Các công ty dầu khí quốc tế lớn nhất thế giới đã đạt được lợi nhuận đáng kể trong hai năm qua khi giá dầu tăng trong bối cảnh lo ngại về nguồn cung. Hiện tại, trọng tâm của thị trường đã chuyển sang lo ngại về nhu cầu, giá dầu đã giảm trong những tháng gần đây, làm giảm thu nhập của Big Oil.

Lợi nhuận kỷ lục của năm 2022 và thu nhập cao vào năm 2023 đã cho phép các công ty lớn hàng đầu – ExxonMobil, Chevron, BP, Shell và TotalEnergies – tăng mức chi trả cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Nhưng với giá dầu dưới 80 USD/thùng trong những tuần gần đây và những lo ngại dai dẳng về nhu cầu dầu toàn cầu, các nhà phân tích đã bắt đầu đặt câu hỏi về khả năng của Big Oil trong việc duy trì lợi nhuận hào phóng cho cổ đông của họ trong hai năm qua.

Giá dầu thấp hơn sẽ dẫn đến thu nhập của Big Oil thấp hơn. Tuy nhiên, họ sẽ tìm cách ít nhất là giữ được khoản thanh toán cho cổ đông hiện tại, điều này đã thu hút một số nhà đầu tư quay trở lại lĩnh vực này sau một vài năm xảy ra phản ứng dữ dội liên quan đến ESG đối với các công ty dầu mỏ.

Big Oil quay trở lại hoạt động kinh doanh cốt lõi

Sau cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, các công ty lớn của Châu Âu là Shell và BP, vừa chuyển sang đầu tư cao hơn vào năng lượng tái tạo, đã quay trở lại hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ là sản xuất dầu khí và giúp người tiêu dùng đảm bảo an ninh năng lượng.

Các ông lớn đã bảo vệ chiến lược của mình để tiếp tục sản xuất thêm dầu và khí đốt vì nhu cầu nhiên liệu hóa thạch sẽ không sớm biến mất. Việc quay trở lại hoạt động kinh doanh cốt lõi đã được các cổ đông hoan nghênh, những người nhận thấy rằng hoạt động kinh doanh dầu khí vẫn mang lại thu nhập và lợi tức đầu tư cao hơn năng lượng tái tạo.

Hơn bất cứ điều gì, các cổ đông đã vui mừng với khoản chi trả ngày càng tăng mà Big Oil có thể phân phối trong hai năm qua.

Trước quan điểm của các cổ đông này, các công ty dầu mỏ lớn có rất ít lựa chọn ngoài việc khiến các nhà đầu tư hài lòng với cổ tức và các khoản mua lại.

Tuy nhiên, giá dầu thấp hơn trong năm nay đang làm hỏng bữa tiệc của Big Oil. Thu nhập quý 3 dự kiến ​​​​sẽ giảm so với quý 2 do giá dầu trượt dốc, trong khi tỷ suất lợi nhuận từ lọc dầu thấp có thể gây thêm tổn hại cho các công ty dầu khí tích hợp.

Vấn đề nan giải về khung tài chính?

Năm công ty dầu khí quốc tế lớn nhất đã phân phối tổng cộng hơn 272 tỷ USD tiền thanh toán cho các cổ đông – cổ tức cộng với việc mua lại cổ phiếu – kể từ đầu năm 2022, theo ước tính của Ron Bousso của Reuters.

Để duy trì mức thanh toán này cho các nhà đầu tư, Big Oil cần giá dầu thô Brent ít nhất là 80 USD/thùng, theo nghiên cứu của RBC Capital Markets được Reuters trích dẫn.

Ngay cả khi phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tăng cao từ cuộc xung đột mới nhất giữa Israel và Iran ở Trung Đông, giá dầu thô Brent vẫn giao dịch dưới 75 USD/thùng vào đầu ngày thứ Năm, bị hạn chế bởi những lo ngại về nhu cầu yếu hơn và kỳ vọng về việc tăng nguồn cung từ OPEC+ bắt đầu ngay từ Tháng 12.

