Vào ngày 17 tháng 1, Bộ trưởng Tài chính Ả Rập Xê Út, Mohammed Al-Jadaan, tuyên bố Vương quốc này sẵn sàng bán dầu bằng các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ. Al-Jadaan nói với Bloomberg TV: “Không có vấn đề gì khi thảo luận về cách chúng tôi giải quyết các thỏa thuận thương mại của mình, cho dù đó là bằng đô la Mỹ, đồng euro, hay đồng riyal của Saudi”.
Nếu chế độ Ả Rập Saudi thực sự chấp nhận lượng giao dịch đáng kể bằng các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la như một phần của hoạt động kinh doanh xuất khẩu dầu mỏ, thì điều này sẽ báo hiệu một sự chuyển đổi khỏi việc đồng đô la trở thành đồng tiền chi phối trong thanh toán dầu mỏ toàn cầu. Hoặc theo một cách khác, điều này sẽ báo hiệu sự kết thúc của cái gọi là đồng đô la dầu mỏ.
Nhưng sự thay đổi này lớn đến mức nào? Với những bình luận ngày càng thường xuyên của Ả-rập Xê-út về giao dịch bằng các loại tiền không phải là đồng đô la, chúng ta cũng đã thấy ngày càng nhiều chuyên gia thông báo về sự “sụp đổ” của đồng đô la hoặc sự sụp đổ sắp xảy ra của sức mạnh toàn cầu hiện đang quá lớn của đồng đô la.
Liệu sự chuyển đổi khỏi đồng đô la trong thương mại dầu mỏ toàn cầu có thực sự dẫn đến sự sụt giảm tương đối lớn của đồng đô la? Có lẽ và cuối cùng. Nhưng một số quân cờ domino khác cần phải đổ trước, đặc biệt nhất là quân cờ domino mà chúng ta gọi là “Eurodollars” (đô la Mỹ được giữ trong tài khoản tiền gửi có kỳ hạn tại các ngân hàng bên ngoài Hoa Kỳ).
Mặt khác, sẽ thật ngu ngốc nếu chỉ đơn giản là xua tay bác bỏ khả năng chấm dứt sự ưu tiên của Saudi đối với đồng đô la. Sự kết thúc của đồng đô la dầu mỏ thực sự sẽ làm suy yếu đồng đô la, ngay cả khi bản thân điều này không phải là một đòn chí mạng. Hơn nữa, đặc biệt điên rồ nếu bỏ qua trạng thái của đồng đô la dầu mỏ bởi vì trạng thái đó cũng có những tác động địa chính trị. Những bình luận của Saudi về đồng đô la báo hiệu rằng Saudi không còn coi liên minh của họ với Hoa Kỳ là quan trọng như từ những năm 1970. Tuy nhiên, điều không phải là vấn đề kinh tế tức thời đối với chế độ Hoa Kỳ hoặc đồng đô la lại có thể là một vấn đề địa chính trị trước mắt.
Trong bối cảnh đó, có lẽ cách tốt nhất để xem xét kết thúc tiềm năng của đồng đô la dầu mỏ là xem nó như một phần của nền kinh tế toàn cầu dựa trên đồng đô la. Kể từ những năm 1950, đồng đô la đã nhận được sự hỗ trợ to lớn về thương mại và đầu tư toàn cầu cũng như xét về dự trữ đô la do người nước ngoài nắm giữ. Điều này đã thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu nợ của Hoa Kỳ và đối với đô la, và điều này đã có những tác động giảm lạm phát to lớn đối với nền kinh tế nội địa của Hoa Kỳ. Nghĩa là, những đồng đô la mới được tạo ra sẽ được hấp thụ bởi những người nước ngoài, những người vừa muốn và cần đô la để trả nợ bằng đồng đô la và để tăng dự trữ ngân hàng. Nhưng nếu sự thống trị của đồng đô la toàn cầu thực sự đang suy giảm, chúng ta có thể thấy lạm phát giá cả trong nước cao hơn và lãi suất cao hơn so với những gì người Mỹ đã quen thuộc trong hơn ba mươi năm qua. Nói cách khác, khi đồng đô la mất giá, chế độ Hoa Kỳ sẽ không còn khả năng tiền tệ hóa các khoản nợ và tạo ra những khoản thâm hụt khổng lồ mới mà không sợ lạm phát giá cao hoặc giảm giá trái phiếu. Sự kết thúc của đồng đô la dầu mỏ không phải là lý do để hoảng sợ ngay bây giờ, nhưng đó là dấu hiệu mới nhất cho thấy quyền lực của chế độ Hoa Kỳ thông qua đồng đô la đang bị kiềm hãm.
