Giá cổ phiếu dầu khí phục hồi mạnh mang lại những kết quả quả quan đối vá»›i danh mục đầu tÆ° của Chứng khoán Kim Long (KLS). Tuy vậy, vá»›i diá»…n biến phức tạp và bi quan của giá dầu, KLS khó mà thoát lá»— từ các khoản đầu tÆ° vào cổ phiếu dầu khí trong thời gian ngắn.


Sau thời gian giảm giá dài, giá cổ phiếu của Công ty CP Chứng Khoán Kim Long (HNX: KLS) Ä‘ang có những tín hiệu tăng giá mạnh. KLS Ä‘ã phục hồi mạnh mẽ vá»›i mức tăng xấp xỉ 25% từ mức giá bình quân 6.500 đồng/cp vào đầu năm.

Đáng chú ý, giá cổ phiếu KLS bật tăng mạnh trong vài phiên gần Ä‘ây vÆ¡i mức tăng gần bằng vá»›i mức giá trần. Tăng mạnh nhất là vào ngày 14/03/2016 vá»›i mức tăng 9% từ mức giá 7.000 đồng/cp lên 7.600 đồng, khối lượng giao dịch cÅ©ng tăng mạnh từ mức bình quân khoảng trên 250.000 cp/phiên tăng mạnh lên trên 2,5 triệu Cp/phiên

Sau phiên Ä‘iều chỉnh nhẹ ngày 15/03, KLS lại có phiên giao dịch bùng nổ trong phiên ngày 16/03 vá»›i khối lượng giao dịch trên 2 triệu cổ phiếu. KLS tăng 6,6% lên mức giá 8.100 đồng/cp, Ä‘ây là mức giá cao nhất kể từ tháng 8/2015 của cổ phiếu này.

Sá»± Ä‘á»™t biến cả về khối lượng lẫn giá cổ phiếu Ä‘ã khiến nhà đầu tÆ° đặt ra câu hỏi phải chăng KLS Ä‘ã Ä‘ang gặt hái những thành quả tốt trong hoạt Ä‘á»™ng đầu tÆ°?

Có ý kiến cho rằng có thể các khoản dá»± phòng giảm giá chứng khoán của KLS sẽ được hoàn nhập phần lá»›n trong quý I/2016 nhờ vào sá»± phục hồi Ä‘áng kể của giá dầu.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính quý 4 và cả năm 2015 của Chứng khoán Kim Long (HNX: KLS), danh mục cổ phiếu phải dá»± phòng giảm giá chứng khoán của Công ty chứng khoán này lên đến 36 mã. Tổng giá trị công ty chứng khoán này Ä‘ã phải trích lập cho các khoản đầu tÆ° này Ä‘ã lên đến 189 tá»· đồng. Chính các khoản đầu tÆ° thua lá»— dẩn đến trích lập dá»± phòng cao Ä‘ã đẩy giá cổ phiếu KLS giảm mạnh cuối năm 2015.

Quan sát tình hình các khoản dá»± phòng giảm giá chứng khoán của KLS cho thấy, các khoản đầu tÆ° phải trích lập dá»± phòng giảm giá của KLS Ä‘ang có sá»± cải thiện theo hÆ°á»›ng tích cá»±c. Tổng giá trị chứng khoán thuá»™c diện dá»± phòng theo giá thị trường ngày 16/03 Æ°á»›c tính khoảng 588 tá»· đồng, tăng nhẹ 2,2% so vá»›i mức 575,5 tá»· đồng mà KLS công bố trong báo cáo tài chính năm 2015.

Theo Ä‘ó, nếu tính theo giá thị trường thì giá trị chứng khoán mà doanh nghiệp này phải trích dá»± phòng chỉ còn khoảng 176 tá»· đồng, Ä‘ã giảm bá»›t 12,8 tá»· đồng so vá»›i thời Ä‘iểm đầu năm .

Nếu nhÆ° thời Ä‘iểm cuối năm 2015, giá trị trích dá»± phòng dành cho các cổ phiếu dầu khí lên đến gần 115 tá»· đồng thì đến thời Ä‘iểm hiện tại Ä‘ã giảm xuống còn khoảng 103 tá»· đồng, tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng vá»›i mức giảm 11,6 tá»· đồng, gần bằng con số giảm của toàn bá»™ danh sách chứng khoán dá»± phòng. Điều này cho thấy, cổ phiếu dầu khí Ä‘ang Ä‘óp góp Ä‘áng kể vào các khoản hoàn nhập dá»± phòng của KLS. Vá»›i sá»± tăng trưởng của nhóm dầu khí thời gian gần Ä‘ây cho thấy các nhận xét về việc giá dầu phục hồi Ä‘ang Ä‘em lại hiệu quả tích cá»±c đối vá»›i KLS là có cÆ¡ sở.

