Với nhiều yếu tố khác biệt và bù trừ ảnh hưởng đến biến động giá dầu, rất khó để tìm ra một mức giá hợp lý, như trong tuần trước đến hai tuần trước giá sàn đã giảm khoảng 2 USD/thùng.
Phần lớn là do sự thất bại của OPEC và các nước khác trong việc thúc đẩy đáng kể giá dầu. Đồn đoán về việc mở rộng cắt giảm cũng có hiệu quả ít hơn bởi vì đơn giản OPEC sẽ tiếp tục thực hiện những điều tương tự đang được thực hiện hiện nay, để hỗ trợ dầu tại mức khoảng 48 USD/thùng có thể lên mức 55 USD/thùng.
Các quỹ phòng hộ đã nắm giữ rất nhiều vị thế dài đã bắt đầu cắt giảm dần vị thế; không còn bị thuyết phục OPEC có thể thực hiện lời hứa của mình.
Điều này được chứng minh từ báo cáo EIA mới nhất, cho thấy lượng hàng tồn kho dầu của Mỹ đã giảm 3,6 triệu thùng trong tuần trước. Dưới điều kiện thị trường bình thường con số đó sẽ hỗ trợ mạnh mẽ giá dầu. Tuy nhiên, vì tỷ lệ sử dụng dầu trong nhà máy tinh chế đạt 94,1%, mức cao nhất theo mùa kể từ tháng 4 năm 2001, nó đã nhấn mạnh rằng nhu cầu tiêu thụ không trùng khớp với nguồn cung xăng và dầu diesel.
Dự trữ xăng và dầu diesel
Không có gì ngạc nhiên khi tỷ lệ sử dụng dầu của nhà máy tinh chế cao đến nỗi các kho dự trữ xăng và dầu diesel tăng lên. Lượng tồn kho xăng tăng 3,4 triệu thùng trong tuần trước, v các kho dự trữ dầu diesel tăng 2,7 triệu thùng.
Sự sụt giảm lượng hàng tồn kho dầu thô chắc chắn là do sự gia tăng trữ lượng xăng và dầu diesel.
Đây là một trong những lý do chính khiến thị trường không bị ấn tượng bởi sự sụt giảm sản lượng dự trữ dầu thô.
Nếu tỷ lệ sử dụng dầu thô của các nhà máy vẫn duy trì ở mức hiện tại hoặc cao hơn, nó có thể là một lực cản chống lại việc cắt giảm sản xuất đang diễn ra. Sau khi trường học đóng cửa và mùa lái xe bận rộn đến, nó có thể không được xem như là một yếu tố mạnh mẽ.
Giả sử Libya có thể kiểm soát được cuộc xung đột nội bộ cho đến hết năm 2017, nó sẽ không cung cấp một kịch bản tích cực cho giá dầu tăng lên.
Sản xuất dầu Libya một lần nữa tăng lên
Sản lượng khai thác dầu trồi sụt liên tục của Libya đang có xu hướng tăng lên do quốc gia này đã phục hồi sản xuất tại mỏ dầu lớn nhất là Sharara. Hôm thứ Năm, Chủ tịch Tập đoàn Dầu khí Quốc gia NOC Mustafa Sanalla cho biết, vào thời điểm này, "sản lượng khai thác chung của Libya là 491.000 thùng mỗi ngày."
Gần đây Lybia đã tuyên bố mục tiêu tăng sản lượng lên khoảng 1,1 triệu thùng mỗi ngày vào cuối năm 2017. Nếu đạt được mục tiêu đó, quốc gia Bắc phi này sẽ bổ sung thêm 600.000 thùng mỗi ngày vào nguồn cung toàn cầu.
Vì lý do đó, giả định rằng đá phiến của Mỹ, Canada và Brazil sản xuất ở mức dự báo, đây là một trong những chỉ số quan trọng để xem liệu có hay không việc OPEC và các nước khác sẽ có ảnh hưởng nhiều đến giá dầu trong thời gian còn lại của năm.
Điều thú vị là thị trường dường như lờ đi Libya vào thời điểm này, và nếu đó là những gì thực sự xảy ra, nếu Lybia có thể duy trì hòa bình nội bộ và đạt được mục đích của mình, dầu sẽ phải rất khó khăn để vượt qua được phạm vi giá hiện nay. Trên thực tế, có thể thị trường sẽ phải vật lộn để duy trì giá 50-52 USD/thùng nếu Libya tăng sản lượng một cách nhanh chóng.
Mối quan ngại đầu tư dài hạn
IEA và một số cơ quan hoan toàn nhất quán trong mối quan ngại về việc giảm đầu tư vào dầu mỏ và dự trữ giảm ở các thị trường khác.
