn nhất và rõ ràng nhất đối với nguồn cung đến từ Iran. Quyền miễn trừ của Mỹ cho 8 nước mua dầu Iran sẽ hết hạn vào tháng Năm. Với dầu thô Brent trên 80 đô la/thùng khi hạn chót tháng 11 đến gần, chính quyền Trump cấp một loạt các khoản miễn trừ sau khi dành phần lớn thời gian trong năm để nói về mức độ nghiêm trọng của việc đưa dầu Iran về 0. Dường như chính quyền Trump không muốn lặp lại kịch bản đó và với tình trạng dư cung đột nhiên bùng nổ trong hai tháng qua, chính phủ Hoa Kỳ mất nhiều thời gian hơn để giữ quan điểm cứng rắn hơn. Sản lượng Iran Iran đã giảm 380.000 thùng/ngày trong tháng 11 so với một tháng trước đó, xuống dưới 3 triệu thùng mỗi ngày. Vẫn còn rất nhiều nguồn cung có thể bị gián đoạn và nếu Hoa Kỳ thành công, OPEC + có thể thấy rằng họ đã hoàn thành phần lớn những gì nhóm dự định sẽ làm ở Vienna vào giữa năm nay.
Libya. Libya vừa mất 400.000 thùng/ngày do hoạt động của dân quân, sau khi tăng cường thành công nguồn cung lên mức cao trong nhiều năm chỉ vài tuần trước đó. Thành viên OPEC Bắc Phi này là có nguồn cung bất ổn trong nhiều năm và mặc dù nước này có mục tiêu cao ngất cả để tăng sản lượng trong năm 2019, nhưng rất có thể họ sẽ gây bất ngờ cho thị trường dầu mỏ với sự mất mát bất ngờ.
Venezuela. Venezuela dự kiến sẽ kết thúc năm với sản lượng gần 1 triệu thùng/ngày, giảm hơn 600.000 thùng/ngày kể từ tháng 01. Sự tổn thất có thể chậm lại vào thời điểm này, chỉ bởi vì có rất ít còn lại để mất. Tuy nhiên, người ta sẽ khó mà tìm thấy một nhà phân tích nào dự báo sản xuất sẽ tăng trở lại trong thời gian gần hoặc thậm chí là trung hạn.
Đá phiến Mỹ. Theo những thông tin thu thập được, đá phiến của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng bùng nổ. Thật vậy, các nhà sản xuất đá phiến đã vượt dự báo năm 2018, vượt hơn một số ước tính ban đầu khoảng 1 triệu thùng/ngày. Điều đó còn đáng chú ý hơn cả kể từ khi việc khoan điên cuồng được cho là bị vướng bởi tình trạng tắc nghẽn đường ống. Tuy nhiên, sự suy giảm giá gần đây, căng thẳng tài chính và các vấn đề đường ống đang diễn ra rốt cuộc có thể làm chậm lại sự tăng trưởng. Không ai hy vọng sản xuất sẽ giảm hoặc thậm chí là ổn định ở mức hiện tại, nhưng bởi vì có quá nhiều việc định giá dựa trên kịch bản sản lượng đá phiến Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ nên ngay cả một sự thất vọng nhẹ cũng có thể làm giá tăng hơn dự kiến.
Cắt giảm OPEC +. Việc cắt giảm 1,2 triệu thùng/ngày sẽ giúp loại bỏ phần lớn tình trạng thừa cung, mặc dù có lẽ không phải bởi cuộc họp giữa năm ở Vienna. OPEC + có thể bị buộc phải mở rộng cắt giảm sản xuất. Nhưng việc xây dựng một thỏa thuận để bắt đầu là phần khó khăn. Nhóm có thể đơn giản chỉ cần gia hạn thỏa thuận đến cuối năm để đảm bảo giá không giảm nữa.
Thiếu sự tăng trưởng nguồn cung. Đây là một vấn đề lớn hơn sau năm 2020, nhưng việc cắt giảm nghiêm trọng trong chi tiêu bắt đầu vào năm 2014 vẫn chưa thực sự được cảm nhận. Sự gia tăng nguồn cung đá phiến đã báo hiệu về sự khan hiếm của các dự án thông thường mới. Với các dự án đường ống cạn kiệt từ năm 2020, sự thắt chặt của nguồn cung có thể bắt đầu tác động. Sự suy giảm gần đây nhất trong giá có thể dẫn đến một năm nữa có chi tiêu tương đối thấp.
Các yếu tố giảm giá về phía nguồn cung
Suy thoái kinh tế. Có lẽ nguy cơ lớn nhất cho giá, và một trong những yếu tố khó dự đoán nhất, đó là khả năng suy thoái kinh tế. Nền kinh tế toàn cầu đã có một số dấu hiệu nguy hiểm, với tốc độ tăng trưởng chậm lại ở Trung Quốc, GDP thu hẹp ở nhiều nước châu Âu, khủng hoảng tiền tệ ở các thị trường mới nổi và biến động tài chính trên toàn thế giới. Việc thắt chặt lãi suất dần lộ diện rất nhiều trong những vấn đề này. “Hồi chuông cảnh báo đang bắt đầu vang lên. Tăng trưởng nhu cầu là một trụ cột sức mạnh cho thị trường dầu mỏ kể từ khi giá giảm và đã vượt 1 triệu thùng/ngày mỗi năm kể từ năm 2012”, Simon Flowers của WoodMac viết. “Chúng tôi dự báo 1,1 triệu thùng/ngày trong năm 2019, nhưng xu hướng này có nguy cơ”. Cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc vẫn có thể kéo nền kinh tế toàn cầu đi xuống, nhưng các chỉ số tài chính đang làm lóe lên các dấu hiệu cảnh báo.
Tăng trưởng đá phiến Mỹ. Mặc dù có sự điều chỉnh giảm so với dự báo trước đó, IEA vẫn dự báo nguồn cung ngoài OPEC sẽ tăng thêm 1,5 triệu thùng/ngày trong năm 2019, vượt tổng nhu cầu toàn cầu. Phần lớn trong số đó sẽ đến từ đá phiến Mỹ. Với các đường ống mới sẽ được đưa vào hoạt động vào nửa cuối năm nay, làn sóng đá phiến tiếp theo có thể sẽ đến.
OPEC + không tuân thủ. Nga đã tuyên bố sẽ không cắt giảm nhiều vào tháng 1, khi thỏa thuận OPEC + có hiệu lực. Như vậy, có một nguy cơ là việc cắt giảm hoàn toàn không xảy ra. Ả Rập Xê Út sẽ thực hiện phần lớn việc cắt giảm, và vì nước này rất muốn có giá cao hơn, nên sẽ tuân thủ theo những cắt giảm đáng kể. Tuy nhiên, vẫn chưa chắc chắn về việc liệu OPEC + có thể hoàn thành nhiệm vụ cân bằng thị trường hay không.
Nguồn tin: xangdau.net