Các nhà phân tích và ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh giảm dự báo giá dầu trong những tuần gần đây, với lý do lo ngại về nhu cầu và tình trạng dư cung. Một số người cũng đã hạ ước tính về lợi nhuận của Big Oil.

Ví dụ, Morgan Stanley đã cắt giảm mục tiêu giá cổ phiếu của các công ty lớn ở châu Âu vào tháng 8, dự kiến ​​lợi nhuận giảm sẽ gây áp lực lên các công ty khi họ cố gắng duy trì khoản chi trả cho cổ đông. Các nhà phân tích của ngân hàng đầu tư này cho biết “việc mua lại cổ phiếu hiện đã đạt mức tối đa” trong một ghi chú nghiên cứu do Financial Times thực hiện.

Theo các nhà phân tích, các công ty có thể phải giảm tốc độ và/hoặc cắt giảm việc mua lại cổ phiếu hoặc bắt đầu vay lại để trang trải các khoản chi trả cho cổ đông.

Nhà phân tích Biraj Borkhataria của RBC Capital Markets nói với Reuters: “Sự khác biệt trong khả năng duy trì mức phân phối là bảng cân đối kế toán của bạn hiện nay mạnh đến mức nào và bạn sẵn sàng sử dụng lại đòn bẩy để duy trì mức phân phối như thế nào”.

Big Oil vẫn ưu tiên lợi nhuận của nhà đầu tư

Công bằng mà nói, không có công ty dầu mỏ nào ám chỉ việc làm chậm lại hoặc giảm lợi nhuận cho các cổ đông mặc dù giá dầu trượt dốc trong quý 3.

Trong quý 2, dòng tiền vẫn duy trì mạnh và các công ty đã công bố các chương trình mua lại cổ phiếu bổ sung.

Giám đốc tài chính của BP, Kate Thomson, cho biết vào tháng 7 trong báo cáo thu nhập quý 2: “Quyết định tăng cổ tức lên 10% và gia hạn cam kết chương trình mua lại đến quý 4 năm 2024 phản ánh niềm tin của chúng tôi vào hiệu suất và triển vọng tạo ra tiền mặt”.

“Chúng tôi đang duy trì một khung tài chính kỷ luật và vẫn cam kết tăng giá trị và lợi nhuận cho BP.”

Giám đốc điều hành của Shell, Wael Sawan, cho biết trong buổi thuyết trình kết quả hàng quý, bình luận về một kế hoạch mua lại cổ phiếu khác, “Đây là quý thứ 11 liên tiếp chúng tôi công bố mua lại 3 tỷ đô la trở lên, cho thấy kết quả hoạt động mạnh mẽ của doanh nghiệp dẫn đến mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho các cổ đông của chúng tôi.”

TotalEnergies của Pháp đã đưa ra nhận xét gần đây nhất về lợi nhuận của cổ đông khi công bố chiến lược và triển vọng ngắn hạn vào thứ Tư.

Hội đồng quản trị của TotalEnergies xác nhận lợi nhuận cho cổ đông (cổ tức cộng với việc mua lại cổ phiếu) là hơn 40% dòng tiền qua các chu kỳ.

Công ty đã xác nhận kế hoạch thực hiện việc mua lại cổ phiếu trị giá 8 tỷ USD trong năm nay, với mức lợi nhuận dự kiến ​​cho cổ đông là trên 45% dòng tiền năm 2024.

Vào năm 2025, TotalEnergies có kế hoạch tiếp tục mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD mỗi quý, “giả sử các điều kiện thị trường hợp lý” và tăng cổ tức trên mỗi cổ phiếu ít nhất 5% dựa trên đợt mua lại cổ phiếu năm 2024.

Hiện tại, các công ty dầu mỏ lớn đang tuân thủ chính sách lợi nhuận cho cổ đông, nhưng họ có thể phải đối mặt với một số tình huống khó xử về tài chính nếu giá dầu tiếp tục trượt dốc và duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn.

Nguồn tin: xangdau.net