Đồng đô la dầu mỏ là gì?
Đồng đô la dầu mỏ là kết quả của những nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm đảm bảo quyền tiếp cận dầu mỏ ở Trung Đông đồng thời làm giảm bớt sự trượt giá của đồng đô la vào đầu những năm 1970.
Đến năm 1974, đồng đô la Mỹ ở trong tình trạng bấp bênh. Năm 1971, do chi tiêu hoang phí cho cả chiến tranh và các chương trình phúc lợi trong nước, Hoa Kỳ không còn có thể duy trì mức giá toàn cầu cố định cho vàng theo hệ thống Bretton Woods được thiết lập vào năm 1944. Giá trị của đồng đô la so với vàng đã giảm khi nguồn cung đô la tăng lên do hệ quả của chi tiêu thâm hụt ngày càng tăng. Các chính phủ và nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu mất niềm tin vào đồng đô la.
Trước những diễn biến này, Richard Nixon tuyên bố Mỹ sẽ từ bỏ hệ thống Bretton Woods. Đồng đô la bắt đầu thả nổi so với các loại tiền tệ khác. Không có gì đáng ngạc nhiên, sự mất giá này đã không khôi phục niềm tin vào đồng đô la. Hơn nữa, Hoa Kỳ đã không nỗ lực để kiềm chế thâm hụt chi tiêu. Vì vậy, Mỹ cần tiếp tục tìm cách bán nợ chính phủ mà không làm tăng lãi suất. Nghĩa là, Hoa Kỳ cần nhiều người mua hơn cho khoản nợ của mình. Động lực cho sự điều chỉnh thậm chí còn lớn hơn sau năm 1973, khi cú sốc dầu mỏ đầu tiên càng làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát giá do thâm hụt mà người Mỹ đang phải chịu đựng.
Nhưng đến năm 1974, dòng đô la khổng lồ từ Mỹ đổ vào Ả Rập Xê Út, nước xuất khẩu dầu mỏ hàng đầu, đã gợi ý một giải pháp. Nixon đã đạt được một thỏa thuận trong đó Hoa Kỳ sẽ mua dầu từ Ả-rập Xê-út và cung cấp cả thiết bị và viện trợ quân sự cho vương quốc này. Đổi lại, Saudis sẽ sử dụng đô la của họ để mua Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và giúp tài trợ cho thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ.
Từ quan điểm tài chính công, điều này dường như là một chiến thắng đôi bên cùng có lợi. Saudis sẽ nhận được sự bảo vệ khỏi các kẻ thù địa chính trị, và Hoa Kỳ sẽ có một nơi mới để chuyển một lượng lớn nợ của chính phủ. Hơn nữa, Saudis có thể gửi đô la của họ vào các khoản đầu tư tương đối an toàn và đáng tin cậy ở Hoa Kỳ. Điều này được gọi là “luân chuyển đô la dầu mỏ”. Bằng cách chi tiêu cho dầu mỏ, Hoa Kỳ đã tạo ra nhu cầu mới đối với nợ của Hoa Kỳ và đô la Mỹ.
Thời gian trôi qua, nhờ sự thống trị của Ả Rập Saudi trong Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC), sự thống trị của đồng đô la đã được mở rộng sang OPEC nói chung, điều đó có nghĩa là đồng đô la trở thành đồng tiền ưa thích để mua dầu trên toàn thế giới.
