Các nhà dự báo năng lượng dự báo tình trạng dư cung ngày càng tồi tệ vào năm 2020, khiến OPEC + bị trói buộc. Nhưng ngoài ra, tình trạng này có thể dẫn đến giá tăng vọt khi tăng trưởng nguồn cung chậm lại.
“Trong ba năm, tình trạng thừa cung đã làm suy giảm niềm tin vào cổ phiếu năng lượng”, Goldman Sachs viết trong một ghi chú. Điều đó đưa ra một sự lựa chọn không dễ dàng cho OPEC - cắt giảm sản lượng hay để giá sụp đổ? Nhóm đã chọn cách cắt giảm sản lượng trong nỗ lực giải cứu giá, nhưng khi làm như vậy, nó được cho là đã kéo dài sự điều chỉnh bằng cách hỗ trợ các công ty đá phiến không có lợi nhuận.
OPEC phải đối mặt với sự lựa chọn tương tự khi bước vào cuộc họp tháng 12 và viễn cảnh của một năm dư cung nữa đang dần lộ diện.
Tuy nhiên, đá phiến của Mỹ thực sự đang chậm lại. Về mặt lý thuyết, khi các công ty đá phiến thua lỗ ngày càng tăng và các giàn khoan tiếp tục bị bỏ bớt, sự chậm lại này sẽ giúp cân bằng thị trường, điều này có thể dẫn đến một đợt tăng giá bền vững hơn.
“Chúng tôi tin rằng sự thay đổi này có thể là khoảng một năm nữa”, Goldman Sachs viết.
Ngân hàng đầu tư này nói rằng tăng trưởng sản xuất đá phiến của Mỹ chậm lại kết hợp với sự thiếu hụt đầu tư vào các dự án dài hạn sẽ dẫn đến một sự bùng nổ mới.
Goldman đã hạ dự báo tăng trưởng sản xuất dầu của Mỹ xuống còn 0,7 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2020, giảm mạnh so với dự báo 1 triệu thùng mỗi ngày trước đó. Thật thú vị, Goldman cho rằng nguyên nhân dẫn đến việc điều chỉnh giảm dự báo không chỉ là do sự chậm lại trong quá trình khoan mà còn là do mức sụt giảm nắng hạn được cập nhật phù hợp với kết quả cho tới nay”, đó là một cách phức tạp để nói rằng các giếng đá phiến không hiệu quả như dự đoán trước đó.
Một số công ty đá phiến sẽ nâng cấp, hoặc khoan ở những điểm tốt nhất, điều này mang lại sự tăng năng suất tạm thời vào năm 2020, ngân hàng cho biết. Nhưng dữ liệu năng suất ban đầu năm 2019 cho thấy những cải tiến về năng suất đá phiến dường như đang giảm tốc trên khắp các lưu vực dầu đá phiến quan trọng của Mỹ và suy giảm tại Eagle Ford Shale”.
Các nhà phân tích nói thêm rằng “mức sụt giảm của dầu có thể đã tăng lên một chút so với các năm trước”. Điều này có nghĩa là gì? Mức tăng năng suất cao nhất có thể chỉ còn một năm nữa. Điều đó không có nghĩa là sự sụt giảm sản lượng hoàn toàn sắp xảy ra, nhưng các công ty có thể phải bơm nhiều tiền hơn vào đất để khai thác một thùng dầu so với trước đây.
Tăng trưởng nguồn cung yếu hơn từ đá phiến của Mỹ cũng trùng hợp với sự chậm lại trong việc bổ sung nguồn cung từ các dự án quy mô lớn. Sự sụp đổ giá dầu bắt đầu vào năm 2014 đã dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng trong đầu tư vào các siêu dự án dài hạn. Dầu nước sâu, cát dầu Canada và các dự án dầu lớn và phức tạp khác đã không được bàn đến trên một thị trường chứng kiến dầu thô Brent giảm hơn một nửa.
Bởi vì các dự án đó phải mất nhiều năm mới đi vào hoạt động nên chúng ta hiện chỉ mới có đường ống dự án trước năm 2014.
Trong ngắn hạn, giá dầu đang giảm xuống dưới 60 đô la / thùng và Goldman Sachs nói rằng sẽ ít thay đổi. Thiếu sự tăng trưởng hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang thành những cú sốc đáng kể, chúng tôi hy vọng rằng giá dầu Brent có thể sẽ tiếp tục giao dịch trong năm 2020 xung quanh dự báo 60 đô la / thùng của chúng tôi”, ngân hàng đầu tư đã viết trong một báo cáo riêng được công bố vào ngày 22 tháng 10.
Tuy nhiên, trong khoảng một năm nữa, Goldman dự báo thị trường chạm đến điểm uốn đó, lúc đó OPEC + phải đối mặt với một loạt các quyết định khi giá bắt đầu tăng. OPEC + có thể dần dần tăng sản lượng, và giữ giá ở mức khoảng 60 USD mỗi thùng. Họ cũng có thể chọn cách không tăng sản lượng, để đẩy giá lên. Cuối cùng, trong một thị trường thiếu cung, OPEC có thể cần tăng sản lượng ở một mức độ đáng kể hơn, nhưng giá vẫn tăng và OPEC sản xuất chậm lại với công suất dự phòng.
Không rõ ba kịch bản này có tính hướng dẫn như thế nào vì chúng bao gồm một loạt các kết quả (ví dụ giá dầu có thể ở mức thấp hoặc chúng có thể tăng lên!), Nhưng quan niệm rằng thị trường có thể đạt đến điểm uốn trong một năm là một điều thú vị. Nếu đúng như vậy thì nó sẽ đánh dấu sự kết thúc của một cuộc suy thoái kéo dài hơn một nửa thập kỷ.
Nguồn tin: xangdau.net
