Các nhà sản xuất dầu và hàng hóa cũng như những công ty tiêu dùng nhiều thường xuyên sử dụng nhiều chiến lược phòng ngừa rủi ro để bảo vệ mình trước những biến động của thị trường. Các nhà sản xuất dầu thường sử dụng biện pháp phòng ngừa ngắn hạn (short hedge) để chốt giá dầu trong thời gian giá dầu thô đang giảm, nếu họ tin rằng giá có thể còn rớt hơn nữa trong tương lai. Điều ngược lại thường xảy ra khi giá dầu tăng và các nhà sản xuất chỉ phòng ngừa rủi ro ít để hưởng lợi từ giá cao hơn.
Năm ngoái, đại đa số các nhà sản xuất dầu khí đã từ bỏ hầu hết các biện pháp phòng ngừa rủi ro khi cả hai mặt hàng này đều tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong bối cảnh cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu diễn ra sau cuộc chiến của Nga ở Ukraine. Thị trường dầu mỏ đã kém hào phóng hơn nhiều trong năm nay, với giá dầu đã trải qua đợt điều chỉnh 40% so với mức đỉnh vào tháng 6 năm 2022. Tuy nhiên, các nhà sản xuất Mỹ không tin rằng giá dầu sẽ giảm nhiều, với dấu hiệu hoạt động phòng ngừa rủi ro hiện tại.
Theo Standard Chartered, khối lượng phòng ngừa rủi ro dầu mỏ của Hoa Kỳ đã tăng 15,5% so với quý trước trong quý 3, nhưng khối lượng phòng ngừa rủi ro vẫn thấp hơn 62% so với mức của năm 2020 trong giai đoạn giá dầu lao dốc. StanChart cho biết các nhà sản xuất độc lập của Hoa Kỳ chỉ phòng ngừa rủi ro 16,5% sản lượng năm 2024, với mức hoán đổi trung bình năm 2024 ở mức 70,31 USD/thùng tính theo WTI trong khi mức sàn là 64,94 USD/thùng và trần là 86,58 USD/thùng.
Trong khi đó, mức phòng ngừa rủi ro khí đốt tự nhiên giảm 4,2% so với quý trước xuống mức thấp nhất trong 7 năm, với 32,9% sản lượng năm 2024 hiện được phòng ngừa rủi ro với giá hoán đổi trung bình là 3,42 USD trên một triệu đơn vị nhiệt Anh (mmBtu) và mức sàn là 3,36 USD/mmBtu và mức trần là 5,19 USD/mmBtu.
M&A gia tăng sẽ không ảnh hưởng đến thanh khoản phòng ngừa rủi ro
StanChart lưu ý rằng sự sụt giảm mạnh về khối lượng phòng ngừa rủi ro dầu khí trong những năm gần đây đã làm dấy lên lo ngại rằng khối lượng phòng ngừa rủi ro có thể thậm chí còn thấp hơn và gây thiệt hại nặng nề hơn cho tính thanh khoản của thị trường. Đó là mối lo ngại chính đáng liên quan đến cơn sốt sáp nhập ngày càng tăng ở vùng đá phiến của Hoa Kỳ.
Vào đầu tháng 10, Wall Street Journal đưa tin rằng Exxon Mobil Corp.(NYSE:XOM) đang lên kế hoạch tiếp quản công ty điều hành đá phiến Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD) trong một thương vụ khổng lồ trị giá 60 tỷ USD. Exxon đã tổ chức các cuộc đàm phán sơ bộ, không chính thức với Pioneer hồi đầu năm về khả năng mua lại và cũng thảo luận về khả năng hợp tác với ít nhất một công ty khác khi công ty này tìm cách mở rộng hoạt động vốn đã đáng gờm của mình tại khu vực đá phiến của Mỹ.
Việc sáp nhập với Pioneer sẽ là thương vụ M&A lớn nhất của Exxon kể từ khi họ mua Mobil vào năm 1999. Pioneer là nhà sản xuất dầu mỏ lớn thứ hai ở Lưu vực Permian và một thực thể được thành lập bởi công ty và Exxon sẽ đưa Exxon trở thành nhà sản xuất lớn nhất ở Permian với tiềm năng sản xuất khoảng 1,2 triệu boe/ngày, vượt qua công ty dẫn đầu hiện nay là Occidental Petroleum (NYSE:OXY).
Thỏa thuận này được thực hiện vài tháng sau khi Exxon thông báo đã đồng ý mua Denbury Resources (NYSE:DEN) vào tháng 7 với giá gần 5 tỷ USD bằng toàn bộ cổ phiếu. Exxon đã hoàn tất thương vụ Denbury vào đầu tháng 11.
Vài tuần sau, Tập đoàn Chevron (NYSE: CVX) đã ký một thỏa thuận với Hess Corporation (NYSE: HES) để mua lại tất cả số cổ phiếu đang lưu hành của Hess trong một giao dịch toàn bộ cổ phiếu trị giá 53 tỷ USD, tương đương 171 USD mỗi cổ phiếu.
Trong khi đó, WSJ đã báo cáo rằng ConocoPhillips (NYSE:COP) đang tìm kiếm các giao dịch tiềm năng trong lĩnh vực đá phiến, đồng thời nói thêm rằng các nhà sản xuất nhỏ hơn đang ngày càng ra tín hiệu sẵn sàng mua nếu giá phù hợp. Nói một cách hóm hỉnh, CrownRock, một trong những nhà sản xuất tư nhân lớn nhất của Permian, đã thuê các chủ ngân hàng để tư vấn cho họ về một thỏa thuận tiềm năng với giá chào bán từ 10 tỷ đến 15 tỷ USD.
Rất may, StanChart cho biết phân tích của họ cho thấy thanh khoản phòng ngừa rủi ro không có khả năng bị ảnh hưởng bất lợi bởi tốc độ hợp nhất ngày càng tăng.
Nguồn: Nghiên cứu của Standard Chartered
Trong hình trên, StanChart cho thấy khối lượng phòng ngừa rủi ro được nắm giữ bởi các công ty đã tham gia hai công ty lớn của Hoa Kỳ hoặc có các giao dịch đang chờ xử lý riêng biệt. StanChart lưu ý rằng, ''Trong trường hợp của một nhóm, khối lượng phòng ngừa rủi ro trở nên không đáng kể hai năm trước do hợp nhất và cũng do những thay đổi trong chiến lược phòng ngừa rủi ro. Khối lượng được phòng ngừa rủi ro bởi các công ty thuộc nhóm khác chiếm 15% tổng sổ phòng ngừa rủi ro được niêm yết công khai trong quý 1/2023, một khối lượng đáng kể nhưng được bù đắp hoàn toàn bởi sự gia tăng phòng ngừa rủi ro của các công ty khác trong quý vừa qua.”
Nguồn tin: xangdau.net
