Hiện nay, Ä‘à giảm của giá dầu vẫn chÆ°a có nhiều dấu hiệu chững lại và theo nhận định của tổ chức này sẽ khó tăng trong ngắn hạn. Ná»—i lo sợ về việc giá dầu giảm có thể ảnh hưởng tiêu cá»±c đối vá»›i nền kinh tế Việt Nam, tuy vậy nhìn vào những so sánh trong quá khứ, câu trả lời cho triển vọng của nền kinh tế trong năm nay là khả quan.

BÆ°á»›c vào tuần đầu tiên của năm 2015, thị trường Ä‘ã Ä‘ón nhận thông tin giá dầu thế giá»›i xuống dÆ°á»›i ngưỡng 50 USD/thùng. Trong vòng 30 năm qua, giá dầu thế giá»›i có 7 lần giảm mạnh (vá»›i mức giảm ít nhất là 35% so vá»›i cùng kỳ), trong Ä‘ó đợt giảm mạnh nhất là vào năm 1986 vá»›i mức giảm ~60%.
Theo CTCK Rồng Việt (VDSC), đối vá»›i Việt Nam diá»…n biến giá dầu lần này khá tÆ°Æ¡ng tá»± nhÆ° năm 2008.

Trong đợt giảm của giá dầu vào năm 2008, ngoại trừ hai chỉ tiêu tăng trưởng GDP và sản xuất công nghiệp (đặc biệt là hoạt Ä‘á»™ng khai thác dầu thô) kém khả quan do nền kinh tế thời kỳ này Ä‘ang trong giai Ä‘oạn suy thoái, các chỉ tiêu khác đều ghi nhận mức cải thiện khả quan trong năm 2009. Giá xăng trong nÆ°á»›c, được phản ánh trong CPI, trong giai Ä‘oạn này cÅ©ng có tá»· lệ giảm khá tÆ°Æ¡ng quan vá»›i giá dầu, tÆ°Æ¡ng ứng khoảng ~ 24,14% vào năm 2009.

Do Ä‘ó, lạm phát trong giai Ä‘oạn này cÅ©ng có mức giảm khá mạnh, tÆ°Æ¡ng ứng ~ 6,88% trong năm 2009 (so vá»›i mức tăng ~22,97% của năm 2008). Bên cạnh Ä‘ó, các yếu tố vÄ© mô nhÆ° thâm hụt NSNN, cán cân thÆ°Æ¡ng mại và chỉ số nợ chính phủ/GDP của Việt Nam đều cải thiện tích cá»±c sau thời Ä‘iểm giá dầu giảm mạnh.

Tuy nhiên, VDSC chỉ ra Ä‘iểm khác biệt năm 2009 là năm đầu tiên Chính Phủ bung mạnh “gói kích cầu”, ~150.000 tá»· đồng, Ä‘i cùng vá»›i chính sách há»— trợ lãi suất ~4%. Trong khi Ä‘ó, năm 2015, có chăng là năm lãi suất tiếp tục giảm nhÆ°ng dÆ° địa giảm sẽ không quá mạnh nhÆ° năm trÆ°á»›c.

Bảng: So sánh các chỉ tiêu kinh tế vÄ© mô trong hai đợt giảm giá dầu. Nguồn: VDSC
Xét về hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh của doanh nghiệp, xu hÆ°á»›ng giảm của giá dầu cÅ©ng ảnh hưởng nhiều lên giá cổ phiếu và lợi nhuận của doanh nghiệp. Theo thống kê, giá dầu giảm há»— trợ tích cá»±c cho việc cải thiện các chỉ tiêu nhÆ° EPS, biên lợi nhuận gá»™p và ròng của VN-Index trong giai Ä‘oạn 2008-2010.
Theo Ä‘ó, EPS của VN-Index trong năm 2009 tăng 73,2% yoy. Má»™t Ä‘iểm sáng khác, trong khi biên lợi nhuận gá»™p của VN-Index của năm 2009 chỉ đạt 19% so vá»›i mức 16,16% của năm 2008, biên lợi nhuận ròng của VN-Index tăng mạnh lên mức 11,83% so vá»›i mức 6,63% (năm 2008).

Trở lại hiện tại, các chỉ báo vÄ© mô trong năm 2014 cÅ©ng cho cái nhìn tích cá»±c về kinh tế Việt Nam năm 2015. Trong những tháng cuối năm 2014, lạm phát cả nÆ°á»›c má»™t vài tháng cÅ©ng ghi nhận mức giảm phát. Cùng vá»›i Ä‘ó, giá xăng dầu trong nÆ°á»›c giảm mạnh trong những ngày gần Ä‘ây cÅ©ng dá»± báo mức CPI thấp trong tháng 01/2015. Những Ä‘iều này giúp thu nhập thá»±c tế của người tiêu dùng tăng cao, qua Ä‘ó cÅ©ng há»— trợ tăng trưởng tiêu dùng trong nÆ°á»›c trong năm nay.

Xét về khía cạnh từng doanh nghiệp, giá dầu giảm không phải là má»™t Ä‘iểm sáng cho kết quả kinh doanh (KQKD) của tất cả các doanh nghiệp. Theo VDSC, Ä‘iều này sẽ được phản ánh rõ nét trong KQKD Qúy 4 2014 được công bố sắp tá»›i. Theo Ä‘ó, bức tranh KQKD sẽ diá»…n biến khá trái chiều: (1) kém khả quan đối vá»›i KQKD của doanh nghiệp kinh doanh và khai thác dầu khí hoặc hoạt Ä‘á»™ng trong mảng phụ trợ cho hoạt Ä‘á»™ng khai thác; (2) khả quan đối vá»›i các doanh nghiệp hưởng lợi từ giá dầu giảm (giảm chi phí đầu vào, chi phí vận chuyển hàng hóa,…).

Theo Goldman Sachs, đợt giảm giá dầu lần này chủ yếu do ảnh hưởng bởi yếu tố cung của thị trường hÆ¡n là liên quan đến suy thoái kinh tế nhÆ° Ä‘ã diá»…n ra trong năm 2008. Hiện nay, Ä‘à giảm của giá dầu vẫn chÆ°a có nhiều dấu hiệu chững lại và theo nhận định của tổ chức này sẽ khó tăng trong ngắn hạn. Ná»—i lo sợ về việc giá dầu giảm có thể ảnh hưởng tiêu cá»±c đối vá»›i nền kinh tế Việt Nam, tuy vậy nhìn vào những so sánh trong quá khứ, câu trả lời cho triển vọng của nền kinh tế trong năm nay là khả quan.

Nguồn tin: Bizlive