Má»™t yếu tố khác giúp nhà đầu tÆ° gia tăng kỳ vọng Ä‘ó là các khoản đầu tÆ° khác của KLS Ä‘ang có sá»± tăng trưởng tốt. Bởi lẽ, số chứng khoán mà KLS Ä‘ang kinh doanh không chỉ dừng ở con số 765 tá»· đồng thuá»™c nhóm Ä‘ang phải trích dá»± phòng mà còn khoảng 950 tá»· đồng khác trong tổng số 1.715 tá»· đồng đầu tÆ° ngắn hạn của doanh nghiệp này.

Dá»± phòng giảm giá nhóm CP dầu khí của KLS (nguồn BCTC KLS & tính toán)

Nếu quan sát sá»± Ä‘óng góp lá»›n nhất và sá»± phục hồi giá cổ phiếu trong nhóm dầu khí sẽ thấy chỉ mình cổ phiếu của TCT Khí Việt Nam (HOSE: GAS) có sá»± tăng trưởng tốt, giúp cho khoản dá»± phòng giảm giá cổ phiếu này giảm mạnh từ mức trên 30 tá»· đồng xuống còn hÆ¡n 15 tá»· đồng vào thời Ä‘iểm hiện tại.

Song, việc các cổ phiếu khai thác dầu nhÆ° PV Drilling (HOSE: PVD) và PTSC (HNX: PVS) phục hồi mạnh trong thời gian gần Ä‘ây chÆ°a thá»±c sá»± Ä‘áng tin cậy khi mà thá»±c trạng nhiều giàn khoan Ä‘ang ngừng hoạt Ä‘á»™ng, giá dầu thế giá»›i trÆ°á»›c áp lá»±c dÆ° cung. Báo cáo quý IV/2015 cho thấy, LNST của PVS giảm 60% trong khi lợi nhuận PVD giảm tá»›i 80% và các công ty thành viên khác cÅ©ng đồng loạt báo lá»—. Theo BCTC quý IV của PV Gas, lợi nhuận trÆ°á»›c thuế giảm hÆ¡n 76%, còn 1.450 tá»· đồng, LNST 2015 cÅ©ng Ä‘ã giảm 38,5% so vá»›i năm 2014 còn 8.831 tá»· đồng.

Vá»›i tình hình giá dầu được các tổ chức lá»›n thế giá»›i dá»± báo sẽ ở mức thấp trong vòng 2 năm tá»›i , ảnh hưởng đến các doanh nghiệp này được dá»± Ä‘oán có thể còn kéo dài hÆ¡n nữa.

Ở mức giá hiện nay, các khoản dá»± phòng của PVD và PVS vẫn chÆ°a được giảm bá»›t. Giả sá»­ nếu nhÆ° giá dầu thế giá»›i không tiếp tục tăng vọt thì khó để có “cá»­a” cho PVD và PVS phục hồi mạnh trong năm 2016. Đây là yếu tố có thể sẽ khiến cho KLS tiếp tục “chôn” má»™t khoản vốn xấp xì 255 tá»· đồng vào 2 ông lá»›n ngành dầu khí trong thời gian khá dài nữa.

Giá dầu Ä‘ã phục hồi mạnh nhÆ°ng vẫn có nguy cÆ¡ sụt giảm trở lại (nguồn: goldprice.org)

Ngoài ra, KLS hiện cÅ©ng Ä‘ang có má»™t số khoản đầu tÆ° Ä‘ang phải trích dá»± phòng cao nhÆ° KDC, SHG, VCG…Nổi bật nhất là khoản đầu tÆ° gần nhÆ° mất vốn Ä‘ó là khoản đầu tÆ° 21 tá»· đồng vào Tổng công ty CP Sông Hồng (Upcom: SHG), tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng 1 triệu cổ phiếu vá»›i giá 21.000 đồng/cp. Đến nay, giá cổ phiếu SHG Ä‘ang ở mức giá 4.100 đồng/cp và hầu nhÆ° không thấy có giao dịch trong thời gian dài.

Giá cổ phiếu dầu khí Ä‘ang phục hồi mạnh Ä‘ang mang lại những kết quả khả quan đối vá»›i danh mục đầu tÆ° của KLS. Tuy vậy, vá»›i tình trạng các khoản thua lá»— từ dầu khí vẫn Ä‘ang còn quá lá»›n, cùng vá»›i diá»…n biến phức tạp của giá dầu vá»›i nhiều dá»± báo khá bi quan có thể khiến KLS chÆ°a thể thoát lá»— từ các khoản đầu tÆ° này trong thời gian ngắn.

Điều các nhà đầu tÆ° có thể kỳ vọng nhiều hÆ¡n Ä‘ó chính là khoản đầu tÆ° ngắn hạn khác gần 1.000 tá»· đồng có thể sẽ có mức sinh lợi tốt nhờ vào việc thị trường chứng khoán Việt Nam Ä‘ang trong quá trình tăng giá tốt thời gian gần Ä‘ây.

Nguồn tin: NDH