Thỏa thuận đô la dầu mỏ này tỏ ra đặc biệt quan trọng trong những năm 1970 và 1980, khi Ả Rập Xê Út và các nước OPEC kiểm soát nhiều giao dịch dầu mỏ hơn hiện tại. Nó cũng gắn chặt lợi ích của Hoa Kỳ với lợi ích của Saudi, đảm bảo sự thù địch của Hoa Kỳ đối với các đối thủ từ trước tới nay của vương quốc này, chẳng hạn như Iran.
Đồng đô la dầu mỏ là một loại Eurodollar
Tuy nhiên, xét về vai trò kinh tế của nó, đồng đô la dầu mỏ luôn chỉ là một loại Eurodollar.
Eurodollar là gì? Theo Robert Murphy:
Thuật ngữ Eurodollar thực sự đề cập đến bất kỳ khoản tiền gửi bằng đô la Mỹ nào được giữ tại một tổ chức tài chính bên ngoài Hoa Kỳ, hoặc thậm chí là tiền gửi bằng USD do một ngân hàng nước ngoài ở Hoa Kỳ nắm giữ. Do đó, nó không liên quan gì đến đồng tiền chung châu Âu, và không bị giới hạn đối với đồng đô la được giữ ở châu Âu; chúng là tiền gửi bằng đô la không tuân theo các quy định giống như đô la Mỹ do các ngân hàng Mỹ nắm giữ, cũng như không được bảo đảm bởi FDIC (Tập đoàn bảo hiểm tiền gửi liên bang) (và do đó chúng có xu hướng kiếm được tỷ lệ lợi tức cao hơn).
Giao dịch bằng Eurodollar là rất lớn, mặc dù rất khó để định lượng chính xác mức độ lớn như thế nào. Theo một ước tính, Eurodollar vào khoảng 12 nghìn tỷ đô la. Trong bối cảnh, chúng ta có thể xem xét rằng tất cả tài sản trong các ngân hàng Hoa Kỳ có tổng trị giá khoảng 22 nghìn tỷ đô la. Hay nói cách khác, “đô la ở ngân hàng nước ngoài hiện chiếm khoảng một nửa tổng số tiền của Hoa Kỳ.” Vì vậy, nền kinh tế Eurodollar rất lớn và “khu vực đô la” này cũng là thành phần chính của nhiều nền kinh tế hàng đầu thế giới, do một nửa hoặc nhiều hơn nền kinh tế thế giới nằm trong khu vực đó.
Ngược lại, vào năm 2020, giao dịch đô la dầu mỏ chỉ đạt dưới 3,5 nghìn tỷ đô la hàng năm. Tất nhiên, con số đó không đáng kể, nhưng ngay cả việc giảm đáng kể số tiền này cũng không tự nó khiến nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la (so với các loại tiền tệ khác) sụp đổ. Với rất nhiều khoản vay trị giá hàng nghìn tỷ đô la xuất hiện xung quanh nền kinh tế toàn cầu, đồng đô la dầu mỏ vẫn chỉ là một phần của chiếc bánh lớn hơn.
Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể kết luận rằng sự kết thúc của đồng đô la dầu mỏ là một phần của xu hướng lớn hơn và quan trọng hơn so với đồng đô la. Quy mô tương đối của thị trường Eurodollar đã giảm kể từ năm 2008, giảm từ mức cao nhất là 87% quy mô của hệ thống ngân hàng Mỹ xuống dưới 60 phần trăm. Trong khi đó, tỷ lệ đô la Mỹ trong dự trữ của các ngân hàng trung ương nước ngoài đã giảm, từ 71% hai mươi năm trước xuống còn 60% hiện nay. Đây là mức thấp nhất trong 25 năm. Nga, Trung Quốc và Ấn Độ đều thể hiện sự quan tâm đến việc giải phóng nền kinh tế toàn cầu khỏi đồng đô la.
