Tuần trước chứng kiến sự khởi đầu của cơ chế trần giá do Mỹ đề xướng và được G7 và Liên minh châu Âu chấp nhận, nhằm mục đích giữ cho dầu của Nga chảy vào thị trường quốc tế nhưng làm giảm doanh thu từ dầu của Nga.
Giá trần có hiệu lực trong bối cảnh lệnh cấm vận gần như hoàn toàn đối với việc nhập khẩu dầu của Nga vào Liên minh châu Âu, mang lại cho các thương nhân ở châu Âu ít nhất một cơ hội về mặt lý thuyết để mua và bán dầu thô của Nga. Nhưng các tác giả của giới hạn giá đã không nghĩ tới những người kinh doanh dầu mỏ.
Đầu tiên, khoảng một nửa G7, bao gồm Mỹ, Canada và Anh, đã có lệnh cấm nhập khẩu dầu của Nga, vì vậy mức trần sẽ không tạo ra sự khác biệt nào đối với nguồn cung dầu nước ngoài của họ. Nhật Bản, mặc dù ủng hộ mức trần, nhưng đã được miễn trừ vì nước này hoàn toàn phụ thuộc vào hydrocarbon nhập khẩu.
Sau đó, đến một vấn đề lớn hơn, và vấn đề đó là dầu thô không được giao dịch theo giá cố định, điều vốn đã gây đau đầu trong lĩnh vực này. Trên thực tế, dầu được giao dịch theo cách mà thường không thể tuân thủ mức trần, ngay cả khi giả định rằng Nga sẽ bán cho những người ủng hộ mức trần.
Bloomberg dẫn lời các thương nhân vào tuần trước nói rằng rất nhiều người trong số họ có nguy cơ bị mắc kẹt với các lô hàng dầu thô của Nga có giá cao hơn mức trần 60 USD/thùng, không thể tiếp cận với bảo hiểm và tàu chở dầu của phương Tây vì thực tế đó. Và điều đó sẽ đe dọa nguồn cung của phương trình dầu mỏ toàn cầu.
John Driscoll, chiến lược gia trưởng tại JTD Energy Services, nói với Bloomberg: “Các nhà giao dịch thực tế hiếm khi giao dịch ở một mức giá cố định. Đó là một không gian phức tạp hơn nhiều, nơi họ giao dịch dựa trên các công thức và chênh lệch giao ngay so với chuẩn dầu thô để giao dịch các lô hàng thực tế cũng như cho việc phòng ngừa rủi ro sau đó.”
Báo cáo tiếp tục giải thích rằng ba loại dầu hàng đầu của Nga - Urals, Sokol và ESPO - được định giá theo các hợp đồng kỳ hạn hoặc thả nổi, có nghĩa là giá cuối cùng của một lô hàng chỉ được xác định vài tuần sau khi mua lô hàng đó.
Bloomberg đưa ra một ví dụ về các mô hình định giá này với việc Trung Quốc gần đây mua một dầu ESPO của Nga. Giá lô hàng này, theo hợp đồng, thấp hơn so với mức trung bình của hợp đồng tương lai dầu thô Brent front-month và mức trung bình này sẽ chỉ được tính vào cuối tháng này.
Điều này tạo ra những phức tạp cho các thương nhân muốn tuân thủ giá trần - đơn giản là vì không có cách nào để biết liệu giá của một lô hàng có ở dưới mức trần vào thời điểm cần thanh toán hay không, một lần nữa, giả sử Nga không làm như tuyên bố là ngừng bán dầu cho các bên thực thi giới hạn giá.
Điều này có thể gây ra vấn đề như thế nào trong thị trường dầu thực tế - thị trường quan trọng nhất - là điều rõ ràng. Các lô hàng có thể bị trì hoãn hoặc không bao giờ đến đích vì giao dịch bị hủy do vi phạm giới hạn giá. Và đã có một sự gián đoạn trong thị trường thực tế, do Thổ Nhĩ Kỳ.
Sau khi áp dụng mức trần giá, Thổ Nhĩ Kỳ bắt đầu yêu cầu chứng nhận bảo hiểm cho tất cả các tàu chở dầu đi qua eo biển Bosphorus và Dardanelles. Bởi vì các công ty bảo hiểm cho đến nay đã từ chối cung cấp chứng từ vì cho rằng họ chưa bao giờ cần phải làm như vậy trước đây, có hơn 20 tàu chở dầu bị mắc kẹt ở eo biển Thổ Nhĩ Kỳ với hơn 20 triệu thùng dầu thô.
Gần như tất cả các tàu đều chở dầu thô của Kazakhstan, được vận chuyển qua đường ống dẫn đến các cảng của Nga và từ đó đi đến các thị trường quốc tế. Một tàu chở dầu thô của Nga đã được phép đi qua eo biển này vào đầu tuần này.
“Những lô hàng này sẽ không bị giới hạn giá trong bất kỳ tình huống nào và sẽ không có thay đổi về tình trạng bảo hiểm của chúng đối với các lô hàng của Kazakhstan trong những tuần hoặc tháng trước đó,” một quan chức chính phủ Hoa Kỳ được CNBC gọi là “quan chức về giới hạn giá, " cho hay.
Tuy nhiên, Thổ Nhĩ Kỳ dường như khăng khăng đòi trình chứng nhận bảo hiểm, và câu lạc bộ các công ty bảo hiểm lớn, International Group of P&I Clubs, khẳng định họ không thể cung cấp bảo đảm về bảo hiểm trong trường hợp có một con tàu được bảo hiểm như vậy vi phạm giới hạn giá và kéo công ty bảo hiểm vi phạm theo.
Các quan chức phương Tây đã nhanh chóng chỉ trích Thổ Nhĩ Kỳ vì các yêu cầu bổ sung chứng nhận bảo hiểm, khi quan chức giới hạn giá giấu tên nêu trên nói với FT rằng “Chính sách giới hạn giá không yêu cầu các tàu phải có bảo hiểm duy nhất cho mỗi chuyến đi riêng lẻ, như được yêu cầu theo quy định của Thổ Nhĩ Kỳ. Những sự gián đoạn này là hệ quả của quy định từ Thổ Nhĩ Kỳ, không phải tư chính sách giá trần.”
Theo các nhà phân tích, nếu những tàu chở dầu đó vẫn bị mắc kẹt trong một tuần nữa, thì sự vắng mặt của 20 triệu thùng dầu này sẽ bắt đầu được cảm nhận. Và nếu tình trạng bối rối về giá trên thị trường thực tế vẫn tiếp diễn - và không có lý do gì để không xảy ra - thì nhiều lô hàng có thể bị kẹt lại và không được giao. Và điều này sẽ xảy ra trong một thị trường, bất chấp những diễn biến giá gần đây, vẫn còn thiếu cung, như nhà quản lý quỹ người Canada Eric Nuttall đã nhắc nhở mọi người vào đầu tuần này.
Nguồn tin: xangdau.net
