Đại dịch Covid-19 đã gây thêm căng thẳng tài chính nghiêm trọng cho ngành công nghiệp thượng nguồn Bắc Mỹ vốn đã lao đao với khoản nợ hàng tỷ đô la. Với WTI vượt ngưỡng 40 đô la/thùng, hầu hết các công ty thăm dò và sản xuất (E & Ps) đã cố gắng sống sót, nhưng nếu giá không tăng mạnh hơn nữa thì khoảng 150 E & Ps sẽ phải bảo hộ phá sản theo Chương 11 cho đến năm 2022, một phân tích của Rystad Energy cho thấy. Từ đầu năm đến nay, theo Haynes & Boone, 32 E & Ps đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11, ghi nhận khoản nợ tích lũy khoảng 40 tỷ đô la. Về mảng dịch vụ mỏ dầu (OFS), 25 công ty đã nộp đơn theo Chương 11. Nếu WTI vẫn ở mức 40 đô la, Rystad Energy ước tính sẽ có thêm 29 công ty E&P nộp đơn theo Chương 11 trong năm nay, tăng thêm 26 tỷ đô la nợ rủi ro.
Với kịch bản WTI tiếp tục dao động quanh mức 40 đô la trong hai năm tới, chúng ta có thể dự báo thêm 68 đơn nộp phá sản theo Chương 11 nữa từ E & Ps vào năm 2021 và 57 hồ sơ nữa vào năm 2022, tăng thêm lần lượt 58 tỷ đô la và 44 tỷ đô la cho nợ rủi ro. Điều đó sẽ nâng tổng số nợ rủi ro của E &P từ nay đến cuối năm 2022 lên 128 tỷ USD.
Nếu mức giá WTI hầu như không thay đổi và dự báo nộp đơn phá sản theo Chương 11 của chúng tôi thành hiện thực, thì điều này sẽ nâng tổng số hồ sơ phá sản của công ty E&P Bắc Mỹ cho giai đoạn 2020-2022 lên gần 190, so với 207 trong giai đoạn 5 năm 2015-2019. Điều đó cũng sẽ nâng tổng số nợ của E&P ở Bắc Mỹ theo Chương 11 cho giai đoạn 2020-2022 lên khoảng 168 tỷ USD, cao hơn 36% so với mức 122 tỷ USD được ghi nhận trong giai đoạn 2015-2019.
Số lượng hồ sơ cho đến nay thấp hơn so với mức đã được ghi nhận trong cuộc suy thoái trước đó, đặc biệt là vào năm 2016, nhưng tổng số nợ cho các hồ sơ trong bảy tháng đầu năm, đối với các công ty E & Ps và cả OFS, đã ở mức tương đương với cả năm 2016, 70 tỷ đô la. Nhìn vào khoản nợ trung bình của mỗi công ty, năm 2020 dường như là một ngoại lệ rõ ràng, ở mức 1,2 tỷ đô la. Con số này cao hơn 160% so với mức nợ trung bình 460 triệu USD được ghi nhận trong giai đoạn 2015-2019 và gấp đôi mức năm 2017, cao thứ hai xét về nợ trung bình trong một năm.
Các vụ phá sản của E & Ps và OFS theo Chương 11 đều cho thấy nguyên nhân giống nhau trong năm nay - với khoản nợ trung bình cho một E&P là 1,25 tỷ đô la và cho một công ty OFS là 1,19 tỷ đô la. Lĩnh vực OFS thường có nợ thấp hơn E & Ps, vì OFS ở Mỹ chỉ tập trung vào các nhà cung cấp dịch vụ và nhà cung cấp nhỏ, trong khi cấu trúc vốn của các E & Ps nhỏ hơn thường thuộc sở hữu hoàn toàn của gia đình. Nợ trung bình cho lĩnh vực OFS cao hơn trong năm nay do một số vụ phá sản lớn.
Mô hình E&P Chương 11 của chúng tôi dựa trên phân tích dòng tiền bao gồm khoảng 10.000 E & Ps dầu khí đang hoạt động ở Bắc Mỹ. Mô hình này được xây dựng để trình bày triển vọng ở cấp độ vĩ mô thay vì xem xét tìm hiểu sâu từng công ty, vì cấu trúc vốn của phần lớn các E & Ps nhỏ và tư nhân dựa trên các giả định và phù hợp với số vụ nộp đơn thực tế theo Chương 11.
“Tuy giá dầu cải thiện theo hướng 40 USD/thùng, WTI đã cứu được một lượng đáng kể E & Ps và ngăn chặn các vụ nộp đơn sớm theo Chương 11 vào tháng 6-7, nhưng môi trường giá hiện tại không đủ cho một số lượng lớn E & Ps trong trung hạn. Khi các chương trình phòng ngừa rủi ro được đặt ở mức WTI 50 USD/thùng trở lên hết hạn vào nửa cuối năm nay, chúng tôi dự đoán áp lực tài chính sẽ lớn hơn đối với ngành dầu mỏ trừ khi giá WTI phục hồi hơn nữa”, Artem Abramov, Trưởng bộ phận nghiên cứu đá phiến của Rystad Energy cho biết.
Nguồn tin: xangdau.net