IEA nói:
"Câu hỏi then chốt cho tương lai của thị trường dầu là liệu nguồn cung cấp phiến của Mỹ có thể bù đắp sự gia tăng suy thoái ở những nơi khác trong ngành dầu mỏ trong thời gian dài hay không."
Thứ nhất, cần phải hiểu rằng IEA liên kết với 28 quốc gia sản xuất dầu mỏ nhằm tìm kiếm lợi ích tốt nhất cho các nước này. Vì vậy, khi một tuyên bố như trên được thực hiện, nó cần phải được thẩm thấu thông qua sự hiểu biết đó.
Cách cần hiểu chính là Mỹ đang nhận được nhiều vốn đầu tư thượng nguồn gần đây và điều đó có nghĩa là các quốc gia khác không nhận được vốn cần thiết để mở rộng các nguồn cung của họ. Có thể không có nghi ngờ rằng bao gồm một số nước trong số 28 quốc gia trong tổ chức.
Theo ý tưởng đầu tư thấp hơn vào thời điểm này sẽ ảnh hưởng đến nguồn cung cấp dầu trong tương lai, điều đó không nhất thiết phải đúng. Lý do tại sao các công ty đá phiến sét đã tăng năng suất một cách nhanh chóng và mạnh mẽ, họ có thể sản xuất ra nhiều dầu với chi phí thấp hơn rất nhiều và với một khoản đầu tư nhỏ hơn. Sản xuất đá phiến ở Mỹ không cần lượng vốn lớn như các dự án ngoài khơi và các dầu khác ngoài đá phiến sét cần phải thăm dò, phát triển và sản xuất dầu.
Đồng ý rằng cần có nhu cầu đầu tư nhiều hơn, nhưng vì các nhà sản xuất đá phiến sét có hàng ngàn giếng DUC đã sẵn sàng để hoàn thiện và có thể nhanh chóng bổ sung, có thời gian để phát triển các tài sản có lợi nhuận ngay lập tức hơn mà không phải chi tiêu ngoài phân khúc để đảm bảo dự trữ trong tương lai sẽ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.
Điều này áp dụng một cách khác nhau với mỗi công ty, tùy thuộc vào việc họ có hoặc không có khai thác đá phiến sét, và ở mức độ nào.
Nhưng ở cấp độ vĩ mô, tôi không thấy đầu tư thấp hơn là một mối lo ngại trong vài năm tới. Tôi quan tâm hơn đến các vùng đất của liên bang đang được mở ra để tiếp tục thăm dò và phát triển hơn là vốn đầu tư thấp hơn.
Tóm lại
Giá dầu sẽ tiếp tục dao động trong một phạm vi khá hẹp, với mức đáy của phạm vi đó gần đây đã giảm khoảng 2 USD/thùng. Để có thể bù đắp cho áp lực giảm giá dầu gần đây, OPEC có thể thúc đẩy thông báo gia hạn sớm hơn, để ngăn chặn giá không giảm hơn nữa.
Trong vài tháng tới, với tỷ lệ sử dụng dầu của nhà máy tinh chế cao, rất có thể các kho dự trữ xăng và dầu diesel sẽ vẫn ở mức cao. Điều đó không có nhiều thay đổi cho đến khi mùa lái xe cao điểm hè ở Mỹ đến.
Kể từ khi thị trường được đặt trong kỳ vọng hiệp ước cắt giảm sản xuất sẽ được gia hạn, dự kiến được công bố vào tháng 5 hoặc đầu tháng 6, có cơ hội tăng giá sàn dầu mỏ lên 50 USD/thùng.
Mức độ mà Libya có thể tăng mức sản lượng sẽ xác định, cùng với tốc độ tăng sản lượng dầu của Mỹ, mức độ ảnh hưởng của việc gia tăng cắt giảm sản lượng sẽ có bao nhiêu.
Tại thời điểm này, thị trường không quan tâm đến mức độ đầu tư thăm dò và khai thác dầu mới bởi vì có thể chi tiêu ít hơn cho ngành đá phiến của Mỹ và bù đắp cho bất kỳ thách thức trước mắt nào, có thể là trong bốn đến năm năm tới. Có thể hai đến ba năm nữa, một khi sản xuất đá phiến ở mức cao, chi tiêu từ các công ty mạnh hơn như Exxon Mobil sẽ được phân bổ cho các khu vực mới.
Trong vài tháng tới, giá dầu WTI sẽ ở mức 48 USD/thùng đến 53 USD/thùng. Phạm ví đó có thể tạm thời được thúc đẩy đi lên khi OPEC thông báo mở rộng hiệp ước cắt giảm sản lượng. Câu hỏi duy nhất là liệu có hay không các quốc gia đang tham gia vào cam kết cắt giảm này sẽ đồng ý tham gia cắt giảm hơn nữa mức ngạch.
Nguồn: xangdau.net
