Trong các báo cáo về thị trường vàng thế giá»›i gần Ä‘ây xuất hiện chủ đề mối liên quan giữa các xu hÆ°á»›ng trên thị trường kim loại quý và dầu thô.

Theo giá»›i phân tích, giữa hai thị trường này những năm qua có mối tÆ°Æ¡ng quan. Điều này càng được củng cố hÆ¡n nữa trong những tháng gần Ä‘ây, sau những sá»± kiện tại Ấn Độ cho thấy giữa 2 loại hàng hóa này có mối quan hệ khăng khít má»™t cách bất ngờ.

Hôm 28/11, Ấn Độ Ä‘á»™t ngá»™t thông báo bãi bỏ quy định buá»™c thÆ°Æ¡ng nhân tái xuất 20% lượng vàng nhập khẩu dÆ°á»›i dạng đồ trang sức, còn gọi là quy định 80-20. Động thái này được Ä‘Æ°a ra nhằm giảm nạn buôn lậu vàng và tăng lượng vàng nhập khẩu chính ngạch của nÆ°á»›c tiêu thụ vàng lá»›n thứ 2 thế giá»›i này.

Trong năm 2013, cùng vá»›i mức thuế ká»· lục 10%, Ấn Độ Ä‘ã áp dụng quy định 80:20 nhằm hạn chế nhập khẩu vàng và thu hẹp thâm hụt ngân sách lên cao ká»· lục.

Điều này gây bất ngờ bởi các nhà đầu tÆ° vàng Ä‘ã dá»± báo sẽ có những Ä‘á»™ng thái thắt chặt hÆ¡n nữa, chứ không phải là ná»›i lỏng, và mặc dù vẫn tiếp tục bị áp thuế quan 10% đối vá»›i vàng nhập khẩu, khả năng Ấn Độ nay sẽ tăng nhập khẩu vàng và sẽ giành lại vị trí nÆ°á»›c nhập khẩu lá»›n nhất thế giá»›i từ tay Trung Quốc.

Chính quyền của tân Thủ tÆ°á»›ng Narendra Modi Ä‘ã chỉ đạo thá»±c hiện việc ná»›i lỏng này, và Ngân hàng Dá»± trữ Ấn Độ ra thông báo mà không Ä‘Æ°a ra bất cứ lý do gì.

NhÆ°ng không khó để thấy ngay mối liên quan giữa Ä‘á»™ng thái má»›i này vá»›i thị trường dầu thô, và vá»›i cả thị trường than Ä‘á.

Dầu thô là mặt hàng nhập khẩu lá»›n nhất của Ấn Độ tính theo kim ngạch, tiếp đến là vàng. Hai mặt hàng này chiếm tá»›i 42% tổng kim ngạch nhập khẩu của Ấn Độ trong tháng 10/2014.

Tuy nhiên, trị giá nhập khẩu dầu giảm mạnh, chỉ còn 12,36 tá»· USD trong tháng 10, thấp hÆ¡n 19,2% so vá»›i cùng kỳ năm ngoái. Nhờ Ä‘ó thâm hụt tài khoản vãng lai giảm khoảng 2,6 tá»· USD, và Ä‘ó má»›i là thống kê về nhập khẩu dầu trong má»™t tháng.

Tiết kiệm từ dầu thừa sức để tăng nhập khẩu vàng

Giả sá»­ giá dầu thô Brent vẫn duy trì ở mức khoảng 70 USD/thùng nhÆ° hiện nay, Ấn Độ sẽ tiết kiệm được khoảng 52,7 tá»· USD từ nhập khẩu dầu trong năm 2015 so vá»›i 2013.

So sánh này dá»±a trên cÆ¡ sở giá dầu Brent trung bình năm 2013 là 108 USD/thùng và nhập khẩu trung bình ngày khoảng 3,8 triệu thùng, cho thấy quốc gia này Ä‘ã có khoản lợi khổng lồ trong 10 tháng đầu năm nay.

Trái lại, kể cả nhập khẩu vàng hồi phục lên mức gần 1.000 tấn nhÆ° năm 2013 (thá»±c tế là nhập khẩu năm 2014 sẽ chỉ khoảng 850 tấn) thì chi phí phát sinh từ Ä‘ó cÅ©ng chỉ gần bằng khoản tiết kiệm được từ nhập khẩu dầu nhờ giá dầu giảm.

Giá vàng giao ngay trung bình năm 2013 là 1.411 USD/ounce, có nghÄ©a là nhập khẩu 974 tấn năm Ä‘ó mất khoảng 44 tá»· USD. Nếu giá vàng trung bình năm 2015 khoảng 1.200 USD/ounce thì chi phí nhập khẩu 1.000 tấn cÅ©ng sẽ chỉ mất 38,4 tá»· USD.

NhÆ° vậy có nghÄ©a là, vá»›i mức giá hiện tại, Ấn Độ có thể tăng cường nhập khẩu vàng lên mức cao ká»· lục mà vẫn không làm gia tăng thâm hụt tài khoản vãng lai.

Nhìn vào những con số này sẽ không khó để lý giải vì sao nhập khẩu vàng Ä‘á»™t ngá»™t trở nên vấn đề ít lo ngại về kinh tế hÆ¡n so vá»›i hai – ba năm trÆ°á»›c, khi nhập khẩu vàng vào Ấn Độ gia tăng kể cả khi giá cao ká»· lục 1.900 USD/ounce hồi tháng 9/2011.

Trên thá»±c tế, thâm hụt tài khoản vãng lai Ä‘ã không còn là mối lo ngại lá»›n của chính quyền của ông Modi, bởi giá dầu, vàng và than Ä‘á đều giảm mạnh.

Ngay cả khi nhập khẩu than tăng cÅ©ng sẽ không làm gia tăng nhiều thâm hụt của quốc gia này, bởi dá»± báo giá sẽ giảm 10 đến 15 USD/tấn trong năm tá»›i so vá»›i năm 2013.

Kể cả khi Ấn Độ tăng nhập khẩu than lên 210 triệu tấn trong tài khóa bắt đầu từ tháng 4/2015 thì, theo hãng tÆ° vấn OreTeam, chi phí cÅ©ng sẽ không nhiều hÆ¡n mấy so vá»›i việc nhập khẩu 168,4 triệu tấn trong tài khóa kết thúc vào tháng 3/2014.

Giá dầu thô giảm Ä‘ã làm giảm chi phí nhập khẩu cho Ấn Độ, tạo cÆ¡ há»™i ná»›i lỏng những hạn chế về nhập khẩu vàng.

Nguồn tin: Cafef