Thị trường dầu mỏ đang chuẩn bị cho tác động khi các chính sách thương mại và năng lượng quyết liệt của Tổng thống Trump tạo ra sự bất ổn mới. Giá dầu đã có nhiều biến động trong những tuần gần đây, với giá dầu thô Brent giao dịch một tháng trước ở mức 76,30 đô la, tăng vọt lên 82 đô la, sau đó giảm xuống vào thứ Ba xuống còn 75,95 đô la một thùng (+0,07%). Nhưng bất ổn thực sự vẫn có thể vẫn đang ở phía trước, vì Nhà Trắng muốn đưa xuất khẩu dầu của Iran về mức 0 và áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico.

Các ngân hàng Phố Wall điều chỉnh dự báo giá dầu

Các ngân hàng lớn trên Phố Wall đang điều chỉnh dự báo của họ cho phù hợp—nhưng đó là trước khi có chính sách gây áp lực tối đa lên Iran vào thứ Ba.

Theo một cuộc khảo sát của Tạp chí Phố Wall—bao gồm các dự báo từ Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley—giá dầu Brent hiện được dự kiến ​​sẽ đạt mức trung bình là 73,01 đô la một thùng vào năm 2025, trong khi giá dầu WTI được dự báo là 68,96 đô la. Đây là mức tăng so với ước tính trước đó, nhưng kỳ vọng vẫn dưới 80 đô la.

Goldman Sachs lưu ý rằng mặc dù các chính sách của Trump ban đầu có thể thắt chặt thị trường dầu mỏ, nhưng động thái thúc đẩy độc lập năng lượng rộng rãi hơn của ông có thể kìm hãm giá cả trong dài hạn. Các nhà phân tích của Goldman cho biết: "Những rủi ro về chính sách của Hoa Kỳ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng rủi ro đối với dự báo giá dầu Brent từ 70 đến 85 đô la của chúng tôi nghiêng về phía tăng trong ngắn hạn, nhưng lại giảm trong trung hạn do công suất dự phòng cao và do thuế quan rộng có thể gây tổn hại đến nhu cầu".

Yếu tố Iran: chính sách áp lực tối đa trở lại

Động thái mới nhất của Trump đối với Iran có thể là một bước ngoặt. Chính quyền của ông đang khôi phục lại chiến dịch "áp lực tối đa", nhằm cắt đứt hoàn toàn doanh số bán dầu thô của Tehran. Nếu thành công, động thái này có thể loại bỏ tới 1,3 triệu thùng mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu, chủ yếu là xuất khẩu sang Trung Quốc.

Đây không phải là lần đầu tiên Trump thực hiện cách tiếp cận như vậy. Khi chính quyền của ông tăng cường các lệnh trừng phạt đối với Iran vào năm 2018, giá dầu đã tăng vọt lên hơn 80 đô la một thùng. Thị trường vẫn còn nhớ, và các nhà giao dịch một lần nữa đang theo dõi sát để xem liệu Washington có thực hiện các lệnh trừng phạt thứ cấp hay không—các hạn chế sẽ trừng phạt các quốc gia và công ty tiếp tục mua dầu thô của Iran.

Tất nhiên, các nhà giao dịch dầu không phải là người mới trong trò chơi này. Iran đã rất thành thạo trong việc lách lệnh trừng phạt thông qua hoạt động  chuyển đổi tàu cho các trung gian ở Trung Quốc. Nhưng chính sách sách gây áp lực tối đa nghiêm trọng của Hoa Kỳ có thể thay đổi phương trình, đặc biệt là nếu Washington thực sự quyết liệt thực thi.

Biến động thuế quan: Dầu của Canada và Mexico có bị nhắm mục tiêu hay không?

Đồng thời, cuộc chiến thuế quan của Trump đang khiến các nhà đầu tư lo lắng. Thuế quan của ông đối với hàng nhập khẩu của Canada và Mexico, được cho là có hiệu lực vào cuối tuần trước, dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng tới nguồn năng lượng của Bắc Mỹ, khiến giá dầu tăng cao. Canada cung cấp gần 4 triệu thùng/ngày cho các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ, trở thành nhà cung cấp dầu thô hàng đầu của Hoa Kỳ. Mexico đóng góp thêm 500.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, việc áp thuế đã bị tạm dừng sau khi hai nước đưa ra những nhượng bộ—mặc dù việc tạm dừng hiện chỉ là trong một tháng.