Ngay cả khi xu hướng này tiếp tục, nhu cầu đối với đồng đô la chắc chắn sẽ không biến mất vào tuần tới, tháng tới hoặc năm tới. Vẫn còn một khoản nợ bằng đô la trị giá hàng nghìn tỷ đô la tích trữ trong nền kinh tế toàn cầu, và - ít nhất là hiện tại - điều đó có nghĩa là nhu cầu về đô la sẽ tiếp tục. Hơn nữa, đồng đô la vẫn là một trong những loại tiền tệ an toàn nhất để cất giữ, do các ngân hàng trung ương ở Nhật Bản, Châu Âu, Vương quốc Anh và Trung Quốc hầu như không chấp nhận “đồng tiền mạnh”. Do nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn rất lớn và trái phiếu Mỹ ít nhất vẫn an toàn như trái phiếu của các chế độ khác, người nước ngoài sẽ vẫn giữ nhiều đô la trong tay để mua tài sản của Mỹ. Điều này cũng đúng bởi vì - bất chấp quan niệm hoang đường rằng “Mỹ không làm ra gì nữa” - người nước ngoài cũng mua các sản phẩm và dịch vụ của Mỹ.
Tuy nhiên, điều này chắc chắn không có nghĩa là mọi thứ đều ổn đối với đồng đô la. Việc rời xa đồng đô la - ngay cả với một sự dịch chuyển chậm - sẽ có nghĩa là chi phí sinh hoạt của người Mỹ tăng lên. Với việc ít người nước ngoài nắm giữ đô la hơn, lạm phát tiền tệ phi mã hiện tại của chế độ Hoa Kỳ sẽ tạo ra lạm phát giá cả trong nước nhiều hơn. Nói cách khác, việc rời xa đồng đô la có nghĩa là chế độ Hoa Kỳ phải ít tham gia vào việc tiền tệ hóa các khoản nợ của quốc gia nếu muốn tránh lạm phát tăng vọt. Nó cũng có khả năng dẫn đến nhu cầu trả lãi suất cao hơn cho trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, và điều đó có nghĩa là cần nhiều tiền đóng thuế hơn để trả nợ. Điều đó có nghĩa là chế độ Hoa Kỳ sẽ trở nên khó khăn hơn trong việc tài trợ cho mọi cuộc chiến, chương trình và dự án thú cưng mới mà Washington có thể nghĩ ra.
Địa chính trị của đồng đô la dầu mỏ
Những tác động ngắn hạn rõ ràng hơn của việc rời xa đồng đô la dầu mỏ sẽ nằm ở địa chính trị hơn là trật tự tiền tệ. Ngoài việc báo hiệu rằng họ không còn gắn bó với đồng đô la, Ả Rập Saudi gần đây cũng đã tuyên bố cởi mở với Nga và sẵn sàng gia nhập các quốc gia Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi (BRICS). Sự thay đổi lợi ích chiến lược này đối với Ả-rập Xê-út có khả năng gây ra mối đe dọa ngay lập tức đối với các lợi ích chiến lược của Hoa Kỳ, trong đó chế độ Hoa Kỳ đã quen với việc thống trị toàn bộ khu vực Vịnh Ba Tư thông qua các mối quan hệ của Hoa Kỳ với Ả-rập Xê-út. Việc Saudi quay lưng lại với đồng đô la dầu mỏ sẽ phóng đại sự thay đổi này. Điều đó sẽ đủ để đe dọa thêm mức sống của người Mỹ, nhưng bản thân nó không đủ để chấm dứt đồng đô la. Xét cho cùng, đồng bảng Anh đã không ngừng tồn tại sau khi chính nó rơi khỏi vị trí được ca ngợi là đồng tiền dự trữ toàn cầu ưa thích. Nhưng nó đã trở nên kém mạnh hơn nhiều. Đồng đô la cũng đang đi theo xu hướng tương tự.
Nguồn tin: xangdau.net
