Hiện tại có vẻ như OPEC sẽ đồng ý gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng tại cuộc họp tháng 5. Các nhà phân tích và quan sát thị trường đang đối mặt với câu hỏi là việc cắt giảm sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường sắp tới và liệu nó có giúp đẩy giá lên mức mà OPEC đang hy vọng hay không.
Trong tháng mười một, thỏa thuận có lợi cho giá, giúp WTI lên 50 USD, và chỉ giảm một vài tháng sau đó. Tác động của thỏa thuận, được công bố trước đó vài tháng và được phủ sóng trên tất cả các cơ quan truyền thông thị trường lớn, là đáng kể nhưng chỉ tạm thời. Báo cáo về tồn kho hồi tháng Hai đã dẫn đến sự sụp đổ của giá, ngoại trừ lần tăng vọt ngắn ngủi sau khi Mỹ tấn công tên lửa ở Syria, giá đã rớt xuống gần 50 USD, bỏ xa mốc mà OPEC cần.
Chắc chắn là OPEC đang hy vọng việc mở rộng cắt giảm sẽ có hiệu quả lâu dài hơn, đem lại sự ổn định thực sự cho thị trường và nâng giá lên 60 đôla. Đây là mức mà một số thành viên OPEC đã chỉ ra rằng họ muốn giá phải duy trì trong dài hạn, để cân bằng ngân sách của họ. Tuy nhiên, một loạt các dấu hiệu giảm giá đã đẩy giá xuống dưới 50 đôla, và nếu không có "nguy cơ địa chính trị" khác, thì dường như chỉ có những thay đổi đáng kể về cung-cầu mới có thể hỗ trợ cho giá lên mức mà OPEC cần.
Tác động của đợt cắt giảm đầu tiên đã bị hạn chế một phần do gia tăng sản xuất quý IV năm 2016. Lượng tồn kho khổng lồ được báo cáo ở Mỹ vào đầu năm 2017, mặc dù có sự suy giảm trong các kho dự trữ của OECD, theo IEA, bằng chứng cho thấy OPEC và các nước không thuộc OPEC cắt giảm 1,8 triệu thùng/ngày đã có một vài hiệu lực, bất chấp mức tuân thủ thấp của các quốc gia ngoài OPEC.
Tồn kho của Mỹ được dự báo sẽ giảm, thúc đẩy giá trong ngắn hạn. Thay vào đó, dự trữ xăng cao bất ngờ đã đẩy giá xuống mức thấp nhất trong các tuần giữa tháng 4, bất chấp sự sụt giảm cùng lúc của nguồn cung dầu thô. Mức giảm khoảng 1 triệu thùng dầu là ít hơn so với các nhà phân tích dự đoán.
Dự trữ của Mỹ đang giảm sút, báo hiệu sự khôi phục giá nếu OPEC quyết định mở rộng cắt giảm. Tuy nhiên, hiệu quả không thể tức thì để OPEC tuyên bố chiến thắng vào tháng 6, vì sản lượng tăng trong quý IV năm 2016 ở trong và ngoài OPEC vào đầu năm 2017 về cơ bản đã làm hạn chế tác động của việc cắt giảm.
Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích dự báo những điều kiện lạc quan phía trước và một thị trường thắt chặt hơn. Goldman Sachs và CitiGroup cảm thấy giá sẽ lên sát mốc 60 USD. Goldman cảm thấy rằng sự sụt giảm gần đây là do các yếu tố ngắn hạn, vì các nguyên tắc cơ bản dần dần chuyển sang nguồn cung cấp thắt chặt hơn. IEA, cơ quan đã cảnh báo về tình trạng nguồn cung thắt chặt hơn trong những năm tới khi đầu tư không theo kịp nhu cầu, cảm thấy rằng tồn kho giảm có thể vào mùa hè mặc dù nhu cầu giảm trong năm thứ hai liên tiếp. Nếu lượng tồn kho giảm đủ lớn thì sự thiếu hụt liên tục của 1,5 triệu thùng/ngày vào đầu năm nay rốt cuộc có thể mgang lại hiệu quả như mong muốn.
IEA cũng dự đoán sản lượng của Hoa Kỳ sẽ tăng thêm 680.000 thùng/ngày vào cuối năm nay.
Goldman cảm thấy rằng giá giảm gần đây là từ ngắn hạn, các yếu tố đầu cơ nên cho các nhà đầu tư và phân tích lý do cho sự lạc quan. Sự sụt giảm mạnh vào tuần trước đã xuất hiện sau báo cáo về số lượng giàn khoan cao hơn so với dự báo và những hoài nghi về khả năng tuân thủ của Nga đối với việc cắt giảm hơn nữa của OPEC. Những điều này có thể được hiểu là phản ứng cảm xúc của thị trường, chứ không phải là một dấu hiệu chắc chắn về cung-cầu đang thay đổi. Có thêm 5 giàn khoan được đưa vào trong báo cáo gần đây nhất, mức tăng thấp nhất kể từ tháng 2 và có thể là dấu hiệu cho thấy sự bùng nổ của đá phiến Mỹ đang chậm lại.
Giống như lần tăng kéo dài 1 tuần sau cuộc tấn công của Mỹ tại Syria, giá bất ngờ giảm vào tuần trước có thể được khỏa lấp khi tồn kho giảm sâu. Nếu OPEC thành công trong việc gia hạn, hoặc thậm chí cắt giảm sâu hơn và kéo Nga cùng tham gia thì có khả năng dự đoán của IEA và Goldman về thị trường ổn định và gần hơn với cân bằng hơn cung -cầu vào cuối mùa hè 2017 có thể trở thành hiện thực.
Nhưng có nhiều hoài nghi về khả năng này. Tồn kho sẽ phải giảm sâu, và sự tuân thủ giữa các thành viên OPEC cũng như ngoài OPEC phải cao, thì mới hy vọng bù trừ được sản lượng gia tăng ở Mỹ.
Nguồn tin: xangdau.net