Trước khi áp dụng thuế quan, câu hỏi đặt ra là liệu dầu có được đưa vào danh sách đánh thuế hay không? Nếu có, điều này sẽ làm giảm đáng kể biên lợi nhuận lọc dầu, đặc biệt là ở vùng Trung Tây, nơi phụ thuộc rất nhiều vào dầu thô nặng của Canada. Bộ trưởng Ngoại giao Canada Mélanie Joly đã cảnh báo rằng các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ có thể phải chuyển sang dầu thô của Venezuela—một bước ngoặt trớ trêu khi xét đến nỗ lực cô lập Venezuela của Trump. Cuối cùng, mức thuế đối với dầu thô của Canada chỉ là 10% thay vì 25% đáng lo ngại.

Goldman Sachs tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ làm những gì họ phải làm để tránh giá dầu Brent tăng vọt lên trên 85 đô la một thùng, vì điều này sẽ đẩy giá xăng của Hoa Kỳ vượt qua mức 3,50 đô la một gallon nhạy cảm về mặt chính trị. Tuy nhiên, nếu dầu thô của Canada và Mexico trở nên đắt đỏ hơn do thuế quan, các nhà máy lọc dầu sẽ buộc phải tìm nguồn cung thay thế, điều đó có khả năng làm thắt chặt thị trường và đẩy giá nhiên liệu lên cao.

Sẽ còn nhiều bất ổn hơn nữa

Đây là một vấn đề khác: Trump cũng đã ám chỉ về các lệnh trừng phạt cứng rắn hơn đối với Nga, có khả năng nhắm vào xuất khẩu dầu của nước này. Nga vẫn là nhà cung cấp dầu thô lớn cho thị trường toàn cầu.

Trong khi đó, chính quyền Trump trước đây đã phát tín hiệu cởi mở cho phép Chevron tiếp tục hoạt động hạn chế tại Venezuela, nhưng việc thay đổi chính sách có thể một lần nữa gây hạn chế dầu của Venezuela đến Hoa Kỳ. Điều này sẽ thắt chặt hơn nữa bức tranh nguồn cung, đặc biệt là đối với các nhà máy lọc dầu Bờ Vịnh phụ thuộc vào các loại dầu thô nặng hơn.

Fed, Đồng đô la và mối quan tâm về nhu cầu

Ngoài địa chính trị, lập trường lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng có vai trò trong thị trường dầu mỏ, khiến các nhà dự báo càng khó xác định chính xác dầu sẽ đi về đâu.

Hy vọng về một đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra đã bị dập tắt khi Fed gần đây quyết định giữ nguyên lãi suất. Lãi suất cao hơn thường làm tăng giá đồng đô la Mỹ, khiến dầu trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài. Nếu lãi suất vẫn ở mức cao, nhu cầu có thể bị ảnh hưởng.

Ngoài ra còn có những lo ngại dai dẳng về Trung Quốc nền kinh tế của Hoa Kỳ, vốn đã cho thấy dấu hiệu chậm lại. Là quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, bất kỳ sự yếu kém kéo dài nào trong nhu cầu của Trung Quốc đều có thể hạn chế đà tăng giá. Goldman Sachs đã lưu ý rằng trong khi các lệnh trừng phạt và thuế quan của Hoa Kỳ có thể đẩy giá lên cao hơn trong ngắn hạn, thì rủi ro về phía cầu có thể hạn chế đà tăng dài hạn.

Giá dầu sẽ đi về đâu?

Hiện tại, thị trường dầu mỏ đang bị mắc kẹt giữa các lực trái chiều. Các chính sách năng lượng và thương mại của Trump đang tạo ra rủi ro về nguồn cung để đẩy giá tăng, trong khi sự bất ổn về nhu cầu, các quyết định của OPEC+ và đồng đô la mạnh đang đóng vai trò là đối trọng.

Nếu Hoa Kỳ thực thi các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt đối với Iran và Nga, và thuế quan làm gián đoạn chuỗi cung ứng của Bắc Mỹ, giá dầu có thể dễ dàng vượt mốc 80 đô la một lần nữa. Nhưng nếu OPEC+ tăng sản lượng hoặc lo ngại về kinh tế đè nặng lên nhu cầu, giá có thể vẫn dao động trong phạm vi 70-85 đô la một thùng mà nhiều nhà phân tích dự kiến.

Theo khảo sát của WSJ, giá dầu Brent được dự báo ở mức 75,33 đô la trong quý đầu tiên, với ước tính là 71,22 đô la một thùng đối với WTI. Quý thứ hai sẽ chứng kiến ​​mức giảm xuống còn lần lượt 74,02 đô la và 70 đô la, và xuống còn 73,10 đô la và 68,91 đô la trong quý thứ ba, cuộc khảo sát cho thấy.

Nguồn tin: xangdau.net