Trung Quốc đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch dầu mỏ và những người trong ngành trong nhiều năm nay, và với một lý do chính đáng. Nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới có vai trò quan trọng đối với giá cả cũng như nước tiêu thụ lớn nhất thế giới là Hoa Kỳ.
Cho đến trước khi xảy ra đại dịch Covid, hướng đi của Trung Quốc khá rõ ràng, giống như Mỹ. hướng: nhu cầu dầu đang tăng lên một cách ổn định, không bị gián đoạn, thậm chí có lúc Trung Quốc có thể vượt qua Mỹ nếu xét về mặt tiêu thụ. Và rồi Covid xảy ra, và mọi chuyện không còn như xưa nữa.
Đại dịch và các lệnh phong tỏa mà chính phủ các nước lựa chọn áp dụng ở hầu hết các nơi trên thế giới đã làm suy giảm nhu cầu dầu toàn cầu và khiến triển vọng về tương lai trở nên không chắc chắn. Việc nói về GDP đã được thay thế bằng nói về sự phục hồi sau đại dịch. Và ở đây, Trung Quốc được kỳ vọng sẽ làm được những gì họ đã làm kể từ những năm 90 – tăng trưởng mạnh mẽ và nhất quán. Nhưng mọi việc không diễn ra như mong đợi, và theo một cách nào đó, các nhà phân tích đã đánh mất niềm tin của họ với thực tế.
Trung Quốc đã và bđang phục hồi sau lệnh phong tỏa do đại dịch không đồng đều hơn nhiều so với dự kiến. Các chỉ số kinh tế, chẳng hạn như chỉ số quản lý mua hàng, đã ở dưới ngưỡng tăng trưởng trong nhiều tháng. Và bởi vì Trung Quốc là trung tâm phân tích giá dầu nên hầu hết những người tham gia thị trường trong lĩnh vực đó đều cho rằng Trung Quốc có vấn đề với nhu cầu dầu. Chỉ là không có căn cứ.
Giả định khiến giá dầu giảm trong phần lớn thời gian của năm nay là nền kinh tế Trung Quốc không bùng nổ như mong đợi. Chỉ số PMI đã ở dưới ngưỡng 50 trong 5 tháng liên tiếp. Tuy nhiên, một số chỉ số phụ đã vượt lên trên ngưỡng tăng trưởng. Sau đó là các chỉ số nhu cầu dầu trực tiếp.
Trong 7 tháng đầu năm, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc tăng 12,4%, đạt 122,4 triệu tấn. Và có lý do chính đáng cho việc nhập khẩu này: nhu cầu nhiên liệu ở thị trường xe điện lớn nhất thế giới đã tốt hơn rất nhiều so với chỉ số quản lý mua hàng của nước này cho thấy.
Carlos Pascual của S&P Global Insight nói với CNBC trong tuần này rằng sự phục hồi của Trung Quốc là “đáng kể”, lưu ý rằng chính nhu cầu đi lại đã thúc đẩy nhu cầu dầu tăng chứ không phải lĩnh vực sản xuất. Một số, chẳng hạn như Bloomberg, có thể coi đó là dấu hiệu cho thấy lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc đang trong cơn hấp hối. Những người khác có thể lưu ý đến thực tế rằng nhu cầu nhiên liệu ở thị trường xe điện lớn nhất thế giới rất mạnh bất chấp thực tế.
“Trung Quốc đang chuyển sang con đường tăng trưởng chậm hơn sớm hơn chúng tôi dự đoán”, Bloomberg Economics cho biết trong một báo cáo nghiên cứu trong tuần này.
“Sự phục hồi sau Covid đã hụt hơi, phản ánh sự sụt giảm bất động sản ngày càng sâu sắc và niềm tin ngày càng mờ nhạt vào khả năng quản lý nền kinh tế của Bắc Kinh. Niềm tin yếu có nguy cơ trở nên cố thủ - dẫn đến lực cản kéo dài đối với tiềm năng tăng trưởng.”
Nhưng còn nước Mỹ trong giai đoạn đó thì sao? Lạm phát gần đây mới bắt đầu giảm xuống, chỉ số PMI duy trì ở mức dưới 50 không chỉ trong 5 mà là 10 tháng liên tiếp, và vẫn còn những lo ngại về suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, thực tế quan trọng là bất chấp suy thoái kinh tế đang diễn ra trong lĩnh vực sản xuất, John Kemp của Reuters đã viết trong một chuyên mục gần đây rằng nhu cầu năng lượng của Hoa Kỳ hầu như không giảm.
Vì vậy, nếu hoạt động sản xuất không thực sự ảnh hưởng đến năng lượng, nghĩa là nhu cầu dầu mỏ ở Mỹ, thì tại sao nó lại phải chịu sự giám sát chặt chẽ như vậy ở Trung Quốc? Có lẽ các nhà phân tích đang làm điều này theo thói quen, nhưng một lần nữa cũng có vấn đề về những giả định.
Bloomberg một lần nữa lưu ý rằng việc mua khí đốt tự nhiên hóa lỏng của Trung Quốc trên thị trường giao ngay đã chậm hơn dự kiến trong năm nay. Stephen Stapczynski viết: Chúng cao hơn 11% so với năm ngoái trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 8, nhưng con số đó vẫn thấp hơn con số của năm 2021, và làm tăng thêm sự không chắc chắn về mùa đông sắp tới.
Việc mua LNG giao ngay tăng khiêm tốn có thể liên quan đến khối lượng nhập khẩu khí đốt qua đường ống cao hơn từ Nga. Theo giám đốc điều hành Alexei Miller, Gazprom chiếm hơn một nửa mức tăng nhập khẩu khí đốt của Trung Quốc trong năm nay, ở mức 8% trong thời gian từ tháng 1 đến tháng 7.
Nó cũng có thể liên quan đến sự gia tăng sản lượng khí đốt trong nước. Trong khi khó tìm được số liệu sản xuất cụ thể, Trung Quốc đã nỗ lực rất nhiều trong việc thúc đẩy nguồn cung trong nước của cả dầu và khí đốt nhằm giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu. Nước này cũng đã mở rộng các cam kết mua LNG dài hạn, điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến việc mua LNG trong tương lai về lâu dài.
S&P Global Insight dự kiến nhu cầu dầu thô của Trung Quốc sẽ tăng thêm 6,1% trong năm nay so với năm 2022. Điều này có nghĩa là nhu cầu bổ sung gần 1 triệu thùng/ngày trong năm nay. Tốc độ tăng trưởng được dự báo sẽ giảm mạnh xuống 3,5% trong năm tới khi tình hình hậu đại dịch ổn định.
S&P Global không phải là cơ quan dự báo duy nhất kỳ vọng nhu cầu dầu mỏ tăng trưởng mạnh từ Trung Quốc. Hầu như mọi tổ chức dự báo đều đồng ý rằng quốc gia này hiện là nước có nhu cầu dầu lớn nhất trên thế giới, bất kể chỉ số PMI và dữ liệu tâm lý người tiêu dùng như thế nào.
Có thể là điều thông minh cần làm nếu bắt đầu chú ý hơn đến các yếu tố trực tiếp ảnh hưởng đến giá dầu thay vì theo dõi các chỉ số kinh tế và đưa ra các giả định mà không có bất kỳ thông tin bổ sung nào. Đó là con đường dẫn đến giá dầu Brent 90 USD và là một bất ngờ khó chịu đối với những người từng cho rằng Trung Quốc đã tiêu đời vì chỉ số PMI của nước này.
Nguồn tin: xangdau.net
