Cổ phiếu của các nhà sản xuất dầu nặng của Canada vừa bị sụt giảm mạnh trong sáu tháng qua. Phần lớn sự sụt giảm này xảy ra khá trùng hợp với kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào đầu tháng 11, đưa Donald Trump trở lại Nhà Trắng. Trump đã hứa sẽ đánh thuế 25% đối với hàng nhập khẩu của Canada nếu quốc gia này không cải thiện các biện pháp an ninh biên giới. Những người thông minh nhận ra rằng đây chủ yếu là lời nói khoác của ông, nhưng điều này đã khiến chính phủ Canada hoàn toàn hoảng loạn - đúng như dự định.
Kể từ cuộc bầu cử, một đoàn quan chức Canada không ngừng diễu hành - Justin Trudeau và một số Bộ trưởng chủ chốt của ông đã thực hiện chuyến đi dài 1.200 dặm về phía Nam từ Ottawa đến Mar a Lago để dùng bữa tối với tổng thống Hoa Kỳ mới và gặp gỡ các cố vấn của ông. Trong thời gian đó, Canada đã công bố một loạt các quy định mới nhằm giải quyết những lo ngại của Tổng thống đắc cử Trump.
Hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu nào từ phe Trump cho thấy các biện pháp này có đủ để xoa dịu mối lo ngại về biên giới phía Bắc hay không, nhưng khả năng áp thuế quan đối với dầu nhập khẩu từ Canada là khá xa vời. Canada là nhà cung cấp lớn nhất của Mỹ về dầu thô nặng được trộn với dầu đá phiến nhẹ hơn tại các nhà máy lọc dầu nằm dọc Bờ biển vùng Vịnh. Trên thực tế, theo ghi nhận của EIA-WPSR, đây là nguồn dầu nhập khẩu lớn nhất của Mỹ. Sẽ có những tác động lan tỏa đáng kể đối với thuế quan dầu.
Phản ứng ban đầu là người tiêu dùng sẽ thấy giá tăng và điều đó sẽ dẫn đến lạm phát. Điều đó có thể xảy ra, nhưng đó là một ứng dụng quá đơn giản của công cụ kinh tế này. Để tham khảo, chúng tôi đã có mức giá cao hơn vào khoảng giữa năm 2010 là 80-90 đô la một thùng và lạm phát ở mức 1-2%, vì vậy không có mối liên hệ trực tiếp nào giữa hai điều này. Có quan điểm rằng lạm phát Mỹ cách đây vài năm có liên quan chặt chẽ hơn nhiều đến sự gia tăng nguồn cung tiền từ thời kỳ Covid và những khó khăn liên quan đến khâu hậu cần và chuỗi cung ứng khiến nhiều tiền hơn với ít hàng hóa hơn. Chế độ giá cao hơn về mặt cấu trúc mà chúng ta đang sống hiện nay chỉ đang chờ suy thoái để khởi động lại cuộc cạnh tranh về giá ở cấp độ bán lẻ.
Điều này không có nghĩa là người tiêu dùng sẽ không thấy giá xăng và các loại năng lượng khác tăng cao hơn. Tâm lý của nhà sản xuất trong các mặt hàng là tìm kiếm mức giá cao nhất mà họ có thể nhận được cho sản phẩm của mình. Thuế quan đặt ra mức giá sàn cho một mặt hàng trong thực tế. Các nhà sản xuất trong nước tính toán đúng, nếu giá thanh toán thị trường cho dầu cao hơn 25% so với NYMEX... thì họ cũng muốn mức giá đó và nó trở thành giá thị trường. Điều này có tác dụng hạn chế nhập khẩu và tăng sản lượng trong nước cũng như lợi nhuận.
“Khi thuế quan hoặc chính sách tăng giá khác được áp dụng, tác động là tăng giá và hạn chế khối lượng nhập khẩu. Vì giá đã tăng, càng nhiều công ty trong nước sẵn sàng sản xuất hàng hóa hơn. Từ đó dẫn đến hiệu ứng chung là giảm nhập khẩu, tăng sản lượng trong nước và giá tiêu dùng cao hơn.”
Nếu tất cả những gì chúng ta đã thảo luận cho đến thời điểm này là đúng, thì việc bán tháo các công ty khai thác cát dầu Canada là không hợp lý dựa trên nỗi sợ thuế quan. Sau đây là một khuyến nghị mà các nhà đầu tư có thể muốn cân nhắc để tận dụng sự thay đổi tạm thời này về giá của một công ty cụ thể.
Suncor Energy
Suncor Energy, (NYSE:SU) đã tăng lên mức giữa 40 đô la nhờ sức mạnh của bội số thấp, sản lượng tăng và chương trình cắt giảm chi phí mạnh mẽ đã giảm 10 đô la chi phí trong năm ngoái. Nhu cầu ở Canada cũng đã nhận được sự thúc đẩy 600 nghìn thùng/ngày từ việc khởi động đường ống Transmountain Express-TMX, về phía tây vào British Columbia để xuất khẩu. Điều này cũng có tác dụng thu hẹp mức chiết khấu WCS so với WTI.
SU gần đây đã đạt được mục tiêu nợ ròng là 8 tỷ đô la Canada, kích hoạt lợi nhuận vốn cổ đông được cải thiện. Được hỗ trợ bởi kế hoạch capex giảm gần đây cho năm 2025, khoản hoàn vốn này có thể trở nên ngày càng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập trong tương lai. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức giữa 30 đô la Mỹ và trả cổ tức được tăng gần đây là 1,58 đô la Mỹ hàng năm. Cũng trong quý 3 năm 2024, công ty đã mua lại 42 triệu cổ phiếu phổ thông hoặc 3,2% cổ phiếu đang lưu hành trong một ủy quyền của NCIB kết thúc vào tháng 2 năm 2025.
Các rủi ro chính đối với luận điểm đầu tư của SU chủ yếu liên quan đến nhiên liệu. SU sử dụng khí đốt tự nhiên để đốt lò hơi để tạo ra hơi nước phun vào các vỉa chứa dầu nặng, từ dầu có tỷ trọng API thấp được sản xuất.
Cuối cùng, nếu áp thuế đối với dầu nhập khẩu của Canada, doanh thu của SU có thể bị ảnh hưởng vì các nhà máy lọc dầu chuyển sang các nguồn khác để pha trộn dầu thô nặng.
Công ty phân tích hàng hóa Goldman Sachs đang lạc quan về lĩnh vực dầu mỏ trong năm 2025, điều này đã được ghi nhận trong một bài viết gần đây trên Yahoo Finance. Suncor được chọn là ý tưởng số hai của họ trong lĩnh vực thượng nguồn, lưu ý rằng nó có mức tăng 58% so với giá hiện tại trong năm tới.
Nhìn chung, SU được đánh giá là ý tưởng hàng đầu cho đến năm 2025 và mức giá hiện tại đại diện cho điểm khởi đầu tuyệt vời cho tăng trưởng vốn và lợi nhuận vốn được tài trợ tốt.
Nguồn tin: xangdau.net
