Các nhà đầu tư dầu dạo gần đây ngày càng lạc quan hơn vì giá dầu đã quay trở lại mức 50 USD/thùng. Thị trường dường như đang ở trên một nền tảng vững chắc, cho thấy mọi thứ sẽ dần thắt chặt trong thời gian còn lại của năm. Nhưng vẫn chưa rõ là giá dầu có thể thực sự di chuyển lên trên vị trí hiện tại bao xa.
Các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã bắt đầu tăng cường mua vào vị thế dài cho dầu kỳ hạn, một dấu hiệu cho thấy sự tăng trưởng ngày càng tăng. Nhà phân tích John Kemp của Reuters lập luận rằng sự định vị của các quỹ phòng hộ đã bước vào giai đoạn tăng trưởng thứ ba của năm 2017, sau hai chu kỳ trước đó vào đầu năm nay. Quả thực, dữ liệu gần đây nhất cho thấy sự gia tăng hàng tuần lớn nhất trong vị thế dài ròng tính cho tới nay, và điều thú vị là, sự gia tăng vị thế dài ròng là do có thêm các vị thế dài mới chứ không đơn giản chỉ là vì giảm bớt vị thế ngắn. Nói cách khác, các nhà đầu tư đang đặt cược rằng giá dầu thô sẽ tăng.
Và vì lý do tốt. Tăng trưởng sản lượng đá phiến ở Mỹ đã chậm lại, cũng như số lượng giàn khoan. Tồn kho cuối cùng đã giảm đáng kể, điều này có vẻ như đang diễn ra. Một số nhà khai thác đá phiến nổi tiếng đã công bố cắt giảm chi tiêu. Và Ả-rập Xê-út đang tiến hành cắt giảm xuất khẩu dầu sang châu Á, một dấu hiệu cho thấy thành viên quyền lực nhất của OPEC định dùng hết sức mình để đẩy nhanh việc thắt chặt thị trường.
Thêm vào đó, mặc dù tuân thủ của OPEC sụt giảm trong hai tháng vừa qua, nhưng nhóm này đã họp vào đầu tuần này để tìm ra cách làm cho những nước đang chậm trễ giữ lời hứa. Không có gì đặc biệt cụ thể từ cuộc họp này, nhưng nhóm dường như quyết tâm không để mọi thứ sụp đổ. OPEC cho biết trong bài phát biểu “Các cuộc thảo luận đã được tiến hành trong bầu không khí xây dựng và tỏ ra có hiệu quả. Kết quả đạt được với các nước tại cuộc họp sẽ giúp tạo điều kiện thuận lợi cho việc tuân thủ đầy đủ". Nhưng không cung cấp chi tiết cụ thể.
Nhưng liệu mọi thứ có thể tiếp tục xu hướng đi lên này? Mark Anderle, Giám đốc cung cấp và kinh doanh của TAC Energy, trao đổi với tờ Wall Street Journal rằng: "Câu hỏi lớn nhất hiện nay là liệu đà phục hồi của tháng 7 chỉ là hoạt động short covering, hay nó có sức mạnh duy trì ?
Bất chấp sự lạc quan mới lạ này, các nhà phân tích không nhìn thấy nhiều xu hướng đi lên từ đây. Đơn cử như, Barclays cho biết trong một lưu ý gần đây rằng đà phục hồi có lẽ sẽ không bền vững. "Giá đã tăng cao hơn, nhờ sự kết hợp hoàn hảo của môi trường vĩ mô thuận lợi, nhu cầu tiêu thụ gia tăng theo mùa, hàng tồn kho tiếp tục sụt giảm, và tình trạng bất ổn địa chính trị", ngân hàng đầu tư này viết. "Các yếu tố nhất định mà đã hỗ trợ giá trong tháng 7 sẽ khó mà kéo dài và chúng tôi dự báo sẽ có một sự điều chỉnh giảm trong quý này".
Những đợt tăng giá gần đây, được dẫn dắt bởi sự lạc quan từ các nhà đầu cơ, nhưng thiếu sự cải thiện đáng kể hơn trong các nguyên tắc cơ bản, những động thái đầu cơ đó chỉ có thể đạt được điều gì đó cho đến nay. Các nhà phân tích của Barclays nói thêm: "Các nguyên tắc cơ bản vẫn không bền vững trong quý này, do đó bất kỳ một sự phục hồi nào xảy ra trước khi tồn kho giảm mạnh hơn nữa đều sẽ không tồn tại lâu”.
Một mối quan tâm đặc biệt đối với các nhà đầu cơ giá lên là thực tế rằng các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ có thể sẽ tăng tốc độ hedging giá ở mức 50 USD/thùng, chốt giá cho sản lượng trong tương lai và đảm bảo nguồn cung mới sẽ được đưa ra. Citigroup nói rằng một đợt hedging mới đang được tiến hành. Với sự chắc chắn cho giá dầu năm 2018 trong tay, các nhà sản xuất đá phiến có thể tiến hành khoan nhiều hơn nữa. Điều này đồng nghĩa sắp tới sẽ có thêm nhiều nguồn cung hơn cho thị trường, làm hạn chế sự phục hồi giá.
Hơn nữa, nếu không có dấu hiệu rõ ràng của sự cải thiện liên tục trên thị trường giao ngay thì các nhà đầu tư có thể bắt đầu gặp khó với giá một lần nữa. Như John Kemp của Reuters chỉ ra, việc thanh lý các vị thế đặt cược giá xuống với dầu thô tương lai và sự gia tăng đột ngột của vị thế dài xét cho cùng có nghĩa là "nó có thể cho thấy sự khó khăn để duy trì đà tăng giá gần đây của dầu thô và các sản phẩm chưng cất." Khi các nhà đầu tư làm điều gì đó quá giới hạn cần thiết thì xu hướng dao động sẽ quay trở lại. Với các nhà đầu cơ đã đặt cược vị thế giá lên, sẽ có ít lý do hơn để chạy trên xu hướng tăng.
Nguồn tin: xangdau.net
