Khi thị trường dầu mỏ phản ứng một cách ngờ vực đối với thỏa thuận cắt giảm sản lượng của Opec, Goldman Sachs Group cho biết nhóm này đang gặp một số thách thức cần phải giải quyết.
Tổ chức này sẽ phải đối mặt với thử thách của việc bảo vệ thị phần và tạo ra tăng trưởng doanh thu khi nhóm chuyển sang hạn chế sản xuất, ngân hàng này cho biết trong một báo cáo ngày 25 tháng 5. Ngoài ra, backwardation – khi giá dầu ngắn hạn cao hơn giá dầu những tháng sau đó – sẽ là cần thiết để hiệp ước cắt giảm đạt được mục tiêu thu hẹp sản lượng tồn kho dầu mỏ, và ngăn chặn sự gia tăng sản xuất "không kiểm soát được" của đá phiến của Mỹ, theo Goldman.
Các nhà phân tích bao gồm Damien Courvalin viết: "Opec cần phải tạo ra một mối đe dọa đáng tin cậy để thị trường dầu mỏ có thể quay trở lại thặng dư để cuối cùng làm chậm dòng vốn chảy vào đá phiến sét." "Điều này có thể đạt được bằng cả việc thực hiện mục tiêu gia tăng sản lượng trong tương lai và dần dần đẩy mạnh sản xuất để tăng thị phần nhưng duy trì các kho dự trữ ổn định và backwardation diễn ra."
Giá dầu giảm mạnh nhất trong ba tuần thứ Năm tuần trước sau khi Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ OPEC và các đồng minh quyết định kéo dài thời hạn đến cuối tháng 3/2018. Theo Goldman, phản ứng tiêu cực là do thiếu vắng các mức cắt giảm lớn hơn, và sự xuất hiện của các nguồn cung từ Libya và Nigeria vẫn tiếp tục được miễn trừ tham gia cắt giảm, cũng như không có "chiến lược rút lui rõ ràng." Hơn nữa, các nhà máy lọc dầu ở châu Á, thị trường dầu thô lớn nhất thế giới, đang cảnh báo rằng Opec có thể mất thị phần vì sự cắt giảm này.
Kim Wookyung, người phát ngôn của SK Innovation Corporation, nhà máy tinh chế lớn nhất của Hàn Quốc cho hay: "Rất có thể thị phần của Opec có thể sẽ giảm mạnh. "Chúng tôi có thể giảm mua hàng từ các thành viên của Opec, đồng thời tăng các chuyến hàng từ các khu vực như Châu Phi và Châu Âu. Đối với dầu thô Mỹ, chúng tôi vẫn đang nghiên cứu để xem liệu nó có khả thi về mặt kinh tế hay không."
Theo các nhà phân tích của Guo Chaohui của China International Capital Corp tại Bắc Kinh , các quốc gia không thuộc OPEC bao gồm Mỹ, Brazil và Canada không tham gia vào hiệp định cắt giảm sản lượng sẽ tăng sản lượng trong trung và dài hạn, bù đắp và vượt quá nguồn cung hạn chế của những nhà sản xuất khác.
"Chúng tôi có các nhà máy lọc dầu có thể chế biến dầu thô từ Mỹ, chúng tôi đang thu mua từ Canada, Nga, các nước Mỹ Latinh và châu Phi và cũng như các nhà cung cấp Viễn Đông," ông B Ashok, chủ tịch Indian Oil Corp., nhà tinh chế dầu lớn nhất của Ấn Độ nói. "Vì vậy, chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ ảnh hưởng đến nguồn cung của chúng tôi," ông nói, đề cập đến việc cắt giảm sản lượng của OPEC.
Tuy nhiên, Goldman đã bày tỏ sự lạc quan. Courvalin đã viết trong báo cáo rằng dự báo cung cầu của ngân hàng này cho thấy việc kéo dài cắt giảm sản xuất thêm 9 tháng sẽ đạt được "sự bình thường hóa lượng hàng tồn kho của OECD vào đầu năm 2018, thậm chí với sự tuân thủ giảm dần.".Dự đoán giá dầu thô Brent trong nửa cuối năm 2017 vẫn ở mức 57 USD một thùng.
Sự gia tăng trong sản xuất của Mỹ, nhờ vào hoạt động của các mỏ đá phiến sét, đã làm dấy lên mối lo ngại cho rằng những biện pháp hạn chế của Opec và các đối tác sẽ bị sức ép. Theo Goldman, backwardation duy trì bền vững trong thị trường dầu mỏ sẽ là chìa khóa để ngăn chặn sự phát triển của đá phiến sét vì nó sẽ hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn tư nhân và vốn tín dụng khổng lồ.
Trong khi ngân hàng này dự đoán cắt giảm của Opec sẽ hình thành mô hình backwardation bằng cách bình thường hóa hàng tồn kho, thị trường dầu mỏ hiện đang ở contango, khi giá giao trễ hơn cao hơn giá ngắn hạn. Chi phí của giá dầu WTI giao ngay hiện thấp hơn khoảng 1 USD một thùng so với nguồn cung giao 6 tháng sau đó. Mức chênh lệch giảm này đã mở rộng đến hơn 8 USD/thùng trong tháng 2/2016, mức cao nhất trong gần một năm, trong khi đó thừ cung do Opec tăng cường khai thác để bảo vệ thị phần từ các đối thủ cạnh tranh kể cả các nhà sản xuất đá phiến của Mỹ.
Nguồn: xangdau.net
